日本政府态度急转 淡化干预汇市放任本币走强？

　　日本政府近期淡化干预汇市的言论，促使日元连创新高；中国专家认为，随着投资者对日本经济复苏前景看好及恐怖袭击对美元打压，即使有政府干预，日元也会在今年突破100元大关

　　本报记者 钮键军

　　尽管日元本周一(3月22日)有小幅下跌，但总体看上周三开始的新一轮升势并未受到影响。业内人士分析，此番日元走强的主要原因是日本政府表示将减少对汇市干预。市场普遍认为，日元还有进一步上攻的空间。

　　上周三，日本财务大臣谷垣祯一向媒体表示，3月底之后，日本政府将逐渐减少对外汇市场的干预，理由是即使日本政府撤出外汇市场，日元也缺乏上攻的动力。似乎与此呼应，被誉为“日元先生”的前日本大藏省大臣神原英姿也表示，日本当局可能逐步终止干预汇市的措施。

　　上世纪90年代初开始，日本央行一直通过抛售日元买入美元抑制本币升值，刺激出口。2004年1月30日，日本财务省发表了1月(12月27日～1月28日)干预汇市所使用的日元数额——71545亿日元(约合5500亿元人民币)。这是日本迄今单月最大的介入额。

　　2月27日，财务省同样的报告显示，2月(1月29日～2月25日)干预汇市所用日元数额为33420亿日元(约合2570亿元人民币)。

　　仅仅两个月，日本政府和中央银行花去了相当于2003年全年此项花费(约200000亿日元)的一半干预外汇市场，可谓力度空前。但尽管如此，市场似乎并未买账，日元升势依然。

　　据了解，日本政府和央行今年做出了790000亿日元(约合7万亿元人民币)的预算用于干预汇市，希望借此“吓退日元投机客”。

　　权宜之计？

　　本周一，日本财务省一位高级官员又向外界宣布：为避免汇率过度波动，日本政府会在适当的时机入市进行干预。是放弃汇市干预政策还是权宜之计？中国的一些分析人士给出了不同解释。

　　中国国际问题研究所世界经济研究室姜跃春研究员认为：“上述表态只是权宜之计。”种种迹象表明，日本并没有改变其一贯的干预汇市的做法。二战后，日本一直坚持贸易立国的国策。目前日本经济出现了13年来的首次复苏迹象，也主要得益于日本出口部门的迅速回升。姜跃春认为，为了维持这种势头，日本政府一定会继续干预汇市。

　　“但是，日本财相谷垣祯一上周的表态也反映了干预汇市后的尴尬处境。日本政府被迫在汇率政策的措辞上做出一些细微调整。”姜跃春说。

　　3月是日本财政年度的最后一个月，日本政府过去一年大力干预日元汇率，已经给财政收支造成了一定压力。在财年的最后一个月，日本企业都会将海外盈利汇回国内，并换成日元，这会造成日元需求加大。显然，日本政府此时减弱汇市干预，理由充分。

　　美国和欧盟一直对日本干预汇市的做法持否定态度，这或许也是日本放松干预汇市的外部原因。美国财长斯诺上周四表示，去年大举卖出日元试图支撑出口的日本，“深知”美国的外汇立场，美国不相信各国可借由压低货币以维持经济增长。

　　强势日元？

　　不过，北京大学经济学院副院长曹和平博士有另一种解释：日本政府已经意识到强势日元对日本经济的好处。

　　曹和平分析，去年日元对美元的汇率上升了近10%，但其出口并没有受到不利影响，外贸顺差还创出了历史新高。这种现象表明，作为世界第二大币种，日元一定幅度的升值并不会影响日本的出口。因为日本产品在国际市场上并没有强势竞争对手，出口价格适度上升，给日本带来的只是更多的收益，而不是出口数额的减少。

　　“正是这种认识促成日本改变其一贯干预汇市的做法。”曹和平认为这是强势货币国家的明智做法。在美元和欧元都没有干预汇市的情况下，日本政府如果一家干预，结果将使国内辛辛苦苦创造的价值廉价转让给它的贸易伙伴，亏的是日本一家。

　　同时，人为降低日元汇率虽然可使出口小幅增长，但日元在国际三大货币中的地位将受到严重影响，因为“谁也不愿将一个不断贬值的货币作为储备资产”。而且，日元国际地位的减低，势必减少外国投资者进入日本的数量。

　　曹和平的结论是：在出口没有受到严重影响的前提下，强势货币国家没有必要人为地软化本币，否则只能损己利人。

　　对于日本财务省高官周一“适时干预”的表示，曹和平认为，这不过是日本政府一种安抚性姿态，因为日元升值，日本的主要出口商三菱、丰田的股票市值都出现了一定程度的缩水。事实上，日本政府希望进一步表明“政府正在淡出外汇市场”。

　　两位中国专家有一点看法是相同的：随着投资者对日本经济复苏前景看好以及恐怖袭击对美元的打压，即使有政府的干预，日元也会在今年突破100元大关。

　　在巴勒斯坦哈马斯精神领袖亚辛被以色列“定点清除”之后，外汇市场由于担心恐怖袭击将会再次降临美国，造成了本周来美元持续走软。市场人士认为，美国就业状况不明朗，也让美元雪上加霜。

　　世界第二不等于亚洲第一

　　曹和平一直坚持主张人民币尽快成为亚洲主导货币。在日元逐渐升值而人民币随美元走软的情况下，人民币是否会丧失成为今后亚洲主导货币的地位？曹和平的看法是：“世界第二不等于亚洲第一。”

　　他分析，无论全球还是地区性的主导货币，都需要主导货币国家有独立的政治立场、强大的军事力量和完整的经济结构。货币坚挺并不表明该货币就理所应当地主导经济。

　　在政治上和军事上，日本不得不借助美国的力量；在经济上，日本是典型的外向型经济国家，产业结构并不完整。这些都是日元成为亚洲主导货币的障碍。

　　去年日本出口2／3运往中国，这使日元不可能脱离人民币而独自成为亚洲的主导货币。“相反，中国是世界上产业结构最完整的国家之一，在政治、军事上完全独立”。周边国家对中国经济发展依赖度的提高，也为人民币成为亚洲主导货币提供了砝码。