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国际清算银行在其报告中指出：贸易失衡及廉价信用爆炸性扩张将给全球经济带来巨大的风险
本报记者 林纯洁 发自上海
“贸易失衡及廉价信用爆炸性扩张将给全球经济带来巨大的风险。”国际清算银行(B
IS)27日在2004到2005年度的年报中发出警告，表示希望看到各发达国家央行，特别是美国加速收紧银根。国际清算银行主席韦林克27日也在该行年会上呼吁各国调高利率及削减政府开支。韦林克表示，如果美联储目前不能及时应对，未来将可能被迫采取对市场冲击更大的调节手段。
“在过去20年中，全球的经济增长良好，通货膨胀稳定。”BIS在年报中表示，“但是由于各国央行注意力开始转向，全球贸易不平衡以及金融市场的完善导致了一系列新的问题，其中包括廉价信用的高度扩张，资产价格以及固定投资的膨胀。”
“美国目前经济增长强劲，风险已经开始向通货膨胀转移。”BIS在报告中称，虽然目前再度出现30年前的那种滞胀的可能性很小，但是由于油价的上涨，美国的物价已经开始面临压力，美联储将需要采取更果断的货币政策措施。
目前美联储已经连续8次加息，而市场也一致认为本周末将再度加息25个基点。自从去年美联储开始加息以来，美国长期国债利率不升反降，大大降低了美联储升息的效用。美国10年期国债收益率对于房地产市场往往具有指标性的意义。
“美联储可能将不得不加快升息步伐来抵御资产价格，尤其是房产价格的快速上升。”年报还指出，有初步迹象显示企业获得了更大的定价能力。这一般被认为原材料价格上涨向消费者传递的信号。
“虽然2004年全球经济增长良好，但是这种增长是以扩张性的货币政策和良好的金融市场环境来推动的。”BIS在年报中表示。“而正是这种扩张性的货币政策带来了整个大宗商品市场价格的全面上涨。”BIS预计今年全球的经济增长将为3.9%，低于2004年的4.8%。
韦林克指出，宽松的货币政策和政府开支有助于经济复苏，但这种影响将减退，甚至造成金融危机，为全球经济带来负面影响。他认为，各国央行应把货币政策调整至更加中性的水平，这可以减低投资者对于高风险资产的追求。目前由于房价大幅攀升，许多发达国家的家庭债务持续增长，储蓄下降。
BIS货币和经济部门官员Mal-colmKnight表示，要适时放弃最近几年采取的刺激宏观经济增长的政策，但不能导致经济增长脱离轨道，或导致金融市场的过度反应。这包括巩固财政，使货币政策重归更中性水准。
对于目前经济增长不振的欧元区和日本，BIS给予的建议显得比较中性。在目前对抗通缩的时候，日本央行短期内没有改变其超宽松的货币政策的必要，但一旦可以确保经济复苏，那么设定明确的通胀目标，将有助于在资金充裕的情况下，降低通胀预期大幅上升的可能性。BIS对欧元区的建议则是，欧洲央行目前2%的利率水平远远低于中性水平，这显示随着经济的复苏，欧洲央行需要加息来抑制通胀压力。目前欧元区的利率水准已经使其货币供应量大幅攀升。
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