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王振华
近几个月来，美元对欧元以及其他一些西方货币的比价呈持续上升之势，今后其走势如何引起了普遍关注。
美元汇率这轮持续攀升是美国经济强劲复苏的一种反映。经过长期缓慢复苏之后，
美国经济从去年下半年开始呈现强劲复苏势头，去年第三、第四季度的增长速度按年率计分别高达8.2%和4.1%，下半年的平均增长率达到6%，为近几年中之最。从目前来看，即将公布的今年第一季度的增长率估计也可保持在4%以上。据国际货币基金组织最新公布的《世界经济展望》报告预测，今年美国经济的增长速度可望达到4.6%。与美国的经济形势相比，欧元区的经济形势和前景则显得较为暗淡。据国际货币基金组织预测，去年欧元区经济增长率估计仅为0.4%，今年也只能达到1.7%。
促使美元汇率回升的另一个原因是美国的短期利率有望上升。出于刺激经济复苏的需要，美国联邦储备委员会从2001年初美国经济陷入衰退前开始大幅度降息，经过近3年总共13次降息，美国的短期利率从去年年中以来一直保持在1%这一自1958年以来的最低水平。过低的美国短期利率在刺激经济复苏的同时，也导致美元在金融市场上的吸引力下降。但随着美国经济形势的好转，加上可能危及美国经济增长的通货紧缩警报的解除，商品价格上升的压力近来开始明显增大，这已经引起一些人对美国通货膨胀上升的担忧。目前人们普遍认为，美联储将适时提高利率。美联储主席格林斯潘已表示，短期利率提高属于“必然之举”。美国利率的提高将使以美元计价的金融资产的“身价”提高，从而会导致美元的吸引力加大。
至于美元汇率今后是否会继续上扬甚至飙升，人们对这个问题尚存疑问。其中的一个主要原因就是布什政府并不希望美元升值。近一年多来，诱导美元贬值并以此推动出口和限制进口是布什政府推动经济尽快复苏的策略之一。虽然美国政府也曾多次表示继续执行从克林顿政府开始一直推行的“强势美元”政策，但是近两年美元比价持续滑落的事实已经表明，布什政府实际上已经放弃了这一政策。
西方七国财长和中央银行行长在刚刚结束的世界银行和国际货币基金组织春季会议期间举行了会议，会后发表的联合声明虽然表示汇率的过度和无序波动对经济增长不利，但同时也要求各国在汇率方面采取更灵活的做法。因此，今后一个时期美元的走势还需要观察，它将受到多种因素甚至包括美国大选政治的影响。26日纽约汇市美元汇率上升后又出现较大幅度下跌或许可以作为观察今后美元走势的一个参考。
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