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据最新一期英国《经济学家》报道，世界顶级投资银行在2004年大大风光了一把，收益大增，股价飞涨。
虽然2004年年末一些大投行减员动作频频，如瑞士信贷第一波士顿银行宣布了一项可能会解雇大批员工的重组计划，摩根大通也在纽约和伦敦解雇员工，德国几个大投行也有类似动作。但千万不要被这些假象所迷惑。从已经公布的各项数据来看，2004年几乎所有顶级
投行的收益都将创下纪录，雷曼兄弟公司、美林公司及摩根大通的股价与2002年相比翻了一番。
除了赢得超额利润外，最让人刮目相看的是大投行的投资几乎一投一个准。2003年的收益主要来自于债券交易。到了2004年，大投行投资到哪，哪里就飘红，即使在股权交易等曾经长时间不景气的行业也是如此。2004年，大投行通过并购交易获得的收益至少增加了50%。在参与并购交易方面，摩根大通、高盛和花旗集团无疑为佼佼者。
大投行的规模也在扩大。两年前，美林公司削减了1/3的员工，而如今又开始增聘员工了。据悉，，雷曼兄弟、高盛公司及美洲银行也开始在纽约寻觅新的办公场所。
文章分析称，雷曼兄弟公司几乎在参与竞争的任何领域都获得成功的经验是，加强公司管理至关重要。自从20世纪90年代后期以来，雷曼兄弟公司的规模扩大了近1倍，然而成本控制做得非常好，资产负债情况得以改善。由于加强风险管理，雷曼兄弟公司2004年未出现不利的并购或不合时宜的扩张。瑞士信贷第一波士顿银行的重组与雷曼公司有许多共同之处，也把重点放在成本控制上，并异常重视数量有限但很稳定的核心客户。
文章也提到全球大投行需要警觉的问题。也许过去的法律诉讼尚未对投行将来的利润造成很大影响，但传统领域日趋激烈的竞争迫使他们进入风险更大的业务领域，利润回报具有很大的波动性。
作者：王云
（来源：经济参考报）
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