印度企业海外出击 私营企业比中国同行更具优势

    印度与中国不同的是：它参与全球经济一体化的动力主要来自其私营部门的投资决策与中国不同的是，印度制造业的成功是以牺牲新工作岗位为代价。由于印度股市透明，效率相对较高，因此其私营企业比中国同行更具优势。

    作者：爱德华-卢斯（Edward Luce）

    在最近播放的一则电视广告里，一位印度商人驾车穿行于伦敦街头时发现了东印度公司（East India Company）——也就是在18世纪使印度沦为殖民地的公司——的标牌后，便买下了这家公司。

    虽然东印度公司很早以前就已遭破产清盘，但这则电视广告并非完全没有根据。在封闭的经济制度中经营了数十年后，印度企业已在展翅欲飞。

    据位于伦敦的引资促进机构Think London的统计数字，目前由印度人拥有的企业占伦敦经济总量的5%，这些企业雇佣了4.9万人，年营业额达145亿美元。去年，印度成为英国第7大投资国。

    在过去12个月中，印度的制造业和软件业公司在韩国、新加坡、美国、澳大利亚、德国和英国都进行了收购活动。与多数东亚经济体相比，尽管印度的资金输出量相对较少，但这种增长却是从零的基础上发展起来的。

     印度最大的私营企业塔塔集团董事长拉坦•塔塔（Ratan Tata）表示，“塔塔不能仅靠印度的国内市场实现增长。”塔塔集团于2000年出资2.37亿英镑，收购了英国泰特莱茶叶公司（Tetley Tea），成为印度第一宗海外收购案。

    那么印度是否终于走向全球化？是的，但印度的这种全球化步伐却还远远比不上其毗邻的中国。然而，如果考虑到印度过去的半封闭状态，目前其在很多方面参与全球经济一体化的步伐已经足以令人赞叹了。

    从1991年到去年，贸易在印度经济中所占份额——即进出口占国内生产总值的份额——已几乎翻了一番，达到28%。鉴于印度贸易额正以每年20%至25%的速度增长，而印度国内生产总值的年预期增长率约为7%，因此贸易在印度经济中的份额仍将急剧扩大。

    中国的增长在很大程度上是靠巨额外资的直接投入；与中国不同，印度参与全球经济一体化的进程主要受本国私营部门投资决策的推动。

    即使由印度国大党领导的联合政府能够成功改善在印外国投资者的投资环境，印度相对较慢的增长模式也不大可能会迅速发生转变。然而，要衡量印度私营企业采取国际准则的力度，光看其较低的外国直接投资额并不能得到一个公正的指标。

     这一转变在印度欣欣向荣的软件业体现得尤为明显。印度软件业完全采用美元标价，去年其出口收入约占印度全国200亿美元出口收入的90%。当然，印度一系列制造类和服务类行业的全球一体化程度也同样很高。

     印度最大的私营银行ICICI 银行董事长V＃卡马特（V. Kamath）说，“目前印度标准的企业模式是20%的收入来自海外。由于竞争对手的进口成本下降，因此，即使是完全以国内市场为目标的公司也要受到外部准则的约束。”

    最重要的变化，可能莫过于过去8年来印度制造业竞争力的转变。1997年，在连续多年的过度投资后，印度制造业的增长已经处于完全停滞状态。自那时起，印度的制造企业就变得更加精简，管理水平也得到了提高。

    目前，印度企业正在更多地利用企业自有资金和股权（而非负债）来为投资决策提供资金支持。据卡马特先生估计，1997年印度企业的负债产权比率是2比1，而现在则是1比2。他说：“印度的产业已经实现精益化，并且具备了国际竞争力。”

    中国制造业的成功是靠大量的低技能制造业岗位；而印度不同的是，其制造业的成功则是以牺牲新岗位为代价。本月初印度贸易部长卡迈勒•纳特（Kamal Nath）在接受《金融时报》采访时表示，他将引入一项新法例，以帮助印度各邦政府在其规划中的经济特区豁免严格的劳工法——这与中国20世纪80年代的做法极为相似。

    目前，印度的监管制度迫使印度企业通过资本密集型投资、而非通过雇佣更多员工来实现企业规模扩张。“公司不能裁减雇员，因此效率低下就成为印度公司制度中的痼疾，”塔塔先生说。目前，由塔塔担任主席的一个委员会正准备向印度政府建议一些旨在促进印度投资增长的方法。

    然而，由于印度股票市场运行透明，效率相对较高，因此其私营企业与中国同类企业相比更具优势。

    外国投资组合基金之所以纷纷涌入印度市场，部分原因是印度放松了对外国资本撤回的限制，并在新型电子股票结算系统的运行方面获得了成功。

    最近，美国私人股权投资公司华平创投（Warburg Pincus）全数出售了其在印度巴帝移动电信公司（Bharti Telecom）的股份，并将8亿美元的收益汇出印度。“整个操作仅用了48小时，”在印度专门为富商服务的科塔克（Kotak Mahindra）私人银行总裁乌代＃科塔克（Uday Kotak）说，“这是给外国投资者一颗巨大的定心丸。”

    此外，印度的消费习惯也正体现出全球化趋势。服务业的兴起和繁荣推动了新兴中产阶层的发展，这一阶层敢于要求物有所值和高效的服务。年轻的中产阶层也不怕负债。在住房按揭贷款和汽车贷款需求强劲增长的推动下，印度的消费贷款从300亿美元增长到去年的450亿美元。印度一家名为HDFC的银行表示，在过去10年里，按揭贷款人口的平均年龄已经从45岁左右降至35岁左右。

    广告商所称的“有志向”阶层的出现，对印度服务行业的反应能力产生了深远影响。这个阶层的人频繁跳槽，他们没有耐性留在旧式的公司等级制度中浪费时光。科塔克先生说，“人们不再单纯地将钱存在银行里；他们希望把钱用作投资。”

    目前，科塔克银行为客户提供“服务到家”的银行业务——这样的服务在美国也未见实行。科塔克银行为所有超过5000卢比的提款都提供送款到家服务。网上银行业务目前也在迅速增长。“我们的成本只是西方银行的10%，这样我们就可以为客户提供更多的服务，或者更高的回报，” 科塔克先生说。

    目前，印度的中产阶层在全国11亿人口中所占比例仍很小，大概只有15%左右。对其他85%的人而言，要享受这样的服务便利无异于白日做梦。然而，如果从一位外国或本国直接投资者的长远角度考虑，这种格局可以被看作是印度的一个优势。

    美国通用电气公司（GE）近期曾表示，正计划在印度开设一家银行。该公司预测在“未来几十年中”，印度的银行业市场将强劲增长。

    正如一位外国基金经理所指出的：“印度的劣势是发展速度仍过于缓慢；但其优势则在于，如果你已占有印度市场的一块，那么这部分市场只是印度的很小一块，这意味着它的增长潜力将能延续到一、两代人以后。”

    郭瑞/译