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自2004年年初开始，国际原油市场笼罩在供求紧张的阴影之下，油价一度出现的螺旋式大幅攀升牵动了世界各国经济决策层的神经。市场分析家们认为，随着世界经济增长速度放慢，2005年油价上涨的压力有望得到缓解。
2004年1月20日，纽约市场原油价格超过每桶36美元，创以往10个月以来最高纪录。5月10日，油价突破40美元，形成当年第一个上涨高峰。
8月中下旬，油价向50美元冲刺，形成第二个上涨高峰，并于9月27日突破了每桶50美元的大关。
10月22日和27日，油价更两次突破每桶55美元。之后油价出现回落，并持续至今。但总体说来，油价上涨是2004年国际能源市场的主旋律。
2004年全球经济快速增长导致市场对原油需求不断增加。5月份以来，石油输出国组织(OPEC)多次提高石油产量，并创造了10月份日产3061万桶的25年来最高纪录。
尽管如此，油价上涨仍无法抑制，而OPEC剩余生产能力已接近极限，这一情况导致市场信心受到重挫。
2004年11月份以来，国际油价开始下行。不过一些石油市场专家判断，2005年国际油价回落至40美元以下的可能性有限，但过高的油价也很难持久。因此，油价在40至50美元这一区间内变动的可能性最大。专家们对油价走势的判断，主要是基于以下几方面考虑：
首先是市场需求是否有利于油价走低。由于OPEC剩余生产能力有限，原油市场上的需求变化成为影响供求平衡的关键。目前多个国际机构预测今年全球经济增长将出现减速，这有可能导致原油需求增长放缓。
OPEC在2004年11月份的月度报告估计，2005年全球石油日均需求量将比2004年增加149万桶，低于2004年250万桶的增幅。因此仅就需求面来说，2005年油价难以继续走高。
此外，突发因素对油价的影响不可忽视。美林证券高级能源分析师米切尔.罗斯曼认为：“原油供应链条上重要环节的中断，将是影响油价的决定性因素。”
OPEC剩余产油能力不足，导致市场对石油供应中断异常担心。这一因素始终伴随着去年的几次油价飙升，同时这一因素在今年甚至未来一个时期内都不会消失。
美国目前是世界上最大的石油消费国，其国内原油库存的变化也是左右油价的一个重要因素。
美国市场对原油需求有两个高峰期：一个是每年11月到次年1月的冬季取暖油需求高峰，另一个是每年6月到8月的夏季汽油需求高峰。
如果2005年夏季来临前美国国内商业原油库存继续保持在3亿桶左右，对稳定下半年的国际原油市场也会有积极作用。
分析家们关注的另一个重点是，市场投机力量2005年是否继续像2004年这样活跃。
由于OPEC无法通过短期内大量增加供应来平抑油价，因此2004年原油市场的投机活动格外猖獗。
但投机力量究竟在油价上涨中起多大作用，专家的看法并不一致。
一些市场人士估计，在去年秋季油价暴涨过程中，投机造成的“溢价”超过10美元。不过，美国会议委员会高级经济师肯.戈尔茨坦等人认为，投机力量并不能从根本上决定或改变原油价格的走势。
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