政治动荡让欧元过敏

　　成锋

　　各成员国对欧盟未来争吵不休 中期财政预算方案流产　

　　当欧盟成员国的领导们为财政问题以及联盟未来争吵不休的时候，最大牺牲者被证明是欧元。欧元本来是欧盟最得意的硕果，但是它目前依然非常敏感，这个刚6岁多的统一货币 在本周遭遇到了对美元的剧烈贬值，而原因正是由于上周欧盟中期财政预算方案的“流产”对其形成的明显压力。

　　欧盟25国领导人本月17日经过一整天的艰难谈判，最终未能就欧盟2007-2013年的中期财政预算方案达成一致。受此因素影响，欧元对美元汇价本周一明显下降。当天纽约汇市收市时，欧元对美元比价从前一交易日的1比1.2285降至1比1.2143。

　　周一的贬值只是欧元最近的一次下跌，实际上自从上个月法国人投票否决了欧盟宪法以后，欧元就一直处于疲势，因为法国人对欧盟宪法的否决让欧盟陷入了一场政治动荡，并且提升到了欧元区长期稳定的层面。

　　自从法国公民投票后，欧元对美元已经下跌了3%，比较去年12月高峰时候已经下跌了11%。

　　欧元的下跌趋势甚至被新的传闻加剧，有传闻说欧洲中央银行正在考虑降低利率的问题，目的是刺激欧洲大陆疲软的经济增长。在这样一个令人神经过敏的环境中，交易者会抓住任何有关未来欧元走低的消息，高盛公司在欧洲的一位经济学家认为：“我们正处在暴风眼中”。他认为，“欧盟政治争吵的经济后果比原来分析师所认为的要更加严重”。

　　但是和很多分析师一样，这位经济学家还是预期欧元最终会对美元有所反弹，毕竟美元也处在美国1950亿美元的贸易赤字重压之下。他预计，1欧元下跌到1.15美元之后会反弹到1.25至1.30美元之间。

　　排除政治因素，欧元最终还是会按照货币市场的动力学来移动。分析师们认为，欧元一般都对应着美元和美国经济的走势波动，过去，欧元的升值曾被认为是美元疲软的结果，而非是欧元内在的因素。

　　目前，尽管欧元正在受到欧盟政治事件的影响，但是当上周末美国宣布了它的贸易赤字后，欧元对美元还是有小幅上升。当然，在上周末的欧盟峰会之后，政治因素对欧元的影响又占了上风。

　　德国法兰克福的一位银行家表示，“我们都处在一种悲观情绪之中，有一种群体效应，让每一个人都在寻找看跌欧元、看涨美元的种种因素”。增加不确定性的还有一些非常不协调的声音，有人甚至声称“欧元应该被抛弃”。这些来自欧盟内相对不富裕国家的声音正在加剧欧元的不稳定。

　　随着中欧10个新欧盟成员国申请在今后几年内采用欧元作为统一货币，分析家认为，欧元正处于一个非常敏感的时期。尽管这些国家依然保持着对欧元的热情，但是一些公众的反对声正在削弱领导人们的决心，比如捷克已经表示他们并不急于采用欧元。

　　研究人士认为，“一旦‘否决投票’和‘财政争端’开始危及到欧洲和欧元的前景，你就会看到更多的国家重新评估采用欧元的进程，这个时候欧元的前景将会怎样呢”。

　　分析家尤其担心意大利，因为意大利已经由于糟糕的经济表现严重脱离了欧盟的伙伴们。随着相对于亚洲和欧盟国家的竞争力丧失，意大利出口严重下滑，经济陷入衰退。在加入欧元区之前，意大利还可以通过贬值原有货币里拉来刺激经济增长，但是现在作为欧元使用者，意大利失去了贬值欧元的主动性。意大利处在一个痛苦的调整期，人们担心这种痛苦调整将会引起更多的政治动荡，让更多意大利人反对欧元。除了意大利，希腊和西班牙也面临着相似的竞争力下降，同样在增长的道路上步履蹒跚。

　　欧盟成员国糟糕的经济表现加重了欧洲中央银行的任务，欧洲中央银行面临着极大的减息压力。尽管欧洲央行行长认为欧元利率应该保持不变，但是观察家们已经看出了他决心的动摇。经济学家认为，“很难把政治危机和减息传言分离开来，减息被认为有助于解决政治危机”。

　　对于外汇交易者而言，减息的传闻可能意味着欧洲经济和欧元的疲软，但是，对于欧盟的出口商来说，一个更疲软的欧元是受到欢迎的，因为这将降低欧洲产品在美国和其他市场上的价格，提升产品的竞争力。