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虽然上周四欧洲央行仍宣布维持利率不变，但是，在欧元区经济疲软，尤其是经济不景气已经成为法国和荷兰否决《欧盟宪法条约》部分原因的大背景下，欧洲央行面临的降息压力与日俱增。分析家认为，美国本月很可能继续加息，如果欧洲央行为刺激经济祭起降息法宝，利差的进一步扩大将导致未来欧元对美元贬值的幅度加大。
布隆博格刚刚公布的一项调查结果显示，在受调查的47位货币交易商、战略家和投资
者中，57%的人认为应抛售欧元,买美元，而一周之前的这一比例为41%。大多数人还建议抛欧元、买日元。
因法国和荷兰相继以全民公投的方式对《欧盟宪法条约》说“不”，严重打击了投资者对欧元区经济的信心，上周欧元一路下滑，经历了今年以来跌幅最大的一周，跌幅达2.8%，已经跌至8个月来的最低点。在经济学家预计本周公布的德国生产订单、法国4月份工业生产将双双下降之后，欧元对美元更加疲弱，目前，欧元对美元汇率在1比1.22左右。根据电子货币交易系统EBS的报价，6日上午9时3分，在东京市场欧元对美元汇率为1比1.2225，欧元对日元为1比131.83。
“欧洲经济一直比人们想象的更为脆弱，现在的风险是欧洲央行降息”，雷曼兄弟公司驻伦敦的全球汇率研究部门主管詹姆斯·麦考密克表示，“在今年年初，谁也没有想到公民投票具有如此大的政治风险”。他认为，美元3年来的弱势已经结束，并将6月底欧元对美元汇价预测值由原来的1比1.28调降为1比1.22。2004年在接受布隆博格调查时他曾预计，到今年12月31日欧元对美元将为1比1.40。
欧洲央行上周将今年欧元区国内生产总值(GDP)预测值从3月份预计的1.2%～2.0%降至1.1%～1.7%，2006年增长预期从1.6%～2.6%调低至1.5%～2.5%。受此影响以及荷兰、法国否决欧盟新宪法的影响，多家银行如高盛公司、荷兰银行、美林公司和瑞士银行上周都调降了他们对欧元的预估，进一步看淡欧元。
上周欧洲央行宣布维持2%的利率不变，该利率水平已保持了长达两年的时间。欧洲央行行长特里谢在记者会上一反上月“目前利率水平恰当”的说法，没有排除未来降息的可能性。高盛公司一位分析家表示，在降低了增长预测之后，“最终欧洲央行将降息，我们坚持认为到今年年底欧洲央行将降息50个基点”。而布隆博格的调查显示，大部分分析家认为美联储将在本月的决策会议上提高联邦基金利率至3.25%。目前美国联邦基金利率为3%。
分析家表示，如果本周美联储主席格林斯潘在国会作证时表示美联储将继续加息，受美欧利差将进一步扩大的前景刺激，投资人可能追捧美元；如果格林斯潘认为美国经济强劲，这将有助于推高10年期国债收益率，刺激美元需求。当然，短期来看，预料美国本周公布的贸易逆差数据继续恶化将限制美元的涨幅。
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