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油价“非理性”飙升的主要原因
通常情况下，商品价格是由供求关系决定的。但是，在全球经济增速开始放慢的情况下，今年下半年石油价格飙升主要是由非供求关系因素造成的。科威特能源大臣法赫德强调，油价上涨并非因为国际市场缺少石油供应，而完全是政治原因所致。
首先是心理因素。随着世界经济进入新一轮增长期，石油需求增加可能快于石油生产能力的扩大。因此，主要产油地区出现任何动荡，都可能影响石油供应和出现采购石油风波。这种心理因素对油价上涨起了重要作用。
欧佩克12个成员国的石油蕴藏量占全球石油储量的76%，1979年欧佩克石油日产量达3400万桶。但是，由于油价下跌和供过于求，跨国石油公司和主要产油国家都没有大量增加投资。据统计，2003年欧佩克成员国的新钻油井数比上年减少6.5%。目前欧佩克石油日产量为3000万桶，已经接近生产能力极限。美国企业研究所学者梅金今年8月20日发表文章认为，在全球石油消费量处于最多每天8000万桶时，石油供应尚有较大的弹性。但是，随着需求增加，供应曲线的弹性变得越来越小。现在每天8200万桶的石油供应能力，已经近于垂直状态(零供应弹性)。
国际货币基金组织总裁拉托最近指出，20世纪90年代全球石油生产能力与实际产量之间的差额保持在每天300万桶到500万桶之间，而目前这一差额不足每天100万桶。从勘探到基础设施建设，不仅周期较长(一般3-5年)，而且需要巨额投资。20世纪80年代后期开始的油价下跌以及1991年海湾战争使沙特阿拉伯背上美元财政赤字的压力。总部设在伦敦的一家调查机构估计，沙特经济低迷的状况已经持续六七年，20%至30%的沙特居民生活在贫困线以下。海湾战争和战后重建已使科威特动用400亿美元的外汇储备。据有关专家估计，未来15年内科威特还需动用400多亿美元更新石油工业设备；沙特需要投入的资金还要多，因为除了石油开采和加工设备，还需要更新水、电等基础设施。但是，有关专家指出，未来5年内，沙特、科威特和阿联酋计划用于更新开采石油设施的投资不足1000亿美元。因此，担心石油供不应求的心理因素，仍将影响今后的油价走势。
其次是恐慌溢价。在全球石油供求平衡关系非常脆弱的情况下，主要产油地区的生产和供应设施遭到任何破坏，都将引发市场过度敏感的反应，从而引起油价上涨，这就是所谓“恐慌溢价”。
科威特能源大臣法赫德指出，尽管欧佩克作出增产承诺，国际市场并不缺少石油，但油价仍居高不下，这足以证明涨价是政治原因所致，其中最主要的是人们对国际政治和经济现状的担心，对恐怖主义威胁的恐惧，以及诸如俄罗斯最大石油生产商尤科斯公司等自身的问题和一些石油公司工人罢工等等。专家们估计，在最近的每桶油价上涨中，“恐慌溢价”占5-10美元。
还有投机炒作的因素。在国际市场石油期货交易中，约有70%属于投机行为。因此，投机商特别是跨国石油公司是油价上涨的主要受益者。
今年以来的几次油价暴涨，都与投机活动有关。欧佩克今年2月宣布，从4月1日起该组织成员国日产量降低100万桶。投机商认为，今年二季度油价不会出现季节性回落，因而大量购买石油。据统计，仅4月份最后一周的原油期货合同比上年同期增加一倍以上。美国《财富》杂志今年9月6日一期刊登的一篇文章指出：“并不是说对石油的需求没有超过预期，也不是说恐怖主义威胁和中东暴力冲突没有使已经接近最大能力的石油系统更加吃紧。但是，一个基本上被忽视的问题是，这些消极的因素是如何引起对冲基金、经纪公司和其他金融玩家给石油市场带来剧增的压力。它们在推动石油价格飙升方面发挥了主要作用，尤其在8月中旬，在15个交易日中，有14个交易日的石油期货价格刷新了最高纪录。就像2000年初的纳斯达克，今天的石油市场陷入了典型的投机热，平常可能被认为无关紧要的事情，比如一次飓风，也成了油价上涨一两美元的由头。”
美国《财富》杂志的文章援引石油工业研究会会长戈尔茨坦的话：“商品指数基金和对冲基金是进入市场的新生力量，对油价的上涨势头起到推波助澜的作用。这种价格的起伏波动对投资者来说很有吸引力，因此，好消息的影响缩小了，而坏消息则导致油价上涨。”据估计，在一年内每桶油价上涨10美元中，投机炒作因素就占6-8美元。
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