10日国际财经媒体头条 纽交所会员席位费下跌

　　《纽约时报》：

　　1.恐怖主义让全球经济付出的代价

　　(Terrorism's Cost in a Global Economy)

　　自2001年9月11日以来，反恐战争一般被描述成发生在从巴厘岛至巴格达的战争前线，其成功与失败是以自杀式爆炸的鲜血和飞机空袭数量多寡而论。

　　但是如果战争是以另外一种较隐蔽方式进行，那麽毁坏全球经济的危险程度究竟有多大？这是意大利经济学家和记者Loretta Napoleoni在她的"Modern Jihad"书中提出的核心问题。该书假定一般投资者能够一直紧盯投入的资金运动的方式和方向，他就能得出与恐怖主义相关的经济活动占到了令人震惊的一万五千亿美元，或全球经济产出的5%的规模。问题可能是影响深远的，但永远不可能得到证明。

　　一方面是恐怖分子的本性就决定着他们的筹资活动永远是多变的，让各国侦察机构难以在全球化的金融丛林中寻找它们的蛛丝马迹。另一方面是人们对事务的看法部分地转向何谓恐怖主义的定义，以及究竟谁是恐怖分子。

　　Napoleoni称，恐怖主义属政治范畴的一个现象，目前全球还没有对其定义达成一致的看法和形成统一定义。她强调的内容是恐怖经济(the economics of terror)。她在书中试图证明那些标有恐怖主义标签的组织或自由运动者采用的融资活动，与华尔街投资者将他们的资产注入合法的商业活动中方式，寻求更多和广泛的收益并无两样。她借古喻今地写道，当年十字军东征中，宗教只是一个招募兵员的手段，而真正的动力是经济。

　　2.纽交所席位费下跌

　　(Cheap Seats at Broad and Wall)

　　纽交所近来会员间出现躁动，对席位费用的下跌表示不安。

　　自交易所前任主席格拉索(Richard A. Grasso)在薪酬丑闻被暴光和辞职后，纽交所会员的席位费，也即在交易所内经营的许可证成本已经下跌了35%。历史上交易所席位费用曾比股票交易价格波动的更为剧烈。这实际上反应了对股票市场健康程度和交易商们未来获得受益的预期。

　　目前出现了对更加严格监管制度出台的担心，一部分交易活动会转向其他市场，而留下的交易活动减少获利。周三出现最新席位转手价格只有130万美元。目前股指远高于9月5日股指，但当时成交的三个席位转手，每个席位价格为200万美元。席位费在1999年达到了265万美元的高峰，最新成交价格仅为高峰时的51%。

　　纽交所1906年的席位费是9.5万美元；因世界大战和经济衰退，1914年跌了64%，仅为3.4万美元。1929年席位费高达62.5万美元。但因经济衰退，此后席位费屡跌不止。1942年跌至1.7万美元，跌去97%，而道琼斯指数在此期间跌去了89%。

　　《华盛顿邮报》：中国从圣诞节销售中获益

　　(Capitalizing On Christmas)

　　尽管中国深圳当地的商人们对全球圣诞节现象背后的宗教意义几乎是一无所知，但是他们已经对世界各地圣诞节期间所必须消费的现象却了如指掌。

　　中国的商人们正在成为抓住供应圣诞节时期消费商品的专家。现在一些深圳的企业正在抓紧时间生产今年圣诞节所需的消费品。这些商品将销往美、欧、日、拉美和非洲一些国家。据深圳工艺美术品行业协会编辑的中国大陆和香港海关的数据，去年在美国销售的每四棵圣诞树中就有三棵是深圳本地的三千家企业中一家制造的。几乎同样比例的圣诞节灯具、装饰物和花圈也是在深圳的这些企业制造的。所以圣诞节期间活动已经不可避免地成为"中国制造"的活动。

　　另据海关数据，中国大陆和香港去年出口了价值200亿美元的玩具，约占全球销量的三分之二。这些玩具制造厂聚集在深圳和广东省的一些地区。

　　在理解为何这样多的圣诞节物品能在中国深圳生产突出了一个简单的，但却是构成贸易政治复杂性的事实：消费者想要价廉物美的产品，而中国能够生产。美国零售业巨人沃马特去年从中国订购价值120亿美元的货物销往美国。

　　2.美创业筹资仍处低靡期

　　(Venture Capital Fund Raising Still Dismal)

　　据最新数据显示，美三季度创业筹资景况无大起色，投资者仍在观望。

　　根据全美创业投资协会(National Venture Capital Association，NVCA)和Thomson Venture Economics公布的数据，截至九月三十日的三季度，十九家创投基金酬得14亿美元资金，与去年同期的50家创业企业筹得的29亿美元相比差距甚大。九十年代后期创投活动处于牛市，在2000年631家创投基金筹得了1070亿美元。三季度酬资中的73%是已成立的基金酬得，这意味着想要成立新的创投基金将在筹资中面临更大的挑战。

　　但据NVCA称，创投基金手中仍还握有840亿美元，它们在努力寻找符合预期的创业企业进行投资。NVCA称，专门投资在于较成熟企业，在上市后出手的经理层收购和后期融资基金(buyout and mezzanine funds)在三季度筹资金额也达到了新低点。十七家基金筹得43亿美元，较去年同期二十五家基金筹得80亿美元低了许多。

　　《洛杉矶时报》：

　　1.全球PC销量将大幅增长

　　(Rise in PC Shipments Likely in the Quarter)

　　据技术市场研究公司Gartner Inc.周五称，全球四季度个人电脑销量将增长12.4%。

　　因全球中小企业和节日消费者需求上升，四季度个人电脑销售量将增长12.4%。Gartner的首席分析师George Shiffler认为，四季度增长得益于个人电脑的更新，并不反应那些大企业周期性的电脑升级活动。据该公司季度报告预测，四季度全球个人电脑发货量将达到4720万台，较去年同期的4200万台增长520万台。该公司还修改了自己此前的今年全球PC销量预测，最新预测是销量为1.643亿台，较去年增加10.9%。公司曾于九月份预计今年全年销量为1.604亿台。

　　2.格拉索可能另获4800万美元收入

　　(Grasso May Receive an Additional Million)

　　前任纽交所主席格拉索(Richard Grasso)有望能获得另外一笔4800万美元的报酬。

　　纽交所代理主席John S. Reed在周五的证券业协会年会的发言后称，按格拉索五年的聘用合同条款，他有合法的权利索取未来的收入。这是引发格拉索下台的1.4亿美元收入的额外一笔收入。

　　Reed已经咨询芝加哥的法律公司，验证格拉索任期内的合同应尽的责任。Reed称，如果情况无误，他将以电话方式通知格拉索。纽交所官员对格拉索是否追讨这笔报酬没有发表评论。令批评人士气愤的是，格拉索高额薪酬是出现在证券市场近几十年来少见的熊市之时。

　　纽交所至今未透露格拉索是否也应有权获得解雇费。如果他有权享受这笔解雇费，再选择接收着4800万美元报酬，他的总收入将达两亿美元。

　　《金融时报》：华润电力在港首发成功

　　(China Resources Power sets IPO price at HK.8)

　　亚洲证券发行市场投资者的强劲需求支持了周五华润电力(China Resources Power)以很高的发行价筹集到3.32亿美元。

　　据信香港机构投资者的高达48亿美元首发申请金额，二十倍于股票发行资金规模；散户认购的规模更是高达40倍。市场对华润电力的超额认购表明，今后股票上市交易首日将会高于发行价。公司股票发行价范围在每股2.2-2.8港元，最终定价为每股2.8港元(0.36美元)。以此发行价计算，加上新发行上市的9.2亿股，公司总价值约为13亿美元。公司股本的25%将于下周三上市交易。华润电力是在中人保(PICC)上市交易首日股价暴涨50%后才定价。公司将利用筹得资金建设七个电厂，这将使公司的发电能力在未来两年内增加三倍。根据首发价格推算，公司今年的盈利应在3.1亿港元；但公司发言人告诉记者，2005年新电厂开始运营后，预测盈利倍数将会跌至7倍。

　　华润电力在路演期间给投资者印象深刻，消除了他们一开始对电厂建设项目有关风险的担心。

　　《路透财经》：

　　1.美财长称今后就业将稳定增长

　　(Treasury's Snow Sees Job Growth Ahead)

　　美财长斯诺在周六的电视采访节目中称，如果经济能如大多数经济学家们的预计那样增长，美国人能期盼着就业稳定上升。

　　斯诺对记者谈到，像经济学家们所称的经济在四季度和明年以4%的速度增长，就业市场将会稳定复苏。据周五政府报告，非农业就业人数在过去三个月内增加了28.6万人，让人们燃起了顽固的高失业率最终将让路给稳定的就业增长的希望。

　　斯诺本人称他对三季度的经济增速感到鼓舞，该季度年度化的7.2%增速是近二十年来的最快增速。他认为布什总统推行的减税政策对经济增长产生了巨大影响。许多非官方经济学家同意这样的看法，但是仍有很多人争辩道，财政刺激措施或许应该以对长期预算前景损害较小的方式集中进行。非党派的国会预算办公室预计，今后十年的财政赤字将高达一万四千亿美元。

　　斯诺提醒观众，布什已保证在今后五年内把现有的赤字缩减一半，并称如果这个目标实现，赤字将会跌到GDP的2%以下，这是很容易控制的赤字。

　　2.俄央行担心资本外逃

　　(Russia Central Bank Deputy Fears Capital Flight)

　　俄中央银行副主席周六在新闻访谈中称，在逮捕石油大亨尤克斯的CEO后，俄国担心今年下半年会出现资本外逃现象。

　　媒体引述俄央行副主席Vyugin的话称，今年上下半年的情况不会有很大的差异。他也不会把担心资本外逃的原因与尤克斯的CEO被捕联系起来。他称，今年三季度净资本外流是77亿美元，央行估计全年的资本流出为86亿美元。

　　俄证券市场的监管机构周五敦促外国投资者保持对俄国的信心，普京总统也踏上了安慰神经紧张的外国投资者的欧洲之行。普京周四称，政府的目标是国家建立秩序，而不是几个人的问题。政府将采取一如既往的强硬方式，不管这些人如何狡辩。

　　标准普尔评级机构本周威胁到，如果尤克斯危机导致资本外逃，俄罗斯的主权评级将被下调。

　　《彭博资讯》：

　　1.恒生指数因无H股企业而有缺陷

　　(Hong Kong Investors See Hang Seng as Flawed Without H Shares)

　　今年中石化和中国电信两只股票引领着亚洲股市上涨，两只股票是今年香港市场交易最活跃的股票。

　　但是在恒生指数服务公司周五公布的季度回顾中，这两只股票却没有加入恒生指数的机会。像中石化和中国电信因为两公司均在香港之外，以及仅有很少的流通股在市场交易，所以不能进入恒生指数。当地机构投资者认为这种政策应该改变。他们认为，香港恒生指数的侧重点太窄，应该进行改造以反映香港的未来。目前香港市场有83家来自大陆的企业挂牌上市，其中不乏像华能电力等大型企业。

　　一些总部在香港但由中央或地方政府控制的企业股票进入了1985年编制的33家企业构成的恒生指数，它们占了总市值3.7万亿港元(4760亿美元)的四分之一。

　　恒生指数服务公司在一份声明中称，公司在未来三个月内不会对指数做任何调整。声明中未提及H股企业。该公司于1994年设立了恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)。

　　2.韩国十月零售额跌幅巨大

　　(S. Korea's October Department Store Sales Fall 11.2 Percent)

　　韩国政府称，韩国像现代百货公司一类的大零售企业，十月的销售额在继续下跌；这是连续九个月的下跌，可能未来还会继续下跌。

　　该国的商业、工业和能源部发表报告称，该国最大三家百货公司，Lotte Department Store Co.，Hyundai Department Store和Shinsegae Co.，十月总销售额比去年同期下跌了11.2%，这是继九月下跌10.4%后的进一步下跌。这也是自今年七月出现的11.8%跌幅之后的最大的跌幅。

　　不断下降的消费者开支阻碍了自今年前两个季度开始的经济收缩后的回弹。韩国央行自四月以来连续两次调减利率，政府也降低了汽车、等离子电视和其他电子产品的销售税率，鼓励本国民众增加消费。

　　因政府担心不断上升的信用卡逃债案会对银行带来风险，从去年四季度开始收紧贷款规则后，韩国民众今年开支下降。

　　《CNN财富连线》：

　　1.美企业库存增长较快

　　(nventories show strong gain)

　　政府周五公告，九月美国批发库存出乎意料地上升了0.4%，汽油和杂货是导致库存上升原因。

　　商务部周五的报告称，在原木和电脑需求上升的带动下，销售也出现上涨。企业库存在八月出现经修正的0.1%跌幅后，九月出现了0.4%的升幅。此前分析人士预计库存升幅是0.1%。这是自今年三月以来库存出现的最大升幅。九月销售在八月的0.2%升幅之后又增长了0.5%。

　　2.美政府编制财务报告问题多多

　　(U.S. financial statement flawed)

　　美国会监管机构总会计办公室(General Accounting Office，GAO)称，财政部开列的有关一些政府机构开支数据并不符合这些部门自己给出的数据。

　　根据该机构资料显示，美国政府的年度财务报告仍存有严重的会计上缺陷。该机构在近期审计政府2002年财务报告后，在发给财长斯诺和国会预算办公室主任Josh Bolten的审计报告中称，政府的合并财务报告中的净资产只是简单以总资产减去负债获得，并非以财务报告中逐项平衡方式获得。换言之，合并财务报表只是为了平衡而平衡。它还称，政府部门单独提供的数字与财政部的汇总数据对不上。

　　负责编制政府财务报告的财政部解释，数据反应的交易受各种因素影响，包括政府部门间交易汇总出现的差错。在2002财年中，预算报表中列示的差额为1577.9亿美元，而营运中的赤字高达3650亿美元，2003财年赤字更是创纪录地高达3742.2亿美元。

　　在回复GOA审计结果信中，财政部官员称财政部没有要求政府部门分列各自的净资产，因财政部还没有相应的处理这样分列项目的程序。

　　《今日美国财经报道》：

　　1.美九月消费贷款上升

　　(Consumer debt jumps in September)

　　消费者在九月逐步地增加了消费贷款数量，这是今年以来的最大贷款增幅。据美联储周五报告，消费者增加了经季节性调整后的151亿美元消费贷款，或是从八至九月按年率计算9.7%的增幅。消费贷款余额总计达到了1.97万亿美元。消费者九月贷款的胃口比八月的88亿美元增量大的多。九月贷款增量是自今年一月196亿美元增量以来的最大月度贷款增量。

　　美联储报告中的消费贷款只包括信用卡和购置汽车、游艇和活动房屋的银行贷款，不包括购置房屋的按揭贷款，以及更加流行的住房再融资贷款(home equity loans)。

　　2.福特和科莱斯勒将返修其产品

　　(Ford recalling Windstar minivans)

　　据美高速公路交通安全管理局(National Highway Traffic Safety Administration，NHTSA)周五称，福特汽车公司将返修25.71万辆小型面包车。

　　据该政府机构称，返修的主要原因是，把后座连接至车体的紧固件在事故中可能会脱落。返修的车型包括2002年Windstar系列。公司发言人称，至今还没有出现因紧固件脱落的受伤报告。NHTSA在对福特2003年的Windstar产品进行测试时发现了这个问题。

　　福特在给NHTSA的信中宣布了返修计划，但是公司也对该机构的测试程序表示怀疑。NHTSA在紧固件脱落前连续地进行了若干次测试。但公司称，公司自己的测试从未发现这样的问题。但无论如何，因紧固件未达到公司的技术要求，福特承诺给客户进行免费更换。

　　同时，科莱斯勒也宣布，因汽车悬挂系统可能导致驾驶员对车辆失去控制的问题，公司将返修31.8万辆自由品牌系列(Liberties)吉普车。该公司因Pacificas车燃油系统问题，也将返修一万辆2004款的该型车。

　　(春秋)