格林斯潘解除美通缩警报 市场预计今年8月升息

　　市场预计美联储将在今年8月升息

　　本周三，美联储主席艾伦.格林斯潘(Alan Greenspan)在国会联合经济委员会的作证中试图打消市场担忧，并发出信号表示，美联储不急于提高利率。而此刻恰逢许多公司发布强劲的利润数据。这进一步证明，美国经济正在走强。

　　通缩趋势已经结束

　　格林斯潘没有强调三月份核心消费物价指数的急剧上升，相反，他强调了强劲的生产力增长和单位劳动成本的下降。他承认“令人不安的通货紧缩趋势大概已经结束”，但他同时补充道：“迄今为止，生产力增长依然显著，未利用资源也占相当比例，这已抑制了一般物价水平的持续加速上升，而且在一段时间内应会继续如此。”他说：“劳动生产率增长放缓的初步影响更可能是利润率的下降，而不是物价的加速上涨。”

　　分析人士指出，这是格林斯潘第一次明确宣告通货紧缩的“警报”解除，无疑为美联储提高利率清除了最后一个障碍。从2001年1月算起，为了应对高科技泡沫破灭、“9.11”恐怖袭击事件、美国公司丑闻及伊拉克战争等一系列事件对美国经济造成的不利影响，美联储连续13次调低利率，从当时的6.5%一直降到现在的1%，为1958年以来的最低水平。在过去11个月中，美联储一直强调潜在的通货紧缩对美国经济复苏造成巨大威胁，并将“通缩威胁”演绎成长期维持低利率政策的“最佳辩辞”。

　　升息时间还不确定

　　美联储主席格林斯潘周三讲话称，美国的利率必将在某个时间点被提高，但同时指出强劲的增长还未激发广泛的通胀压力。分析师表示，格老的讲话看来排除了短期内升息的可能。格林斯潘在对美国国会联合经济委员会作证时重申，通缩已经不是问题，央行政策制订者加强了对提高利率的必要性的关注。不过格老没有对升息的时间给予暗示。格林斯潘说：“如同我过去所指出的，联邦基金利率必须在某个时间上升，以防止最终会到来的通胀压力。但到目前为止，长期的宽松政策并没有促使广泛的通胀压力形成。”

　　在周三的讲话中，格林斯潘表示，产能增长强劲，同时指出经济中还存在相当规模的未利用产能。格老说，美国和全球经济加速成长促使原材料和能源价格的上涨，但由于高水平的产能降低的劳资成本，因此这些价格上涨没有对经济形成威胁。分析师表示，上述评论表明，美联储将有时间逐渐提高利率，从而避免利率调高会落后于物价上涨。格林斯潘说：“当你从十分显著的产能增长中获得效益时，你就可以比过去更好地控制成长节奏。”分析师表示，毫无疑问，美国联邦基金利率将要提高，但格老的讲话却表明，目前美联储政策制订者并不处在升息压力之下。

　　乐观看待美国经济

　　格林斯潘还说：“我们之所以在过去很长时间里将利率保持在1%，并不是因为我们认为通胀不存在了，或是通胀不是问题了。而是我们相信，基于目前成本、价格和产能之结构不存在升息的条件。”

　　格林斯潘对美国经济前景无疑是乐观的，他说：“就业市场在经历了长时间的疲软后，终于步入了复苏轨道，良好的情绪刺激企业增加支持计划。”他还指出，企业对于未来更有信心。一直以来，格老都认为企业对未来的信心是形成健康的经济复苏所不可或缺的。

　　格林斯潘说：“重要的是，企业家在过去对未来保持谨慎，这抑制了企业资本支出。但目前，随着经济持续复苏，企业家的这种观点消失了。”格林斯潘表示，放眼未来，美联储考虑更多的是其战略，而不仅仅是升息的时机。“我们想朝前看，不仅考虑我们是否会在某个特定日期采取行动，而且还要考虑改变利率的整个计划意味着什么。”

　　金融机构为升息作准备

　　一些银行业人士担心，美联储一旦作出升息决定，将对金融业产生消极影响。但格林斯潘指出，美联储搜集到的资料显示，美国银行业有足够能力应对升息带来的压力，而且很多银行已开始调整业务策略，准备从美联储的升息决定中获利。

　　此前，国际货币基金组织向美联储发出警告，提升利率之前必须提示全球作好准备。报道援引已透露部分内容的国际货币基金组织春季展望报告说，美联储当前最重要的任务是让市场清楚地了解其利率意向，从而降低有关的市场风险。

　　“他们一定在考虑升息，每个人都认为现在处于倒计时中，”雷曼兄弟(Lehman Brothers)美国首席经济学家Ethan Harris说，“但他把通货膨胀描述成一个需要许多障碍的过程，并且这个过程发展缓慢。他真是个不急不躁的人。”

　　华尔街著名券商美林证券旗下机构的一位负责人周三表示，目前的联邦基金利率水平过低，美国联邦储备委员会可能于今年加息。该人士指出，他并不确切地知道美联储何时加息，但他预计，如果在11月份的选举之前加息的话，最早可能是在8月份。编译杨柳