多赢结局 意大利国电的国有股减持之路(3)

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　　Enel Spa：一块引玉的砖

　　近年来欧盟成员国经济欲振乏力，但扩容后的欧盟所面临的真正困难则在于，赤字接近《稳定与增长公约》警戒线或已经连续超标的国家已成为多数。如今欧盟各成员国的赤字水平平均为2.7％。

　　根据2004年各成员国的预算，只有芬兰、丹麦、西班牙、瑞典和爱沙尼亚略有盈余，比利时、爱尔兰等6个国家低于平均水平，而超过平均数的国家有14个，英、法、德、意、荷几个实力最强的国家都已突破规定的上限。公约的权威和欧元的稳定面临重大的挑战。

　　为减轻政府的债务压力，一时之间国有股减持成了炙手可热的调控工具，从去年下半年起，欧盟一些成员国纷纷抛售其在上市公司中所持的股票。2003年11月，法国政府出售了汤姆逊公司18.5％的股权，变现9.49亿欧元。去年9月，荷兰政府也出售了价值约20亿欧元的皇家KPN公司股票。进入2004年，国有股减持依旧势头不减：6月份法国政府出售了喷气发动机公司Snecma SA 35%的股权，变现11.5亿欧元；9月份又出售了欧洲第二大电信公司法国电信9.6%的股权，变现45亿欧元，此外，法国政府还计划最早在明年出售全球最大电力企业法国电力的部分股权；德国政府也计划出售德意志电信的部分国有股权。

　　但“国有股减持”式的私有化进程并非一帆风顺。今年6月份法国就爆发了一场有组织的罢工活动，反对将法国电力私有化，罢工工人甚至对法国总理一所住宅拉闸断电以示抗议。在意大利，私有化进程同样受到民众的怀疑甚至反对。9月底，意大利总理贝卢斯科尼再次表示政府将在2005年3月份出售国家电视台RAI至少20％的股份。通信部长Maurizio Gasparri也说：“尽管减持在技术上有很多要求，但RAI的私有化宜早不宜迟。”但批评人士则认为，新传媒法规定每一私人投资者所占RAI股权不得超过1%，不过是为某些家族资本全面控制国有资产开了方便之门，如此的私有化，所产生的效果不得不让人怀疑。

　　在这种背景下，Enel Spa的第三次私有化进程尤其引人注目：一个多赢的结局让Enel Spa成了一块引玉的砖，它不仅对意大利的第二波私有化浪潮起到推波助澜的作用，也将对整个欧盟成员国的国有股减持产生影响。

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