热点观察：经济向好 全球告别超低利率时代

　　存款期限不宜过长，贷款消费享受低利率好处

　　本报驻比利时特约记者 黄菁瑶

　　英国路透社日前对全球150名经济学家进行了一次调查，其中一个问题是有关各国的利率走势。受访者普遍认为，全球主要经济体将出现升息势头，其中美国和加拿大的利率会继 续调升，而一向谨慎行事的欧元区也将小幅加息，只有复苏势头缓慢的日本仍将维持目前的零利率水平。

　　实际上，各国经济学家的预期并不出人意料。在经济全球化时代，各国经济周期趋于一致，利率调整的同步性也日益明显。由于美国经济长期充当着世界经济的火车头，美联储有关利率的决策便成为各国央行制定货币政策的重要参考指标。11月10日，美联储再次将联邦基金利率提高0.25个百分点至2%，为今年以来第四次加息，这向全球传递出一个明确信号：超低利率时代结束了。

　　英国最早开始加息

　　自2001年开始，随着新经济泡沫的破裂，世界主要经济体纷纷陷入衰退。为了刺激经济增长，同时避免市场出现大的动荡，小幅调低利率便成了当时美欧日的一个重要政策工具。中央银行通过逐步调低基准利率，引导商业银行下调存贷款利率水平，从而鼓励企业投资，刺激消费。

　　以世界三大经济体为例。美国从2000年5月到2003年6月，连续13次降息，将联邦基金利率从6%下调到1%，为1958年以来的最低。而欧洲中央银行也经过连续几轮降息，在2003年6月将其基准利率调至2%，为欧元区国家自1946年以来的最低水平。日本的情况则比较特殊。由于十余年来日本无法从经济停滞和通货紧缩中摆脱出来，日本早已实行所谓的“负利率”政策，其隔夜拆借利率仅为象征性的0.001%。

　　不过，超低利率也带来了一定的风险：居民负债增加，通货膨胀率上升，房地产泡沫膨胀等。随着经济形势的好转，一些国家开始调整利率走向。在西方主要国家中，最先升息的是英国。英格兰银行自去年11月开始升息，迄今已加息了1.25个百分点。不过，直到今年6月30日，美联储4年来首次升息，才奠定了全球利率上升的基调。

　　据路透社的调查，美国利率在明年底可能会升至3.25%，欧元区利率则会升至2.75%。此外，英国、加拿大、瑞士、印度和澳大利亚等国都将不同幅度地加息。特别值得一提的是，中国也加入了这股升息潮，在今年10月底宣布了9年来的首次加息，这也显示出中国经济正在逐步与世界经济接轨。

　　至于韩国和香港近期的降息，则是特殊原因使然。韩国降息的目的是刺激经济增长。自今年春天以来，韩国出口就开始下滑，内需不振，与全球经济复苏背道而驰。香港金管局这次与美联储反向操作，则是因为近来有大量游资涌入香港，赌人民币升值。为了赶走这些游资，香港特区政府才宣布降息。

　　经济好转的象征

　　利率水平的走势，实际上也是经济发展的风向标。全球各地的加息潮，正是世界经济开始好转的重要标志。从目前的情况看，世界经济今年的增长速度明显高于原先的估计。去年9月份国际货币基金组织还预测，今年全球经济增长的速度仅为4%，而今年9月底的最新预测是将达到5%，同比预测速度提高了1个百分点，幅度之大为多年来罕见。

　　各国中央银行正是基于这种考虑，才作出小幅升息的决策，以防止经济过热和通货膨胀。从另一种角度讲，正是由于通货膨胀压力的增大，才使得各国央行纷纷加息。欧元区的通货膨胀率今年10月份升至2.5%，远高于2%的“警戒线”。而美国的通货膨胀率也已经升至2%左右。

　　造成世界主要经济体物价水平上升的因素，除了近来国际石油价格和其他原材料价格大幅上涨外，长期实行的扩张性货币政策和财政政策也“难辞其咎”。目前，美、英、德、法、意、日等西方主要国家的平均财政赤字占国内生产总值的比例为5年来最高，货币政策也是自1970年以来最宽松的。

　　但同时，正如国际货币基金组织在今年秋季报告中指出的那样，受高油价的制约，明年世界经济的增长速度将会有所放慢。其中，美国的经济增长率将由今年的4.3%降至3.5%，日本将由今年的4.4%降至2.3%，英国也将由今年的3.4%降至2.5%，而欧元区则会在2.2%的水平上维持不变。

　　经济学家们指出，受这一因素的影响，明年各国央行升息的幅度不会太快太猛，世界不会马上进入“高利率时代”，而会经过一段较长时期的“中性货币政策时代”，在保持经济增长的同时，小心地约束着通货膨胀。

　　利率走高怎样理财

　　不难看出，包括美元、欧元在内的主要货币利率的升高已成为一个趋势。对拥有外币的中国居民来说，应当对此做些准备。举一个简单的例子，此时进行定期存款，时间不宜过长。此外，也应慎用“自动转存”。储户应当办理半年或一年期等短期存款，以待升息后选择利率更高的存款种类。

　　从中国目前的经济走势看，人民币在一段时期内，还会有升息的可能。作为一个精明的投资者，应当抓住“升息时代”到来的机会，合理理财。这些措施包括尽早办理各种消费贷款，以享受目前低利率的好处；谨慎购买保险、国债等固定利率的投资品种，尤其是买国债时，最好不要买固定利率的长期品种；把握好升息后的炒股思路。

　　总的来说，利率调升对消费者是个好事，虽然部分买车买房的消费者的还贷负担将有所加重，但消费者在其他领域的投资回报率也会水涨船高。而且，随着世界经济的回暖，中国经济保持高速稳定增长的可能也就越大。在越做越大的蛋糕中，每个人都有机会分得更大的一块。

　　《环球时报》 (2004年11月17日 第十七版)