|
约翰·凯
在过去10年中，美国人相信自己比过去有钱了，于是据此花钱，还从世界其他地方借钱来花。
证券市场的水平是对一个国家自得程度的衡量标准。它告诉你，你觉得自己的子孙
后代欠你多少钱。如今这个指标已达到前所未有的水平。自1980年以来，我们打算让人相信的这笔给子孙的财富，其价值已稳步增长，而且在1995年至2000年间翻了一倍。
由于感觉自己很成功，因此我们就认为，不再那么有必要用较为传统的方式为将来做准备了：储蓄率的下降或多或少地反映在了股市上涨上。如果对公司未来的可能收益预期进行大规模重新评估证明是合理的，那么这早该成为一种恰当的反应。自2000年科技泡沫破灭以来，股票的价值已经有所下降，但依照任何历史标准（除了1998年到2000年这段时期）来衡量，目前股票的价值依旧很高。
但是，随着新经济神话的消逝，又有两种新的幻想冒了出来：不光是我们创造的公司对后代来说比我们原先预想的要值钱，而且我们建造的房子也比我们预想的要值钱很多。还有更好的事：减税对劳动生产率和经济增长产生了非常大的益处，因此，不光是小布什的朋友们如今更有钱了，而且包括联邦政府在内，每个人将来都会更有钱。有一个美国梦认为，单是积极思考的力量就能让你变得富有。现在这个美国梦终于实现了。“赤字没有关系”，这个肆意挥霍者多年来所奉行的准则，如今已成为美国政府的口号。算术与会计的原则规定，美国的贸易赤字要与相应的资本账户盈余吻合。支撑这个赤字的能力被视为一个指标，反映世界其他地方对美国经济表现的信心，这完全类似于我的如下比喻：我的信用卡账单快速增加，远非表明我的透支越来越多，而是证明信用卡公司对我未来的前景有信心。从某种意义上说，我的说法是正确的，而从一种更重要的意义上说，这种说法完全不得要领。
金融资产价值的上升一度掩盖了美国海外债务赤字节节上升产生的后果。外国人在美国的不智投资也助了一臂之力。但私人机构已不太愿意增持美国资产了。美国的贸易逆差目前主要由亚洲各国央行不断增持美元来弥补。
对每个人来说，最佳结果是美梦成真：美国经济的基本增长前景非常强劲，因而生产力增长快于消费和军费开支上升的速度。有时候，在彩虹的尽头可能会找到一罐罐金子，但完全指望用这些金子来还债并非明智之举。
约翰·肯尼斯·加尔布雷斯为经济学所作的最大贡献，是提出了“挪用”这一概念，就像在魔术中的一段时间发生的财富增加现象。在此期间，这个镇定的魔术师知道他已经拥有挪用的那笔钱，但受害者却不知道自己已经失去了这笔钱。国民挪用总额从未像过去10年里发生的更大过。
难以为继的东西必须终止，但未必要马上终止。由于政府没有制定减少赤字的政策，因此这个任务最终要由市场来完成。通货膨胀抬头将会降低国内储蓄、国内负债和外国人持有美元资产等财富的价值。或者，当外国人投资者不愿积累更大数量的美元资产，这种不情愿或许会导致美元价值的暴跌。又或者，金融机构的崩溃可能会引发国内支出的抬头。（来源：金羊网）
| 
