布什重申强势美元政策 美元汇率仍然大幅度震荡

　　殷小茵

　　美国公布的贸易逆差意外大幅增加，布什重申强势美元

　　上周美元汇率大幅震荡。美元兑欧元汇率走势呈V字型，先从周一的1.3080美元下跌到周三的1.3263美元，然后在周五回升到1.3103美元；美元兑日元汇率小幅下跌，从周一的1 04.28日元下跌到周五的102.01日元。

　　美贸易逆差意外大幅增加

　　上周美国公布的11月贸易逆差首次突破600亿美元，上升到603亿的历史最高纪录。华尔街分析师原来预计11月贸易逆差会收窄至540亿美元。同时，美国10月份贸易逆差由原来公布的555亿向上修正至560亿美元。

　　这使2004年前11个月贸易逆差总计达5613亿美元,远超过2003年全年的4965亿美元。数据公布后,美元在纽约市场重挫,兑日元跌至102.15日元附近的五周低点,兑欧元挫至1.3292美元左右的日低。

　　美元汇率去年的猛烈跌势，已经引起欧洲国家的强烈不满，而且开始动摇美元世界储备货币的地位。上周美联储公布的数据显示，截至1月12日当周,外国央行持有的美国公债和机构债总量减少了53.42亿美元,下降至1.341兆(万亿)美元,当周降幅为自6月以来最大。

　　外国央行委托美联储代管的债券持仓量明细数据显示,外国央行当周净抛售了28.72亿美元的美国公债,总持有量降至1.064兆美元。

　　当周外国央行净卖出了24.70亿美元的机构债,结束了之前连续七周增持机构债的情况。这些数据令市场投资者担心，美元汇率的下跌将使流入美国的资金继续减少，这将严重打击美国经济的增长。

　　美政府重申强势美元政策

　　为了加强对美元的支持，美国财长斯诺在上周多次重申美国政府的强势美元政策。斯诺表示,强势美元符合美国利益。令市场感到意外的是美国总统布什也在周四出来讲话支持美元。他表示，下月他提交的预算案将冻结政府部分项目的支出,并将削减一些项目的财政支持,以达到削减财政赤字的目标。

　　布什曾承诺到2009年将美国的预算赤字削减一半，但市场人士对此表示怀疑。上周一美国国会助手和预算专家表示，他们预期布什将在2006财政年度预算案中冻结在非国防和非国土安全方面的整体支出。欧洲央行和10国集团(G10)央行官员对美国有关将削减预算赤字的承诺表示欢迎。

　　担任10国集团主席的欧洲央行总裁特里谢表示,美国财长斯诺有关美国愿意考虑削减财政赤字必要性的声明对纠正经济和汇率的失衡非常重要。

　　欧元上升势头可能已经到顶

　　11日欧洲央行首席经济学家易辛的讲话，令市场揣测欧元的上升势头可能已经到顶。易辛表示，“亚洲货币必须在汇率调整过程中承担更多责任。从汇率发展的过程看,我们认为欧元的调整已经结束,甚至已过度。”13日欧洲央行总裁特里谢也加入呼吁亚洲国家迈向弹性汇率机制的央行人士行列，他称七大工业国(G7)在此问题上已有共识，即亚洲新兴市场国家的货币应该向有序升值的方向逐步前进。

　　上周五欧洲央行总裁特里谢再次呼吁亚洲各国采取更具弹性的汇率体制，他重申欧元近期波动“令人不快”，也不利于全球经济增长。他的评论鼓动日元全面大涨，日元兑美元一度升至五年高位101.80日元。

　　人民币汇率机制不会很快改变

　　另外，在特里谢被问及中国人民币是否被低估时，特里谢引用七大工业国(G7)近期的声明作为回答，而G7的声明仅提及数个亚洲新兴经济体的货币，而并未指明是哪个国家。实际上，一些经济学家认为，要解决美国巨额经常账赤字问题并不取决于人民币重估，而是依赖于美国人增加储蓄的能力。

　　上周四汇丰控股首席分析师金恩表示,他认为中国政府不会很快改变人民币汇率机制，而且也不必重估人民币汇率。因为中国在美元的贸易权重中所占比例还不到十分之一。即使人民币升值20%，也只能使美元贸易加权汇率下降2%，这对纠正美国的贸易赤字没有多大意义。尽管美元贸易加权汇率在过去两年内贬值了20%，但美国贸易逆差仍在扩大。

　　美元汇率将取决于数据优劣

　　美国政府的一系列表态，似乎表明美国对美元的跌势开始感到不安。市场交易商也感到美元的走势前景不明。加上欧洲央行官员的讲话，令美元汇率出现大幅震荡。下周二将公布的美国11月资本流动数据备受市场关注，该数据一直是影响美元走势的主要因素，因为市场再度将关注焦点集中在美国的经常账赤字上。

　　市场人士预计，该数据可能引发美元向任何方向的大幅波动。美元汇率究竟是涨是跌，将取决于数据优劣。如果流入美国的资金增长，将支持美元兑欧元汇率大幅上升，但如果流入美国的资金大幅减少，美元汇率则将大幅下挫。此外，市场还预计日元汇率将保持强势。