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本报驻伦敦特约记者 陈建
英格兰银行货币政策委员会8日宣布，主导利率继续维持在3.75%的水平不变。这一决定完全在金融市场的预料之中，但此间经济学家同时指出，2月份英央行预计将加息0.25个百分点。
根据布隆伯格商业新闻社同日公布的一项调查结果，在其采访的37位经济学家中，29位预期下月英国回购利率将上调至4%。JP摩根的经济学家马尔科姆·巴尔说：“首先也是最重要的，这是一个直觉问题。”他表示，待英央行货币政策委员会利用新的通胀衡量标准为下一次经济展望做好准备后，将在2月份的例会上做出加息决定。
网络经济泡沫破灭以来，英国回购利率也被迫一降再降。去年11月，英格兰银行决定加息0.25个百分点，为近4年来首次。12月，英央行虽最终决定维持3.75%的利率水平不变，但该行负责金融稳定的副行长安德鲁·拉奇当时就提出，为防止家庭负债过度增长，应再次上调利率0.25个百分点。
英国国家统计署去年12月底发布的最新统计数据表明，第三季度经济增长率为0.8%，家庭支出增长率达到0.9%，均为2002年第三季度以来的最高水平。据此，国家统计署将2003年全年的经济增长率从2%上调至2.1%。英政府的官方预测也显示，今年经济增长率将达到3%至3.5%，经济复苏前景乐观。雷曼兄弟公司的分析师阿兰·卡斯尔说：“鉴于第四季度国内生产总值增长率很可能还要高于第三季度，我们仍旧认为，2月份可能加息0.25个百分点。”
不过，也有少数经济学家指出，由于企业投资继续趋于萎缩，经济增长率仍存在向下修正的可能性。荷兰国际集团的金融市场分析师詹姆士·内特雷便认为，考虑到第三季度企业投资总额“令人失望”，当季经济出现增长“是出人意料的”，而且作为经济增长主要推动力的消费支出，迄今并未出现过热迹象。12月的圣诞节虽为传统消费旺季，但商家普遍表示，零售额均低于预期。
另外，支持加息者的根据，主要在于通胀水平的上涨。然而，财政大臣戈登·布朗上月对通胀目标进行修改后，形势则变得更加扑朔迷离。依照新的政策，英国通胀衡量标准由零售价格指数改为国际通行的消费价格指数，目标值也由2.5%减为2.0%。这一调整使得英国通胀率一夜间从基本符合目标水平变成了大大低于目标值。根据国家统计署的最新统计数据，如果按照传统手段计算，去年11月份通胀率从10月份的2.7%回落到了2.5%，与目标值持平；而按新的消费价格指数计算，却变为从10月份的1.4%下降到1.3%，跌至6月份以来的最低点。作为政策执行者，英央行有责任在两年内实现新的通胀目标。资本经济学公司的乔纳森·莱昂内斯因此指出：“由于消费价格指数已经低于目标水平，并且还会维持一段时间，货币政策委员会显然不会匆忙大幅上调利率。”
鉴于经济形势错综复杂，英格兰银行预计将对利率上调持积极而又审慎的态度。实际上，货币政策委员会已经暗示，今年将采取“渐进的”加息行动。它表示，“如果经济继续按照本委员会的中心预测情况发展”，回购利率才会进一步增加。此间经济学家大多预测，待去年11月份加息的效用充分显现后，英央行将于2月份再小幅上调利率至4%。到今年底主导利率水平可能平稳上升到4.5%左右。
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