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出于对人民币升值的普遍预期，亚洲地区货币全面升值的大戏似乎已经拉开了帷幕。许多人都认为中国会在明年采取行动。
从东京到汉城到新加坡，一些投资者在大量买入亚洲货币，他们料想亚洲国家会容忍其本币一定程度的升值。韩元兑美元汇率目前接近7年来的最高水平，而日元兑美元汇率自10月初以来也已经上涨了将近7%。
投资者们如今还在将大量资金投入亚洲国家的股票和债券市场，他们寄望于该地区货币的升值抬升以这些货币计价的资产的价值。同时，该地区的一些顶级公司也在为料想中可能出现的全地区性的货币价值调整拟定相应的战略，其中包括削减成本和改变美元业务规模。
然而，亚洲国家货币在目前基础上进一步升值之事还远未到板上钉钉的程度。伴随该地区出口增长的放缓，许多国家的政府可能会因担心本币进一步升值将削弱本国出口产品的竞争力而采取相应的限制措施。日本和韩国政府都曾表示，必要时会干预市场以阻止本币太大幅度的升值。本月韩国央行就曾入市干预以减缓韩元兑美元汇率的升值速度。
对于某些亚洲国家而言，本币大幅升值还会使其外汇储备的价值大大下降，从而使其蒙受巨额损失并引发与之相关的一连串问题。对于外汇储备多达5150亿美元、相当于其国内生产总值30%的中国来说，情况尤为如此。
亚洲货币升值预期越来越强
但即便如此，分析师们仍表示，出于多种原因考虑，亚洲国家和地区政府对于本币升值的容忍度会越来越强。
一方面，中国政府已暗示要放松对人民币汇率的控制。借此，它既可使自己在抑制经济过热方面有更多的手段，同时也可缓和其与美国之间的紧张关系。据中国政府智囊团内一位了解内情的人士称，中国政府在开始改变现行汇率制度时——可能是将与美元挂钩改为与一篮子货币挂钩——会将人民币汇率的浮动范围限定在一个“较小”的区间内。
如果中国真的采取行动，其他亚洲国家便在跟进行动上具有了更大的灵活性。没有人民币的同时升值，中国的邻国不敢贸然让自己的本币升值，因为那样一来，它们的出口产品竞争力将会下降。
亚洲货币升值还将增强亚洲各国消费者和企业主的购买力，从而有助于这些国家减小原油和其他商品价格的上涨对其产生的冲击。韩国对通货膨胀尤为担忧，面对消费需求的疲软和价格的不断上涨，韩国政府正在千方百计采取各种手段避免本国经济滑入滞胀的泥沼。
再有，许多分析师认为，亚洲各国日益认识到，当前的全球贸易不平衡局面不会持久，为避免今后采取更加极端的行动而导致局面失控，当前有必要让亚洲货币实现一定程度的升值，所谓“先下手为强，后下手遭殃”。分析师们说，近来美元兑欧元汇率的大幅下跌凸现了这种“后下手遭殃”的风险。
升值象征亚洲经济重新启航
从某种角度上讲，亚洲国家目前所面临的是一种与1997年席卷整个地区的金融危机完全相反的局面。当年，中国政府全力捍卫人民币不贬值，恰如在波涛中抛下船锚，稳住了在风浪中飘摇的亚洲之船。如今，整个地区开始寄希望于中国让人民币升值，或是寓意着经受了风暴考验的亚洲之船现已准备好要重新拔锚启航。
的确，从某种意义上说，亚洲货币进一步脱离与美元的联系有助于亚洲地区经济朝着更健康的方向发展。亚洲各国的中央银行为确保本币兑美元汇率维持在一个特定的水平一直在大量买入美元，致使外汇储备不断增加。如果允许本币升值，它们的美元买入数量就可以少得多，进而可让更多的存款留在国内，有助于地区内的资本市场向纵深发展。
亚洲地区货币哪怕是很小幅度的升值，对于那些至少从上个世纪90年代末期开始一直人为地将其本币价值控制在较低水平的亚洲国家而言都会是一种极具象征意义的转变。分析师们认为，一些亚洲货币较其实际价值低了10%到20%。
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