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近年来，外国资本大量流入德国，其中被喻为“金融鲨鱼”的对冲基金的“肆意妄为”，已经给德国公司治理结构造成很大冲击。
5月9日，德国证交所的首席执行官和监事会主席在伦敦对冲基金公司TCI和其他股东的压力下被迫辞职。其中，首席执行官维尔纳·塞弗特的辞职已立即生效，罗尔夫·布鲁尔随后也将在年底前辞职。有媒体评论说，两名高管的退让在德国是史无前例的，因为德国公司
传统上一直是董事会说了算，股东们一直都无所作为。
据德国《明镜报》透露，由于对德国多特蒙德俱乐部的财政状况不满，拥有其11.2%股份的大股东西班牙FM公司去年9月就向俱乐部高层“逼宫”。FM公司的主管弗洛里安·胡曼声称：“如果多特蒙德不能交出一份满意的财政报表，它的主管——尼鲍姆和迈尔就该下台了！”值得注意的是，胡曼拥有的11.2%的股份都是短期内收购的，之后他在多特蒙德增发新股时又加大了收购力度，如今已经拥有其26％的股份。
对冲基金公司的举动已经引起德国公司高管和政界高官的警觉。他们担心其他的德国公司也会发生高层动荡，比如同样拥有大量外国股份的林德天然气股份公司、曼恩商用车公司和途易旅游公司等。分析家甚至说，德国的30家最大的上市公司都有可能会成为对冲基金的猎物。瑞士信贷第一波士顿银行德国办事处的马丁·科布马赫指出：“很明显，对冲基金正向德国市场发起冲击，他们肯定有能力冲击那些最大的公司。”
从现在的情况看，对冲基金还没有对德国的蓝筹股公司发起冲击，但实际上，蓝筹股公司更容易成为对冲基金的目标。美国《商业周刊》的文章指出，很多蓝筹股公司实际都在账面价值以下交易，他们的长期机构投资者为了获得资本不得不卖掉手中的股份，这就压低了这些公司的股票价格，并且让对冲基金能以较低的价格购入大量股票。比如1月份，德国安联保险集团就以1.26亿美元售出了它在曼恩商用车公司的股票。
对冲基金在全球无处不在，德国的公司主管之所以如此忧心忡忡，主要是因为根据德国法律，持有股份比例在5％以下的投资者不必透漏他们的股份。这意味着，对冲基金可以神不知鬼不觉地积聚他们的股份，一旦超过了5％的股份比例就突然对公司提出要求。这也正是对冲基金公司TCI使用的方法，他们得到了其他一些大股东的支持，给德国证交所的高管来了个措手不及。德国股份研究所的所长、同时也是德国证交所的前任首席执行官吕迪格·勒泽那表示：“对冲基金都在干些什么？我们需要提高透明度。”
一些公司也提出了限制新股东权利的要求，但是这些要求很有可能会和欧盟的规定相背离，因此很难实现。正如《商业周刊》的文章指出的，不管怎么样，对冲基金都会在德国安营扎寨，而德国的公司高管们也会因此心神不宁。
作者：肖莹莹
（来源：经济参考报）
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