《经济》杂志：韩国信用卡业严冬到来

　　文/本刊驻汉城记者 顾金俊

　　韩国政府已准备对产业资本进入信用卡领域进行更严格的控制，原则上将不再允许财阀企业建立新的或者兼并旧的信用卡公司。

　　2004年2月11日，刚刚在韩国内阁改组中被任命为副总理兼财政经济部长官的李宪宰 在就职前发出了“严格市场纪律，适时对应危机”的呼声。舆论分析认为，李宪宰的讲话表明了新内阁迅速处理各种经济悬案的决心，而整顿由“LG信用卡风波”造成的金融混乱仍是李宪宰面临的首要课题。

　　“LG信用卡”逃过一劫

　　2004年1月9日，在韩国政府的组织协调下，债权银行团与LG集团经过马拉松式的谈判终于就LG信用卡公司的处理问题达成协议。LG信用卡公司从1月10日重开现金服务，这意味着LG信用卡危机暂时趋于平静，人们所担心的第二次信用卡大乱终于没有成为现实。

　　但是拯救LG信用卡公司的具体方案迟迟未能敲定。直到2月9日，由韩国产业银行、友利银行、企业银行等组成的LG信用卡运营委员会终于召开了第一次实务会议，会议确定了针对LG信用卡公司的“债转股”以及“合股”等部分日程，但在该公司资产担保债券的延期问题上却未能取得进展，要形成LG信用卡公司正常化经营的最终方案还需要一段时间。与此同时，虽然汉城股市红红火火，LG信用卡的股价却始终在最低谷徘徊。LG信用卡恢复正常的路途还很漫长，韩国金融界的心情很不轻松。

　　1月9日晚，LG信用卡公司的债权银团公布的协议共有四项内容。一是债权银团将“LG信用卡”现有的2兆韩元债务逐步进行债转股；二是由债权银团向“LG信用卡”提供16500亿韩元的流动资金援助，将来该部分援款也将实行债转股；三是今后一年内再发生流动性不足的问题时，将由韩国产业银行与LG集团按照25%对75%的比例进行支援，其他银行不再负担；四是“LG信用卡”今后将委托政府控股银行——韩国产业银行进行经营。

　　该项协议减轻了“LG信用卡”的债务负担，解决了其目前面临的流动性危机，使该公司避免了破产的命运。同时该协议也明确了今后的资金支援和公司经营责任，为实现公司的正常化打下了基础。

　　财务黑洞难以查清

　　2003年11月，韩国第二大企业集团LG集团旗下的LG信用卡公司出现了无法支付银行债务的危机，迄今已历时三月有余。对于该公司的处理可谓一波三折。去年12月中旬，债权银团做出了年内将“LG信用卡”公司出售的决定。然而在此后进行的招标过程中，竟然没有一家买方出现，出售计划完全失败。2004年元旦之后，韩国政府策划提出了由四家银行对“LG信用卡”实行共同管理的方案。然而该方案却遭到了以国民银行为首的几家银行的强烈反对，理由是共同管理责任不清，难以奏效。最终的协议表明，该反对意见被政府接受，国家控股银行被确定为委托经营的主要责任方；与此同时，LG集团在委托管理过程中继续承担大部分支援责任。

　　据报道，在债权银团达成最终协议后，作为委托经营责任方的韩国产业银行已从1月10日开始制订“LG信用卡”的结构调整方案，计划今后一年内使“LG信用卡”恢复正常经营，然后将其出售给国内外买方。

　　债权银团的协议给“LG信用卡”公司带来了一线生机，但也有业内专家认为，此次协议只是暂时避免了该公司垮台，还不足以完全解决问题。

　　首先，此次协议虽然解决了现阶段的流动危机，但在今后一年内，随着调整的深入，“LG信用卡”还会出现多大的财务漏洞，谁也无法估计。目前产业银行与LG集团只答应在5000亿韩元的范围内进行继续支援，但许多业内人士认为，这对于“LG信用卡”的结构调整来说，很可能是“杯水车薪”。

　　其次，债务延期问题有可能成为绊脚石。目前，“LG信用卡”的银行债务问题已基本解决，但还有其他超过8兆韩元的民间债务。虽然政府声称将使其所有债务延期，但民间投资机构是否答应尚未可知。如果不能顺利延期，该公司将很快再次发生流动性危机。

　　另外，经过此次风波，“LG信用卡”的信誉一落千丈，顾客流失将难以避免，这对于任何一个靠信誉吃饭的金融机构都是致命打击。

　　韩国多数媒体对此的结论是，风波告一段落，前景尚待观察。

　　政府强化管束力度

　　LG信用卡公司虽然躲过一次危机，但韩国信用卡问题却远没有解决。

　　受“LG信用卡”风波的冲击，韩国其他几大信用卡公司，如“三星”、“国民”、“友利”等都在加紧结构调整，但他们或者在扩充资本方面、或者在与银行合并问题上都还存在着相当大的困难。而新兴的信用卡公司仍在不计后果地疯狂地扩展市场份额，很可能重蹈LG的“覆辙”。

　　信用卡问题对韩国经济的影响是巨大的。不久前，韩国央行行长在谈到“LG信用卡”事态时虽然称，该事件“不会使韩国经济的恢复遭受挫折，也不会导致韩国金融崩溃”，但他同时也承认，此问题的解决“将颇费时日，并可能成为韩国经济增长的障碍因素”。

　　就在几年前，信用卡还曾为韩国的经济增长做出过贡献。但好景不长，信用卡业过度、快速、无序的增长所产生的问题从2002年下半年就开始暴露出来。2003年初，受“SK假账”冲击波的影响，各信用卡公司均出现了不同程度的危机。仅在半年之后，“LG信用卡”风波又使金融界着实慌了一把。

　　目前，信用卡问题反而成为影响韩国内需增长的重要因素。据韩国央行的初步估计，2003年韩国的经济增长率仅为2.9%，大大低于政府的预定目标，其中一个重要原因就是内需不振。由信用卡引起的信誉问题以及各种社会问题，对消费者的消费信心产生很大影响。据韩国统计厅的统计，韩国信用卡消费额已经连续11个月呈减少趋势，目前的消费额比去年同期减少了近40%。“LG信用卡”是韩国最大的信用卡公司，拥有会员1400万，其中800万是常年用LG卡消费，此次危机影响范围之大可想而知，这对韩国内需无疑是雪上加霜。信用卡问题已成为韩国经济的一块“心病”。

　　痛定思痛，韩国政府决定对信用卡业进行更加严厉的管束。如准备出台“防止产业资本支配金融产生副作用的办法”，对产业资本进入信用卡领域进行更严格的控制，原则上将不再允许财阀企业建立新的或者兼并旧的信用卡公司。韩国政府的措施可谓“亡羊补牢”，效果如何，尚未可知。(请见《经济》杂志3月号)