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摘自美国《国际先驱论坛报》6月
觉得现在有点像1996年，即亚洲金融危机爆发前夕的情景吗？其实不只你一个人有这种感觉。
伦敦ＧＡＭ公司投资主管阿维纳什·佩尔绍德说：“看到那么多热钱涌向亚洲，很难
不使人想起二十世纪90年代中期那场金融危机。”
认为中国人民币将升值的投机心理正在使资本流入亚洲。尽管马来西亚、新加坡、韩国和中国台湾等地的市场也受到突如其来投机资金流的影响，但中国大陆和中国香港首当其冲。
香港5月中旬采取前所未有的步骤，确定了港币的最高升幅。采取这一行动的用意，是让投机者无法利用香港作为打赌人民币升值的“特洛伊木马”。
问题在于，资金大量流入之后又突然大量流出可能会给亚洲市场造成重大打击。
有理由怀疑，大量流入亚洲的资金可能会迅速流出亚洲。还应设想更多风险。如果有关对冲基金遇到麻烦的谣传得到证实，会出现什么情形？或者，如果各国中央银行提高利率，从而使全球信贷市场变得更加不稳定，又会怎么样？如果美元在创纪录的美国经常帐户赤字和预算赤字压力之下贬值，会发生什么情况？
在任何一种情况下，投资者都可能会抛售亚洲资产，换成更发达经济体的资产。
虽然经济正在发展，但短期资金的进出使亚洲容易受到伤害。伦敦隆巴德街研究所所长黛安娜·乔伊利瓦说：“从长期看，这种短期投资绝不是好迹象。”
不大可能出现像1997年那样的危机。自那场危机以来，亚洲加强了金融系统，减少了外汇债务，提高了透明度并使中央银行拥有更大独立性。各经济体还积聚了大量外汇，可以抵御全球市场的不测风云。
亚洲地区经济增长仍然受美国和中国经济发展趋势影响。各国政府在提升国内需求方面行动缓慢，如果全球最大经济体放慢增长速度，其他经济体会受到影响。同时，亚洲市场不会获得那么多理应获得的长期机构投资。与投机人民币升值相关的资本流入绝不能代替长期机构投资。
还有一个风险是，短期内股票价格上涨而债券收益率下跌会使政府更没有兴趣加速改革。
过于关注人民币升值在亚洲市场上产生了一些迷人的副作用。除了股票价格上涨以外，认为其他与美元挂钩的货币也可能升值的投机猜测正在对香港和马来西亚货币产生影响。（来源：经济参考报）
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