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(纵论天下)中国闪电加息全球经济打个冷颤(下)


http://finance.sina.com.cn 2004年11月03日 19:44 金羊网-民营经济报

  日本官员的看法与美国官员大同小异。日经济财政大臣竹中平藏称:“我们乐见中国经济持续增长,……我不认为升息会立即对日本经济造成不利的影响。”此外,日本财务大臣谷垣祯一也表示,希望中国的升息决定可协助引导快速增长的经济迈向更稳定的发展。

  一些跨国公司高层的看法最有代表性。丰田汽车的高层领导认为:“中国原本就有很多买家持币观望,这样一来恐怕市场将更趋寒冷。但从中期来看,中国仍是个具有潜力的市
场,(我们)将密切关注。”日本一些大型家电公司的管理层人员也表示:“这样做对原本令人担忧的经济过热是有好处的,但(我们)担心中国国内消费是否也会因此而降温。”既肯定又担心,谨慎之情溢于言表。企业投资 更加小心

  的确,大型跨国公司高层的担心是有道理的。直至目前,人们还很难判断,中国加息对跨国公司来说是福还是祸。

  一些分析师指出,中国基本上没有公司债券市场,股市规模也不大,而且不是十分成熟。大多数银行都是国有的,而企业所需资金则大多数由银行供给。最需要资金的是民营企业,特别是中小企业,但贷款难度最大的偏偏也是它们。2/3的银行资金用于支持大型国有企业。加息并不能改变这种现状,反而还会加重国有企业的负担。因此,资金雄厚的跨国公司,将会加大对中国的投资力度。再加上加息令人民币升值的远景更加明朗,因此外资对于注入中国将更加“坚定不移”。

  另一方面,渴求资金的中国内地民企,也将更多地进行海外融资,从而令海外并购等活动更加频繁。今年,内地不少富豪争相赴港买壳。比如,去年入主香港影艺人员梅艳芳等人创立的东方魅力公司的内地民营企业星美传媒便是一个典型的例子。在顺利控制东方魅力后,星美传媒又正积极运作,准备买进嘉禾娱乐。中国民企近期更是在世界多个市场包括美国及新加坡现身,影响力与日俱增。新加坡股市近一年来,在新上市公司中中国企业占了一大部分。中国企业的海外投资活动,必然对外企产生深远影响,它们的投资决策将更加小心谨慎。过度投资 必须降温

  加息对于企业的影响,更主要表现在基本面上。本来,加息对于经济的影响具有较长的滞后效应,央行一般不会等到通胀压力“物化”,才进行加息。但中国加息显然不是这样。据一些外国投资者的统计,中国的消费品价格已经在持续一年多的时间里上升。在今年7月以前,中国的通胀率已经与贷款利率相等,因此贷款实际上等于是“免费的”。在这种情况下,资金盲目地涌入建筑、钢铁等行业,这种投资在经过收益递减点后,必须有一个较长的时期。

  国际货币基金组织(IMF)表示,中国之所以要到现在才加息,主要是为了避免因收缩上述投资而造成大量失业。IMF表示,尽管中国近几年来经济发展迅速,但失业率实际上没有多大改善。此前,中国曾提升银行的储备率,又压抑投机,并且压缩对钢铁、水泥和汽车的投资。可以说,加息是较“猛”的一剂药,当用到这剂药时,通胀的压力已经很大了。这时,跨国公司对中国投资当然要三思而后行,而且还要对有关行业再三考察。前一段时间壳牌退出西气东输项目,就是一个最好的例子。张隽(夏天/编制)(来源:金羊网)






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