26日国际财经媒体头条 中国经济会如何着陆？

　　《彭博资讯》：(专栏文章)中国经济会是硬着陆，软着陆，还是难说？

　　( China's Landing -- Hard? Soft? Or `Can't Say?')

　　此次在韩国济州召开的亚洲财长会议上，标准普尔( Standard & Poor's)的主权债信分析师Ping Chew 5月14日告诉记者，中国经济"高速增长但明显准备着陆"，将"实现软着 陆"。

　　亚洲开发银行( Asian Development Bank)希望与会财长和银行家能重点讨论如何缓解亚洲地区的贫困问题。但记者们采访却围绕中国问题。当包括日本在内的亚洲13国财长召开新闻发布会时，媒体仍然不放弃任何机会追问中国财长金人庆，频频发问："中国经济将如何着陆？"

　　中国经济总规模高达1.4万亿美元，相当于美国国内生产总值的1/8，而中国在海外的购买超过了这一规模对应比例。如果中国经济硬着陆，全球对汽车、钢铁、铝等商品的需求将大幅下降。除非中国经济增长逐渐放缓，全球经济表现仍将不错，因为美国和日本需求将跟上。

　　不过，中国统计数据的质量可能令人难以判断其经济着陆的情况。海外分析师担心中国数据准确性，包括标普在内的机构认为中国去年经济增速超过官方公布的9.1%，标普甚至估计增幅高达12%。而回顾1998年亚洲金融危机期间，中国周边国家陷入衰退，但中国经济增长率仅从上年的8.8%降低至7.8%，很多人对此都表示难以相信。

　　此外，像中国这样的经济大国，其城乡经济之间、私有和国有企业之间存在明显的区分，来自任一方面的证据都不足以揭示任何确定信息。

　　对投资者来说，不管硬着陆或软着陆的标示，最可靠的方法是系紧安全带，祈祷吧。

　　《华尔街日报》：莫被摩根斯坦利基金的粉饰所蒙骗

　　( Morgan Stanley Fund Returns Belie Rosy Description )

　　投资人不要受摩根斯坦利标普500基金中期报告中可能用到的，描述基金"表现优异"的说法蒙骗。

　　数据显示基金跟踪的四大类股票的整体走势落后于标普500指数的表现。晨星公司分析师克里斯多佛-戴维斯说："报告中他们肯定要掩饰实情。"摩根斯坦利发言人对此拒绝回应。

　　Lipper公司的数据显示，在所有标普500指数基金中，摩根斯坦利基金的回报率总是最差的，不管是今年至今、还是从一年、两年、三年或者五年这样的时间段来看。

　　《华盛顿邮报》：

　　1.格拉索和其好友同案被诉

　　( Spitzer Suit Includes Ex-NYSE Compensation Chairman )

　　纽约证券交易所董事Kenneth G. Langone在其68年的生涯中充当过若干角色：Home Depot Inc.公司的两发起人之一、共和党杰出筹款人、慈善家、纽交所董事和董事会忠诚助手。

　　也正是由于最后的两个角色，让Langone卷入昨日由纽约总检察长Eliot L. Spitzer提起的诉讼案。Langone在1999-2003年间负责纽交所的薪酬委员会，他在此案中被指控，违反纽约州法律，为其朋友原交易所主席格拉索(Dick Grasso)设计了一个1.4亿美元的薪酬计划。Langone于去年在众人一片声讨格拉索天文薪酬的愤怒中辞去了交易所的职务。他于昨日放话，他并不惧怕未来发生的法律诉讼。他在一份声明中称，他将对自己的问题负责，如果总检察长想要在媒体面前表现自己，那他的行为将是毫无实质意义。

　　他还称，此薪酬安排经过咨询交易所董事会外部顾问和其他董事，是诚实、勤勉、合理的薪酬决策，也获得了当时全体董事会的同意。作为决策人他经历了事情全部过程，外部不了解情况的人被误导了。

　　据受理此案的法院文件显示，Spitzer提起的诉讼中称，Langone误导了其他董事，并称其为格拉索推荐了极大地突破了外部咨询顾问设定的薪酬基准。在Spitzer提起的其他诉讼案中，Langone并非第一次成为被监管当局检控的人物。了解Langone的人认为，他不是那种轻易言败的人。

　　2.沃达丰欲靠扩张提升今年业绩

　　( Vodafone to Buy Out Japan Units )

　　移 动电话运营商沃达丰(Vodafone)的年度核心盈利达到了了市场13%的预测。公司于周二宣布了在日本的26亿英镑( 47亿美元)的收购行动，增强了其回购股份计划。

　　但公司股票在早盘开始交易时下跌了近4%，一些分析人士对此感到扫兴，称公司盈利并未达到一致认可的预测结果。但这家以销售额计的世界最大移 动电话运营商称，公司在销售额增长了10%，达335.6亿英镑的前提下，利、税、折旧和摊销项目前的盈利攀升至126.4亿英镑。商誉摊销和特别项目前的每股盈利增长34%、达每股9.1便士。

　　公司预计在本财务年度内要使平均客户增长率至少达一位数。

　　《洛杉矶时报》：

　　1.SEC可能再创罚款记录

　　( SEC Corporate Fines Mark Fast Pace in '04 )

　　据路透财经(Reuters)分析，因美国企业违法违规行为，与美证交会( SEC)今年至今达成的和解协议所导致的罚款已高达5亿多美元。

　　按照这个速度发展下去，SEC开出的罚单金额将接近去年创下的17亿美元罚款记录，差不多每月罚款1000多万美元。这也将超过SEC在前15年内处理的主要和解案中罚款的总和。SEC近年罚款爆炸性的增加是因企业、华尔街分析师、纽交所交易商和共同基金出现大量财务丑闻。SEC执法部主任Stephen Cutler称，企业只要想采取和解不被起诉，SEC将给予更高的处罚。

　　尽管今日SEC高额罚款，并伴有强迫违法违规者交出非法所得，但这仅是那些遭罚企业获得高额利润的一小部分零花钱。去年最大的20宗和解案的罚款中，有10例相当于这些企业全年利润的2%或更少。

　　2.通用电器购买波音金融资产

　　( GE to Buy a Boeing Finance Portfolio )

　　宇航巨人波音公司旗下金融企业，波音金融公司( Boeing Capital Corp.)周一宣布，公司约以20亿美元的价格向通用电器( General Electric Co.)的子公司出售自己的商业筹资组合。

　　通用子公司购买的组合包括了有抵押的贷款、理财业务和企业包租飞机、机床、印刷设备和船只的经营型租赁。波音称，由贷款和租赁组成的组合业务很成功，但因公司今年已决心退出非宇航类的市场活动。双方称，这笔交易预计在今年二季度完成。

　　通用金融公司( GE Commercial Finance)拥有2200亿美元以上的资产规模，公司在35个国家有贷款、租赁和其他形式的筹融资业务。

　　3.美在线零售去年升至1140亿美元

　　( Sales Jump 51% at Online Retailers )

　　一项行业调查发现，去年网上销售跃升，达到了远好于预期的51%的增幅，所有在线零售商首次获利。这意味电子商务处于持续回弹的态势。

　　据全美零售商联合会(National Retail Federation)下属的网站Shop.org和研究机构Forrester Research对全美150家大型零售企业的年度调查显示，去年旅游类的交易活动猛增，在线销售飚升至1140亿美元，超过了预测的960亿美元。

　　在线零售商2002年销售额为760亿美元，总体处于盈亏平衡状态。

　　《金融时报》：

　　1.日本经济增速需打折扣

　　( Japan growth 'much slower' than Tokyo suggests )

　　据最新一份研究报告显示，因计算通缩和无足够的季节性调整的问题，日本经济增速还不及官方公布数据的一半。

　　据汇丰银行( HSBC)研究报告披露，日本经济的实际增长率略高于0.6%，或折2.5%的年率，而不是此前所说的一季度增速为1.4%，折5.6%的年率。这项冷静的分析平衡了那些将这次日本经济增长看成与九十年代后期出现的复苏有本质不同的经济学家的看法；而那两次复苏最终都无功而返。上周国际货币基金组织( International Monetary Fund，IMF)称日本经济复苏在中期上将持续下去，而经合组织(Organisation for Economic Co-operation and Development，OECD)对此更不惜笔墨，近期赞扬日本是与美、英两国一道成为世界经济增长发动机。

　　这份研究报告的作者、汇丰银行的Peter Morgan称，近日有许多糟糕的、有关日本经济的陶醉的看法，这也仿佛似乎大家在竞争性地谈论日本经济升势。投行雷曼兄弟(Lehman Brothers)日本业务的首席经济学家Paul Sheard对日本经济的增速也持一定怀疑态度。

　　2.日本大银行业绩印证经济复苏

　　( Japanese banks' results highlight recovery )

　　日本一些最大的银行在努力减少坏账的同时，又因受到宏观经济和股市上涨的带动，它们周一公布了2003年的强劲盈利结果。

　　日国内最大的三家银行，瑞穗( Mizuho)、住友三井(SMFG)和三菱-东京(MTFG)公告了截止3月底的上财务年度业绩，而第四大银行日联控股( UFJ Holdings)进入因不良贷款引发的净亏损状态。然而，预计这四大银行今年将共计盈利1.3万亿日元( 116亿美元)。

　　尽管分析师们警告，想要持续复苏的日本经济仍将面临一些重大挑战，但公布的结果进一步带来这样的迹象，即令日本经济近乎瘫痪、延续了10年的金融系统的危机正接近结束的尾声。

　　《路透财经》：

　　1.大众汽车在华增长强劲，但低于市场增速

　　(Volkswagen China sales seen strong, but lagging mkt)

　　大众汽车与中方合资企业的高管人员周二称，大众汽车今年在华销售应增长17%，这家欧洲最大的汽车制造商一直在努力满足这个世界第二大市场的需求。

　　但是，业务增速低于竞争对手通用汽车的增长预测，虽然后者在华市场份额较小，但据信今年的增速将达到与市场同步的近40%增速。因存在政府试图控制过热投资，由此让车市增长减缓的担心出现，但分析师们认为，尽管轿车行业在去年增长翻番达200万辆，但今年仍将增长40%。

　　去年大众约占在华市场份额的三分之一，但对手通用正加速追赶，去年通用在华的市场份额已达8.7%。

　　2.IMF：美需逐步淡出刺激经济政策

　　( IMF-Time to start withdrawing US policy stimulus )

　　国际货币基金组织(International Monetary Fund，IFM)周一称，美国经济复苏已显露成熟稳定迹象，现在是逐步开始淡出支持经济反弹的政策刺激的时候。

　　经IFM对美国经济的年度回顾，它在初步评价报告中称，美国近期的复苏已显成熟稳定、就业市场不断改善、以及能源价格高企可能唤醒通胀预期的迹象自然令人想到，此时正是开始撤出刺激因素的最佳时间。IFM还称，美国一些经济指标显示，今年经济仍是健康复苏势头，但受刺激政策淡出的影响，明年居民家庭和政府开支将会减缓。

　　但IMF警告到，能源价格高企、居民家庭需求减速、相对弱势的就业市场和对住宅价格膨胀的关注都构成了对良性前景的威胁。它还称，美国应在2010年前制订预算平衡的目标。

　　3.意检察官请求开庭审理帕玛拉特案

　　( Italian prosecutors to call for Parmalat trial )

　　据意司法机构人士称，调查帕玛拉特案的检察官计划周三呼吁，对被控的，在数十亿美元丑闻案中疑有犯罪行为的企业高管人员和3家金融机构的29人开庭审理。

　　这是在帕玛拉特破产5个月之后才姗姗来迟的审判。该消息来源周二称，米兰市调查人员将请求法官下令被控人员站到法庭前接受操纵市场、会计造假和阻碍监管的指控。三位检察官于明日联名签署请求开庭审理文件。

　　今年3月一位法官曾驳回了检察官要求尽快开庭审判的请求。他的裁决中认为要尽快审理案子的证据不足。

　　4.美林与日本日联控股银行再度合作

　　( Merrill, UFJ plan Japan corporate revival fund )

　　美国投资银行美林证券(Merrill Lynch)和日本第四大银行日联控股(UFJ Holdings)周二称，双方将设立一个不良贷款基金，让那些日联控股的借款人的股票价格猛跌。

　　这个规模为1000亿日元的首创基金是双方的第二个合作项目，基金将购买那些贷给中小企业的次标准级的贷款。美林出资将占该基金规模的70%，UFJ Holdings补足剩余部分。此前美林在买进日联控股的核心不良贷款时，曾向UFJ的子公司注入了10亿美元资金。

　　一些从日联控股银行贷款的企业股票今日早市交易出现幅度不小的下跌。

　　《CNN财富连线》：前世通CEO旧罪未脱又添新罪

　　( Ex-WorldCom CEO faces new charges )

　　美国检察官周一以6项新的刑事犯罪指控世通公司( WorldCom Inc.)前任首席执行官Bernard Ebbers，称其在对公司110亿美元的会计丑闻调查中向证券监管机构撒谎。

　　这些针对Bernard Ebbers的额外指控包括在一份新的起诉书内，而此前他已被控有欺诈、共谋和伪造财务报表，但他在今年3月对所有指控一概否认。但Ebber此前盟友，原世通首席财务官Scott Sullivan已服罪，并与政府达成合作协议，表示在Ebber的案子上与政府合作。

　　如Ebbers被判有共谋罪将入狱5年；证券造假和伪造财务报表两项罪名各项最高可判刑10年，并处以100万美元罚款。

　　《今日美国财经报道》：格林斯潘稳坐2005年

　　( Poll: Greenspan to stay through 2005 )

　　经济学家们称，正当美国经济从2001的衰退中走出来之际，格林斯潘明年仍会稳坐在美联储主席的职位上，以保持货币政策的连续性。"今日美国"报纸对全美的一些经济学家们所做的季度调查显示，被访的54人中有72%称预计78岁的格林斯潘将会在2006年退休；其中19%认为他会在明年离去。他们称格林斯潘的决定将会部份地影响美国经济走势。布什于上周提名格林斯潘第五次担任联储主席。但格林斯潘在美联储委员会(Fed Board)的任期在2006年1月31日截止。在美联储委员会的任职是担任主席职位的重要前提。尽管如此，格林斯潘可能不会离开这麽快，他可能会等到继任者得到提名后再离去。但有9%的经济学家认为，格林斯潘的任职期会超过2006年。

　　已有许多潜在的美联储主席后选人浮出水面，但至今无一人十分确定。其中包括联储付主席Roger Ferguson、理事Ben Bernanke、财政部副部长John Taylor、现白宫经济顾问委员会主席曼昆( Gregory Mankiw)、前任财政部长鲁滨( Robert Rubin)和哈佛教授Martin Feldstein。

　　《读卖新闻》：日联控股危机考验一批企业

　　( UFJ Holdings crisis may cause wave of corporate realignments )

　　日本第四大银行集团日联控股(UFJ Holdings)目前正处在破产边缘上。

　　随着金融服务局(FSA)特别调查的深入，迹象显示日联控股可能在2003年财年中有巨额的净亏损。日联的资本充足率大跌到接近8%，只微微高于国际性银行的最低标准。日联的溃败一个基本原因是没有建立一个有效率的管理层队伍，同时，日联也失去了日本银行监管机构FSA的信任。

　　投资人一般认为经济复苏会有助于银行系统处理坏帐，但对于日联银行而言，情况远不是这样。调查表明，日联控股在增加不良贷款的流动性方面做的很差，因此核销坏帐的成本很高，导致上一会计年度亏损高达4000亿日元。

　　日联控股现在的问题重重：

　　首先，很多公司借款者面临威胁，日联控股的客户资质本身就比较差，容易形成呆坏帐。其次，与日本金融服务局的关系恶化，金融服务局怀疑日联以前隐瞒了坏帐问题的严重性。最后，内耗严重，日联控股是由前三和银行和东海银行合并组成，部门主管之间矛盾重重。

　　日联控股的问题是已打开了的潘多拉盒子，看来未来有一批公司需要接受考验。

　　《日经新闻》：软银欲收购日本电信股权

　　( Softbank May Acquire Stake in Japan Telecom )

　　据悉，软银(Softbank，有称软库)打算从Ripplewood控股公司手中收购日本电信的大多数股权，价值约1000亿日元(合8.868亿美元)。

　　日本电信是日本第三大固定电话服务商。去年Ripplewood从沃达丰集团手中以2613亿日元的价格购得日本电信。

　　软银也在考虑通过一家控股公司进行收购或者业务整合。这项收购案将增加购买软银数字线路业务的客户基数。

　　(春秋)