欧元兑美元再刷新高 弱势美元能否推动美国经济

　　本周，欧元兑美元一再刷新历史高点，美元兑日元接近三年低点，美元兑瑞郎跌至七年最低，英镑兑美元升至五年高位

　　自今年年初到本周收盘为止，美元兑日元下跌了9.15%，欧元兑美元汇率上升了15.92%，其中最引人注目的澳元兑美元汇率在不到一年的时间中劲升了30.18%。虽然说美元弱势已成为市场的共识，但是弱势的美元能否推动美国经济并带动全球经济的增长呢？

　　美元走软阻碍全球经济复苏

　　美元汇率的走势与美国经济表现得大相径庭令人费解。但有一点是明确的———美元走软正在阻碍全球经济复苏。例如,会把南非以出口为主的经济带入绝境，拖慢欧元区经济复苏步伐，并在一两年内导致美国经济过热，破坏整体复苏进程等等。

　　而据专家预测，美国联邦储备理事会(FED)在下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上或是新的一年里，在声明中提及利率将在多长时间内维持于低水平时,将会略去“相当一段时间”这样的措辞(自2003年7月以来,FED一直在使用这一措辞)，表明美联储已把现行的低利率政策及美元汇率走低将对本国及其他国家经济发展产生负面影响的问题开始纳入调整议程。

　　市场长久以来一直对美国如何才能填补经常项目赤字深感担忧,是拖累美元走低的根本原因；此外,有迹象显示外资对美国资产市场的投资相对疲弱,且市场对美国经济复苏性质心存疑虑,也加剧了美元的跌势；而恐怖袭击和伊拉克不断发生暴力事件,亦打压美元走势。

　　美元人气仍将相对疲弱

　　随着欧元升至纪录高点,且市场关注美国巨额的经常项目赤字问题，明年美元将持续下滑。因为即使美国明年的经济数据支撑美元,且股市也有更好表现,但赤字问题仍会存在,因此美元人气仍将相对疲弱。

　　日本经济显现复苏迹象，预期日元兑美元在未来一年将上扬,并有可能再次触及2000年6月最高水准,不过,日本货币当局对汇市的干预会令日元升势较为平稳。但巴克莱资本国际外汇分析师称，“日元倾向于升值,因为日本经常项目盈余巨大,日本企业获利开始回升,使得日股相对便宜,此外，日本公债实质利率处于相当高的水准，都使得基于经济增长而买入日元的交易仍会大量存在,预计12个月后日元兑美元将位于98日元价位。”

　　美国经济明年将有相当程度的放缓

　　在弱势美元的大环境下，美国经济未来如何表现令人关注。据德利佳华证券首席债券分析师巴特勒分析，美国经济明年将有相当程度的放缓,因债务累积将迫使消费者减少支出,进而伤害全球经济复苏,并迫使美元走软。

　　巴特勒说，“我们并非处于一个持续性复苏的起点，美国消费支出无可避免的下滑,将会让许多全球经济体的主要成长动力来源消失于无形。”巴特勒认为，美国企业获利改善被用来支付债务而非投资,意味着经济增长不多,这将转而导致美元持续走软,并使全球主要经济体目前看来不错的乐观情况不会持续。

　　文/中行国际金融所雷小帆