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●国际金融报综合报道
一些公司和安达信会计师事务所之间的关系令人担忧。阿第克在2001年更换了审计人，这有可能使以前一些会计错误都被揪出来。阿第克以前的审计人正是安达信
世界最大的人力资源公司阿第克公司(AdeccoS.A.,ADO)无限期推迟公布2003财政年度
财务报告的审计结果，这立即让人们开始担心：欧洲是不是要出现第二个帕玛拉特？阿第克将推迟公布审计结果归因于AdeccoStaffing旗下北美业务内部控制不力，以及公司的经营可能在美国等其他一些国家出现违规问题。
1月13日，阿第克首席财务长FelixWeber在接受《纽约时报》采访时表示，公司推迟公布2003财政年度业绩并非由于存在违规会计操作，而是因为审计方法发生了变化。
《纽约时报》援引Weber的话报道称，新审计方法确认公司财务存在弱点，并导致公司推迟公布2003财政年度业绩。Weber称，这并不意味着公司存在违规会计行为，而是控制环境并不尽如人意。
引发市场震荡
就像经历了数十次消防演习的学生一样，当一家公司宣布可能存在某些会计问题时，投资者很清楚地知道自己该做些什么。首先，抛售该股。其次，环顾四周，看看哪家公司也可能会陷入这一丑闻。
1月12日，投资者如法炮制，纷纷抛售阿第克公司的股票。这家瑞士公司令华尔街大为震惊，该公司股价在苏黎世重挫35%，随后在纽约下跌31%，焦虑的投资者纷纷离场观望。当美国股市开盘时，阿第克主要竞争对手RobertHalf和Manpower的股票也告下挫。人们的担忧在于，阿第克的问题主要集中于其2000年以15.5亿美元收购的美国临时工招募公司Olsten，而且这些问题可能是全行业普遍存在的。
但是此类担忧往往也会带来投资机会。贝尔斯登分析师斯泰纳曼建议，在目前价位上买入RobertHalf和Manpower。他认为，它们不会受到会计问题的打击，而更重要的是，这两家公司将因有意聘用临时员工的企业改变中介服务公司而受益。
虽然1月12日Manpower和RobertHalf的股票都由低点反弹，但阿第克事件的影响也许需要数月才能平息，这使得不安的投资者可能还会在长时间内抛售这两只股票。
存在其他隐忧
虽然有关阿第克的消息引发了人们对其他公司会计问题的担忧，阿第克却是最近几年从事同业收购交易最活跃的公司之一。许多投资者称，交易频繁的公司本身内部风险更大。
这些公司和安达信会计师事务所之间的关系也令人担忧。阿第克在2001年更换了审计人，这有可能使以前一些会计错误都被揪出来。阿第克以前的审计人正是安达信。RobertHalf从1997年上市至2002年一直聘用安达信作为审计公司，此后换成了普华永道。普华永道还在2002年初接替安达信成为Manpower的审计公司，此前安达信任职约25年。
对这些股票的更大担忧在于经济前景方面。如果经济回落，企业对临时员工的需求下降，或者劳动力市场强劲反弹，公司发现为吸引高素质人才不得不招聘全职员工时，这些临时招募服务公司就可能受到打击。
同时，这些公司的股价并不低廉。根据汤姆逊金融公司的数据，Manpower去年飙升48%。按2004年2.15美元的每股收益预期计算，其目前的本益比约为22倍，RobertHalf的预期本益比为66倍，而标准普尔500指数为19倍。
但Manpower的收益预计将保持增长势头，到2005年每股收益达到2.81美元，而贝尔斯登预测，RobertHalf的收益今后两年将增长80%以上。在以往经济下滑过后的时期，这些股票超出大盘本益比的幅度要高于目前水平。
行业增长潜力
临时工招募行业的增长潜力在月度就业报告中显现出来。1月9日公布的数据显示，2003年12月份美国就业人数仅增加1000人，而经济学家的普遍预期为增加15万人。但是当月临时工新增3万人，连续第八个月增长。在过去8个月中，新增临时员工19.4万人，为近4年来同期最高水平。
眼下公司雇佣临时员工已不是很新鲜的事情。公司经理通常在衰退期结束和经济刚恢复增长时聘用临时员工，因为他们需要一段时间评估销售增长能否持续。但是，看起来，许多公司，尤其是美国公司已经开始越来越喜欢使用临时员工，无论经济形势好坏，这种转变应会促进临时员工招募公司的业务增长。
有证据表明，临时招募业务的增长远非衰退后的惯常增长：自从1990年12月以来，美国私营业全职员工的数量增加了19%，但临时员工的数量增长了一倍多。2003年12月份临时员工人数占就业人数的2.1%，高于20世纪90年代初经济衰退过后的1.4%。
穆迪投资服务首席经济学家约翰·朗斯基称，公司聘用临时员工具有灵活性的优势，可以更轻易地解聘他们，而且福利成本更低。只要就业率依然居高不下，他们就能够吸引高素质的人才作为临时员工。
一些分析师称，如果对美国经济和劳动力市场前景的不确定性仍然存在，临时工招募公司就会有出色表现。与此同时，监管海外劳动力市场的法规正在放宽，使得Manpower和RobertHalf海外发展前景增强。斯泰纳曼称，这两家公司一直在新增办公场所、增加技术投资，使其利润增长率超过销售增长。
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