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8月份，纽约市场油价的波动十分具有戏剧性：20日前油价可谓一路飙升，最高达到了每桶49.40美元，但随后又持续下跌，至26日收盘时已经降至每桶43.10美元，5天中下跌了6.30美元。纽约市场油价在短期内的大起大落引起了经济学家和市场分析 师的密切关注，一些人认为油价在短期内存在继续下降的空间，但受基本供求关系的制约，国际原油期价中长期将继续走高。经济学家和分析师普遍认同，全球经济增长带动的原油需求增加是导致未来油价上升的基本原因。目前全球经济增长并没有减弱的迹象，因此在未来一个相当长的时期内
原油的需求增长将十分强劲。据国际能源机构7月发表的月度报告，今年全球原油日均需求量为8140万桶，比去年增加3.2％；而2005年尽管全球经济增长可能放慢，但对原油的日需求量仍将增长2.2％，为8320万桶。与此同时，世界原油生产能力却日益逼近极限。7月中旬，石油输出国组织(欧佩克)的日剩余生产能力从原来的100多万桶减少到60多万桶，降至70年代以来最低水平；世界产油国的日剩余生产能力也只有100万桶左右，约占全球原油日需求量的1％。欧佩克预测，要达到市场供求均衡，日剩余生产能力必须达到日需求量的4％左右。
华盛顿一位能源顾问最近指出，从短期看部分地区紧张局势的缓和显然对油价回落有利，但从长期看，只有从根本上解决了供求之间的矛盾，才能使油价回到合理的水平。在纽约市场油价连续3天下跌后，UBS投资公司24日仍大幅上调对油价的预期，将2004年原油价格从原来预期的每桶35.60美元调整到40.60美元，将2005年价格从原来预测的28美元调整到34美元，2006年油价从25美元调整到30美元。同时，纽约商品交易所中长期原油期货价格也呈上涨态势，2006年5月的原油期价从每桶35美元升至40美元，6年后的原油期货也涨至35美元，大大超过过去几年20-25美元的价格。
在国际油价大幅上涨的过程中，地缘政治和市场投机因素起了推波助澜的作用。摩根士丹利前分析师比格斯认为，前一阶段上涨的油价中至少有12美元可以称为恐怖袭击造成的“溢价”。与70年代以来的几次石油危机相比，目前国际原油供求关系异常脆弱，全球任何地方发生恐怖袭击事件都会造成市场过度敏感的反应。在全球原油需求增长而生产能力增长滞后的情况下，市场投机活动也更加活跃。对冲基金等机构投资者从前一阶段原油期价上涨中获利颇丰，导致一些最有影响的投资银行也纷纷增加在原油期货上的筹码。5月份，摩根士丹利和德意志银行出资9.32亿美元，购买了加拿大皇家石油公司2007-2010年期间开采的一半石油，大约3600万桶。8月20日，摩根士丹利又花7.75亿美元获得了一家石油公司未来4年2400万桶原油的购买权。高盛集团也从一家石油公司手中购买了1000万桶原油。新一轮对原油期货的投资也将推高油价。(记者 薛彦平)
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