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影响日元汇率下跌的主要因素包括：市场对美国可能将提前在6月份加息的预期、国际油价升至13年高位及中国实施宏观调控等因素。
今年年初以来，日元一路走强，但在4月初创下103.40左右的4年高点以后开始回落，在4月28日跌破110日元关口。特别近期美元汇率持续受到美联储可能提前升息预期的支持而大幅上扬，美元兑日元汇率在5月13日升破114日元，17日报114.53日元。目前日元对美元已
经回落约6%。
美国升息预期提振美元
近期美国公布的经济数据十分强劲，通胀压力增大促使人们预期美联储可能提前升息。5月3日美国公布的报告显示，4月美国制造业保持强劲成长，而且企业聘请更多的员工，重要的原材料价格指标则触及近25年高点，显示通胀压力浮现。此外，美国3月营建支出创纪录高位，为经济复苏再添证据。3月营建支出上涨1.5%，为去年7月以来最大升幅，远优于市场预期的成长0.5%。4日公布的数据显示，美国3月工厂新订单强劲上涨，增加了美联储未来数月升息的压力。美国经季节性调整后3月工厂订单大幅增长4.3%，增幅为2002年7月以来最高，远优于分析师预估的2.3%的增长幅度。5月5日美国供应管理协会(ISM)公布，4月非制造业指数意外升至68.4的纪录新高，高于市场预期的64.0，也较3月的65.8为高。分项指数中新订单和就业指数均呈扩张状态，连同本周稍早公布的ISM制造业指数，均表明美国经济强劲增长。非制造业4月就业指数由3月的53.9增长至54.5。随着就业数据的改善及通胀压力上升，市场认为美联储可能最早在6月即开始提前升息，从而提振美元全面收高，影响日元汇率下跌。
市场担心油价继续上扬
石油价格近期持续上扬，原油期货升破每桶41美元。由于美国汽油库存下滑，而且国际原油库存也呈现紧张状况，令投资者担心在夏季需求高峰时，油价将进一步飚升。此外，中东地区局势动荡以及恐怖攻击可能导致沙特阿拉伯原油供应中断等因素也推动油价持续上扬。国际能源署(IEA)近期表示，全球经济快速扩张带动全球原油需求的增长幅度创下16年最大。IEA在月度石油市场报告中，将2004年全球石油日需求的增长量调高27万桶至195万桶，全球对石油的日需求量达为8060万桶。投资者认为，高油价将推动通胀率上升，成为美联储提前升息的一个理由。这种预期推动美元汇率上扬。
此外，中国进行宏观调控使投资者担心将中国将减少对日本产品的需求，从而使日本的出口下降，减慢日本经济复苏的步伐。这种担心影响日本股市下跌，影响日元汇率下浮。
日元走势受几大因素影响
影响未来日元汇率走势的因素包括：美国经济增长态势及利率的上升速度。如果美国公布的经济数据较差，使市场对美联储提前升息的预期冷却下来，将令日元汇率得到支持。6月份美联储会议后的决定将对美元汇率产生重大影响，如果美联储一如市场预期那样升息0.25个百分点，美元汇率将大幅上扬。但如果美联储保持利率不变，美元汇率可能小幅回落。石油价格仍然将对日元汇率有重要影响。如果油价因供应增加而出现显著回落，美元兑日元可能重现弱势。此外，中国经济可能实现软着陆将支持日本经济复苏，支持日本股市保持上升势头，对日元汇率形成支持。（来源：金羊网）
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