三因素导致纽约油价飙升 国际投机势力不容忽视

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　　过去一周内，纽约市场原油期货价格接连破关。如果从9月13日算起，在不到一个月的时间内，油价涨幅已超过10美元。这种汹涌而来的上涨态势引起了市场一片恐慌。与8月20日前相比，这一轮油价上涨持续时间更长，同时不断刷新历史纪录，而且回落力度明显减弱。这次油价突破50美元关口后几乎一直在高位游荡，并不断冲高。

　　推动这次纽约市场油价飙升的因素主要包括国际市场供求关系紧张、美国商业原油库 存数量变动、可能导致供应中断的国际突发事件和原油期货市场的投机活动。由于原油期货市场的投机力量随时存在，如将之暂时放在一边，就剩下前三个因素。如果将这三个因素分为“表”、“中”、“里”三个层次的话，国际突发事件对油价的影响属于表层影响，美国原油库存变动属于中层影响，国际原油市场基本供求关系则属于里层影响。

　　突发事件对油价影响不小

　　8月20日前，油价上涨主要是在全球供求关系紧张背景下一系列突发事件所致，包括伊拉克国内冲突和俄罗斯尤科斯石油公司事件等。人们担心这些事件会导致石油供应局部中断，而其他产油国又没有足够力量弥补需求缺口。但国际突发事件的影响是暂时的，当伊拉克局势和尤科斯事件出现缓和迹象时，油价立即开始一个较长时间的回落过程。就纽约市场来说，相对稳定和充足的美国原油库存对油价上涨起到了一定的“缓冲作用”。

　　但是，过去一周油价上涨却是在美国原油库存减少、对油价“缓冲作用”减弱的情况下发生的，这一点非常重要。8月下旬，美国商业原油库存尚接近3亿桶，到10月初下降到约2.74亿桶，净损接近2600万桶，降幅达8.8%。在全球供求关系并没发生实质变化的情况下，美国国内原油库存的大幅减少成了这次油价飙升的主导因素。而导致美国原油库存大幅下降的“罪魁祸首”是“伊万”飓风。受其影响，自9月11日以来，墨西哥湾地区石油减产1700万桶，目前产量仍低于正常水平。

　　供求矛盾决定继续上涨

　　对于纽约市场油价未来一个时期的走势，现在多数人认为还会继续上涨。全球供求关系无论从短期和中期看，都不会发生根本变化。目前，全球原油日需求量约为8200万桶，而全球剩余生产能力只相当于需求总量的1%左右。未来一个时期，全球原油需求增长仍将十分强劲，到2030年预计将比现在增加50%以上。而目前全世界在石油开采方面的基础投资却以每年15%的速度下降。由此可见，在未来相当一段时间内，剩余生产能力这个国际油价上涨的“缓冲器”在很大程度上将处于失灵状态。

　　美国一些分析人士认为，即使在紧张的供求关系下，国际油价至多也就是在50美元左右波动，如果油价继续向55美元、甚至60美元冲刺，推升因素将来自其他方面。第一，美国内原油库存水平的变动。墨西哥湾地区石油供应何时恢复正常目前仍不确定，而两个月后美国将进入冬季用油的高峰。第二，原油期货市场投机的活跃程度。10月5日纽约油价突破每桶51美元后，一些交易商将下一个心理价位定在55美元，当时许多人还认为可能性不大，但到10月8日油价已涨破了每桶53美元。

　　投机因素难以估计

　　投机因素对油价上涨的推动作用有多大，现在很难作出量化的估计。能源分析人士比较一致的看法是，从今年夏季开始，各方投机势力积聚的能量相当可观。由于过去几个月美国股市低迷不振，许多投资者开始看好能源期货，除了对冲基金外，现在华尔街的一些大投资银行纷纷挤进能源期货市场。

　　个别分析人士认为，目前高涨的油价中已存在相当多的“泡沫”，但没有人知道这些“泡沫”何时破裂。从总体上看，未来几个月内，国际市场油价回落至50美元以下的几率较小，但突破60美元也有相当难度，最可能的情况是在55至60美元的区间波动。

　　持续走高的油价使美国经济笼罩在阴影之中。不过，多数美国经济学家并不认为目前的油价会把美国经济拖入衰退。

　　薛彦