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近年来，美国一些大公司纷纷涉足与主营业务相关的金融服务领域，而且赚个了“盆满钵溢”。不过，一些谨慎的华尔街分析师认为，随着美国利率水平逐渐提高，市场风险日益加大，这些“门外汉”很快就要和好时光说再见了。
根据美国官方的统计数字，截至2004年9月的一年时间之中，由各种金融业务带来的巨额利润在美国公司全部利润中已经占到30％，比10年前高出了9个百分点。在侧重企业成长
性的标准普尔500指数中，金融业板块已经成为最重要的“增长引擎”，2004年该行业收入比重占全部成份股的28％，如果将一些拥有金融业务的其他类型公司考虑在内，这一比例还将上升。与此形成鲜明对照的是，美国传统制造业在标普指数中的地位逐渐下滑，去年该板块的企业收入比重只有10％，不仅大大低于金融板块，而且不及医药健康（12％）和信息科技（11％）。
值得注意的是，近年来，美国越来越多的“门外汉”大力开展金融业务，而且使之成为企业最为重要的利润增长点。据报道，去年迪尔农用机械公司为全美各地的农场主提供信贷服务，从中获得了公司25％的收入，而零售巨头塔吉特的信用卡业务已占公司利润总额的15％。此外，尽管通用汽车公司在销售轿车上遇到了一些困难，但其金融服务分部却在去年创造出29亿美元的经营收入。更为典型的例子是通用电气，2004年公司利润总额为166亿美元，其中的49％来自旗下的GEMoney这个逐渐强大的业务支柱。
有分析指出，虽然美国非金融企业进行大举渗透，但不会给传统的金融企业带来过度恐慌。一是因为其他行业的大公司大多设立和业务有关的金融分支机构，而且主要集中在消费信贷和按揭贷款这一层面，不会对传统意义上的金融巨头造成太大冲击。通用电气公司首席执行官伊梅尔特就曾表示，GEMoney的最终目标并不是成为一个全方位的零售银行，而是一个好的专业类消费金融机构。即使GEMoney在英国和美国拥有银行许可证，也不打算在这些竞争激烈的金融市场争取银行存款，而是大力发展利润丰厚的信用卡、个人贷款和汽车贷款等个人消费业务。二是华尔街对这股潮流并不十分认同，认定此举属于本末倒置的投资者大有人在。这也从客观上迫使上述企业一方面更加关注主营业务，另一方面限制金融业务的独立扩张。
随着美联储连续7次提高联邦基金利率（即银行间隔夜拆借利率），一些隐藏在低利率时代的市场风险逐渐暴露出来，无论是专业金融机构还是涉足金融业务的其他公司，都会受到一定影响。有业务人士指出，美国短期和长期利率之差一直是商业信贷利润的一个“基准”，两者之间的“口子”越大，商业信贷利润越多。以美国两年期和十年期的国债利率为例，去年4月份两者之间相差2.4％个百分点，但如今已经降到了0.8％，意味着获利空间遭到挤压。
美国进入加息周期，还可能导致各类坏账逐渐增加，对那些坏账拨备不足的非金融企业来说是个不小的威胁。由于消费信贷业务的市场竞争日趋激烈，作为贷款一方的很多公司逐渐失去了挑选借款人的“权利”，因此要比传统的商业银行更加脆弱。国际评级机构穆迪公司担心，未来3年，一些从事金融服务业务的美国公司很可能无法兑现到期的企业债券。此外，美国监管者在账务上管理趋严，抬高了审计成本，也会侵消一部分来自金融业务方面的利润。
作者：：王龙云
（来源：经济参考报）
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