|
中国国内股票市场上周一路无情下滑至五年低点，对于正竭力应付股市根深蒂固问题的监管者而言，此事或许有好的一面，尽管这点目前可能还不明显。
中国证券监督管理委员会(CSRC，中国证监会)已暂停了新股首次公开发行(IPO)，也许要暂停到10月初，同时拟定法规，让市场在新股定价上扮演更重要的角色。
自今年4月以来，许多公司的股价都随市场下挫，跌至发行价水平之下，或至少是上市日的收盘价之下，令长线投资者几乎丧失了持股动力。
中国证监会正在起草一些规定，可能会采用传统的累计投标询价机制来设定部分新股的发行价，实际上等于确立了全部新股的基准价格。
中国股市的下跌有诸多原因，其中包括中央政府信贷紧缩政策影响的不确定性，以及今年源源不断的新股发行。中央的信贷紧缩政策旨在为一些经济领域降温。
新股发行通常会导致整体指数下跌，因为投资者会抛出现有股票，认购新股。许多分析师对股市下跌表示欢迎，称股价下跌反映了经济及市场所面临的问题。“下跌是好消息，它表明市场已变得更成熟了，”海通证券(HaitongSecurities)驻上海分析师张崎说。现在股市深幅下跌，也许足以给监管者一个机会，来解决股市最大的结构性问题：国有股在大多数上市公司股权结构中占据多数。
这些非流通的国有股常被称为“法人股”。传统上，这些股票的换手价往往大大低于市价。长期以来，这种差异逐渐损害了流通股的价格，因为它暗示着这些股票的价值应该低得多。但现在有迹象显示，一些公司的流通股和非流通股价格正在趋同。不同类的股票价格越接近，市场就越有可能形成一个公平价格。《中国证券报》在报道中称之为“奇迹”，并指出这四家公司分别是新疆天山水泥股份有限公司(XinjiangTianshanCement)、深圳长城地产集团(ShenzhenChangchengRealEstate)、重庆啤酒(ChongqingBeer)和乐凯胶卷(LuckyFilm)。重庆啤酒和乐凯胶卷已将大量法人股出售给外国投资者，分别为英国啤酒商苏格兰纽卡斯尔公司(ScottishNewcastle)和柯达公司(Kodak)。
驻香港研究中国股市的撰稿人侯伟(FraserHowie)表示，假如法人股比流通股更有价值，那监管机构就有更大的余地采取行动，来解决国有股比例过大的问题，并在市场上减持国有股。但他表示，到目前为止，中国证监会几乎没有显示任何迹象，表明它将采取决定性行动。“政府想对股市采取何种措施？如果它有数，它当然还没有说，”侯伟说，“最根本的问题是，你如何实现股票全流通。”（张征/译）（来源：金羊网）
| 
