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有分析师认为，对全球的股市来说，不断上涨的美元将是一股明显的逆风
去年，美元成为了外汇市场上表现最差的主要货币之一(尽管美联储连续5次升息)，面对“跌跌不休”的美元，许多市场人士表示，疲软的美元会使其丧失全球首要货币的地位，同时疲软的美元还使得欧盟日本的贸易伙伴对美国表示抗议，认为美国政府纵容美元的走低以达到减缓美国贸易赤字压力的目的。
但是，现在看来情况似乎有所改观，上周因美国去年11月份创纪录的贸易逆差而产生的短暂波动似乎已被人遗忘。本周二，美国对欧元和日元汇价徘徊在两个月高点附近，数据显示，去年11月份流入美国的净资产为810亿美元，大大高于美国603亿美元的逆差和市场估计的550亿美元净流入量。显然，美元资产在2004年的损失仍未能阻挡非美国投资者的热情，看来外国人仍乐于为美国的赤字提供资金。
美短期国库券利率创三年来新高
美联储和欧洲央行有分歧的货币政策或许推动了美元的回升。现在，美国短期利率已高于欧元区的水平，两者之间的差距今年有望扩大。美国国债的收益率也高于德国国债(或许是美国较好的短期或长期经济增长前景吸引了投资者)。
在美国财政部18日举行的短期国库券拍卖中，3个月和6个月期的国库券利率均继续上升。美国财政部当天拍卖了190亿美元的3个月期国库券，利率为2.36%，高于上星期的2.33%，为2001年9月24日以来的最高点。当天拍卖的160亿美元6个月期国库券的利率也从上星期的2.6%升至2.635%，为该种利率2001年9月10日以来的最高水平。
美元的表现也会对其他市场产生影响，目前看来，股票市场今年一直表现不太好。当然，这可以归因于投资者对公司去年第四季度财报季节的担心，或者是对油价反弹感到紧张。
强势美元也许对亚洲市场不利
但是，对于美元在外汇市场的回升，有分析人士却有不同观点，摩根士丹利(MorganStanley)分析师谢国忠(AndyXie)表示，“对全球的股市来说，不断上涨的美元将是一股明显的逆风。如果美元在2005年达到一个令人信服的底部，资产市场也可能随之出现大反转。比如，估值过高的大宗商品、新兴市场的债券和股票价格可能会被迅速修正。”根据这一观点，弱势美元对全球经济的影响是扩张性的。由于美元作为储备货币的地位，外国人一直在买进美元，这使美国债券的收益率保持在低位。而强势美元可能意味着流动性紧缩，而此时世界经济增长已经趋缓。
同样，花旗美邦(CitigroupSmithBarney)分析师罗斯根(MarkusRosgen)也指出，亚洲市场在弱势美元时期往往有不错的表现，因为资本在美国以外市场寻求更高的回报，而强势美元时期对亚洲市场往往不利。自2000年以来，与不断下跌的美元之间联系最强的市场始终是中国和印尼。
编译CLOCK
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