|
近来在德国最引人注目的事情，莫过于美国私人股权投资者大举抢购德国公司了。当这些德国公司出现危机时，德国国内投资者冷眼旁观，而美国的“秃鹰投资者”却纷纷飞来猎食。
私人股权投资在上世纪80年代得到了长足发展，起因是基金的流动性在美国有了极大提高。美国私人股权公司首先收购或注资经营不善的企业，通过重组改善其经营状况，找到
新的业务增长点后再予以出售，以获取高额回报。由于私人股权公司所管理的投资基金主要用于收购不良资产，类似于秃鹰争食“腐肉”，因此常被媒体冠以“秃鹰投资者”的称谓。
据最新一期美国《新闻周刊》报道,总部设在美国纽约的黑石集团最近以14亿欧元从步履维艰的德国WCMRealEstate公司买下其3.2万套公寓；11月，美国科尔伯格—克拉维斯—罗伯茨公司（KKR）以9.75亿欧元买下对包装废弃物进行回收利用的德国DSD公司。此外，今年美国人还接管了德国两家管理不善的房地产公司。在2004年的头3个季度，美国“秃鹰投资者”共投入了120亿欧元购买德国企业资产，占德国私人股权投资总额的84%。到目前为止，德国今年发生的20宗大手笔公司并购交易中有一半涉及美国“秃鹰投资者”。在美国投资者的眼中，这些陷入困境的德国公司将成为今后“日进斗金”的摇钱树。
德国法兰克福一份报纸日前发表文章对这一现象提出疑问：最近德国对2005年经济增长的预测比较悲观，仅为0.8%，为什么美国“秃鹰投资者”还对那些处于挣扎状态的德国公司如此青睐呢？难道他们从停滞不前的德国经济中看到了什么契机，而德国人却对此毫不知情？
分析人士认为，诸多因素引发了美国投资者对德国公司的抢购热潮。过去，那些效率低下的德国企业很容易就能从银行获得贷款，并靠此支撑得以生存。而将陷入财务困境的公司进行拆分重组后再将部分业务转售出去，对于德国公司来说，简直难以想象。如今，德国银行不再轻易向企业发放贷款，公司股东也对转让产权改变了看法，再加上德国对外国投资者实行更加开放的政策，使得私人股权投资浪潮席卷德国成为必然。
美国“秃鹰投资者”的抢购也显示出德国公司有着巨大的潜在价值。黑石集团负责德国业务的高管人士认为，德国公司拥有先进的技术及世界一流的产品，缺乏的仅仅是管理及金融方面的经验。
有人认为，美国人在转手被购德国公司前，为了提高利润，一定会解雇大批德国工人，从而引发社会动荡。但柏林经济研究所的一位经济学家则对此较为乐观，认为私人股权投资插手德国公司后，结果往往是一个更加强大的公司诞生，只会增加而非解雇工人。
作者：王云
（来源：经济参考报）
| 
