英央行考虑采取强硬立场 英国或加大升息力度

　　英国央行采取渐进主义立场的承诺恐怕难以兑现，越来越多的证据表明，要想抑制消费者的借贷欲望必须采取强硬措施。

　　据《华尔街日报》3月24日消息称，英国央行货币政策委员会(MPC)曾表示，任何紧缩政策都将逐渐实施，以免消费者支出突然锐减。自去年11月1日以来，这个由9名成员组成的政策委员会已经两次加息。

　　但消费者似乎对两次加息不屑一顾，尽管收入增长放缓，他们仍在大把大把地花钱。这使得MPC的紧缩立场找到了更充分的理由。英国央行两位副行长之一的安德鲁·拉奇(AndrewLarge)在3月20日发表讲话时再度对借贷的增长表示担忧，并暗示他将继续投票赞成加息，以确保经济的长期稳定。拉奇说，目前债务水平相对较高，并且增长速度已超过收入的增长，债务杠杆的潜在威胁越来越大。

　　自去年11月份加息以来，拉奇一直固执己见地认为继2月份加息之后应该再加息两次，并且理由都是债务膨胀可能对经济稳定构成威胁。MPC委员保罗·塔克(PaulTucker)此前也表示，拉奇的观点应该引起重视，但他补充称，他反对出其不意的做法。

　　如果MPC的渐进立场果真发生动摇，那么投资者从英国央行行长默文·金(MervynKing)和副行长雷切尔·洛马克斯(RachelLomax)3月25日的讲话中或许可以更清楚地有所体会。他们将对国会的财政委员会发表讲话。

　　除拉奇外，目前多数MPC成员认为，由于家庭债务居高不下，加息可能会产生预想不到的后果。他们想避免的是债务成本提高导致消费者支出锐减，进而造成经济放缓，并将通货膨胀率推低至央行1%的下限之下。

　　去年11月，MPC强调将循序渐进地加息，力图避免消费者恐慌。但他们也许成功过头了。12月、1月和2月的消费者支出都很强劲，住宅价格恢复了急剧攀升势头，没有任何迹象表明举债的欲望有所减轻。

　　汇丰(HSBC)的经济学家约翰·巴特勒(JohnButler)称，问题是所有人都相信央行会逐渐加息，包括消费者。根据英国2月份的调查显示，超过三分之二的英国消费者预计未来12个月央行将继续加息。但显然这并未对支出构成障碍。2月份，英国零售额较上年同期增长6.5%，多数是由借款支撑。

　　这使得4月份加息的可能性越来越大，但经济学家认为5月份加息的可能性或许更大———前面两次加息均发生在央行公布季度通货膨胀报告之后，并且央行在报告中均发布了经济预期。下次报告将于5月份发布，因此届时加息可能更符合渐进模式。但如果MPC想暗示它的立场已经转变并抑制消费者的借债狂潮，那么4月份加息显然再合适不过了。

　　4月份加息的问题是，这距财政大臣戈登·布朗(GordonBrown)发布预算报告的时间太近了，布朗于上周三刚刚发布预算报告。布朗明确表示政府在近期不会上调税率，并且将通过增加公共支出来推进其扩张政策。

　　因此，MPC在冷却经济方面可能会势单力薄，并且4月份加息很可能被视为对预算政策的一种评价，MPC恐怕不愿看到其货币政策染上政治色彩。但如果MPC等到5月份加息，也未必意味着渐进仍然是央行的指导原则，它可能会通过在6月或7月连续加息来改变公众的这种看法。

　　在消费者需求强劲促使人们重新判断加息时间的同时，部分人士也在重新预测加息的范围。经济学家曾经预计到今年年底英国基准利率将从目前的4.0%升至4.5%或4.75%。部分人士可能正在考虑上调此预期。