18日国际财经媒体头条 纽交所的新角色和新面孔

　　《华尔街日报》：

　　日本宽带业务发展猛，因电影、游戏需求大增

　　(Japan's Broadband Usage Leaps on Movies, Games Demand)

　　据政府方面的数据，为满足用户对音乐、游戏和电影消费需求,日本的宽带使用大增。该国宽带服务提供商如软银(Softbank)得益。软银是日本第一大宽带接入公司。

　　在2001年8月日本总人口1.27亿人中有160万是宽带用户，到今年8月该数字已经猛增到1180万。覆盖率达到10%与美国看齐。

　　据国际通讯联盟(ITU)的数字显示，日本人下载一盘音乐专辑只需要16秒，而美国需要约5分钟。日本每秒每10万比特信息花费仅9分钱，而美国是3.53美元。

　　日本政府预计2007年前宽带相关产品和服务将价值10万亿日元(合910亿美元)。

　　《彭博资讯》：

　　慕尼黑再保险计划通过配股筹资38亿欧元

　　(Munich Re to Raise EU3.8 Billion in Rights Offer)

　　全球最大的再保险公司慕尼黑再保险计划通过配股筹资38亿欧元，以加强信用评级。

　　慕尼黑再保险首席执行长Hans-Juergen Schinzler在电话会议上表示，投资人配股比例将是7股配2股，售给投资人的新股股价"至少"75欧元。

　　直至去年信用评级机构标准普尔给慕尼黑再保险的信用评级还是最高级"AAA"，但是今年连降4级至"A+"，低于主要竞争对手瑞士再保险公司。慕尼黑再保险已经连续5个季度公报亏损，并有大笔股权投资被撇帐。

　　WestLB分析师Frank Stoffel表示："这是一个非常防御性的举措，将给他们一些喘息的空间，但对投资人而言不那么有利。"

　　《纽约时报》：

　　纽交所的新角色和新面孔

　　(New Roles and New Faces at the New York Exchange)

　　纽约证券交易所代总裁约翰-里德(John S. Reed)称他将很快对董事会进行全面审核，裁撤多数董事，只保留那些与证券业和上市公司没有利益关系的董事。

　　在国会证词和对记者的谈话里，里德表示在未来10天内将提交一个缩小后的董事会名单给交易所成员进行审批。他称多数董事将不在金融业圈内，也与上市公司无关，只有"少量，而非多数"的现任董事续任。纽交所现有董事27位。

　　计划实施后，独立董事负责制定经理主管人员的薪酬，和监察交易所的稽核职能和监管职能。

　　里德告诉白宫资本市场委员会："我认为提议的管理构架能够显著地避免冲突"。里德拒绝有些人提出的彻底分拆交易所监管职能的建议，称纽交所对市场交易的监察"运作良好"。

　　《华盛顿邮报》：

　　听证会未能就设立新监管机构给出结论

　　(Issue of New Regulator Unresolved at Hearing)

　　尽管政策制订者原则上同意政府出资设立的公司――诸如美国联邦国民抵押协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)――需要一个强有力的监管机构，但是参议院金融委员会听证会显示监管机构不会在今年内设立。

　　该委员会主席Richard C. Shelby在会后记者招待会上表示，今年很难通过决议，如果国会休会前未能解决这个问题，将不会让这件事不了了之。

　　Shelby说他对一些主要问题仍然拿不定主意，但是有一点他非常肯定，即另一家政府出资设立的金融机构，联邦房屋贷款银行也需要置于将设立的新监管机构监督之下。

　　《金融时报》：

　　1.汇丰银行未来向亚洲转移四千职位

　　(HSBC to cut 4,000 jobs in switch to Asia)

　　世界第二大银行汇丰银行(HSBC)将削减英国内四千个职位，并将这些职位重新安排在印度、马来西亚和中国。此举被认为是英国把国内就业转移海外的最大举动。

　　在英国聘用5.5万人的汇丰银行的决定是步其他企业，如英国电信(BT)高盛(Goldman Sachs,)、Abbey National和诚信人寿保险公司(Prudential)的后尘。这些商业集团采取的行动完全源自于降低人工成本的动力。该银行称，削减的职位主要涉及一般业务处理和电话客户服务，削减的时间在2004-2006年间。明年将裁去1500人、2005年2000人和2006年500人。

　　汇丰香港业务CEO Bill Dalton称，采取这样的战略行动对银行未来的成功非常重要。但是银行工会官员Rob O'Neill称，银行只会考虑把业务转向人工成本低廉的地区。工会将与银行进行寸土必争的斗争，以图让银行改变决定。一些分析人士称，因企业越来越倾向把业务转向如印度这类的人工成本低廉地区，未来美国和西欧将分别损失330万人和200万人的金融服务职位。仅英国一家就预计在2008年损失20万个职位。汇丰银行最近的裁员是六月。

　　2.俄罗斯在能源价格上立场强硬

　　(Russia toughens stance on energy prices)

　　俄国周四与欧盟讨论能源价格时立场强硬，坚持其不会放弃出口垄断组织Gazprom作为进入WTO条件的之一。

　　周四，欧盟贸易委员Pascal Lamy在莫斯科与俄国举行贸易会谈结束前称，他是首次从俄总理处得到了极其清晰的信号，即出口垄断是一条不可逾越的红线。俄总理评论是紧随俄总统普京在上周发表了措辞严厉的，反对要求俄国天然气市场过渡自由化的表态。俄国内外天然气价格的差异是这次与欧盟会谈有关俄加入WTO组织坚持的焦点，俄官员称谈判进入了死胡同。但Lamy认为会谈也取得了一些进展。他称目前还不知欧盟成员国是否会容忍俄的出口垄断的要求，但他强调他了解这个问题的敏感性。他认为欧盟没有要毁灭俄天然气出口垄断组织Gazprom和危及欧盟的重要天然气供应商的意思。

　　《洛杉矶时报》：

　　1.波音停止生产757系列飞机

　　(Boeing to Terminate Production of 757 Jet)

　　在严峻民航形势中挣扎着销售商业飞机的波音公司周四称，公司将停止生产区域性市场用途的757系列飞机。

　　业界早已料到的这份声明，因公司考虑开发生产超级节油型的商业喷气7E7系列飞机。他们认为，停产757支持了7E7的前景，填补了停产757之后的中程旅行市场。自2001年9月11日恐怖分子袭击后，757飞机订单一直在萎缩，许多航空公司撤销或推迟订单。波音公司直到最近才接到来自中国上海航空公司五架757飞机订单，而其他的客户都撤销了订单。分析人士认为，停产757飞机已让公司的那些销售结果很差的飞机陷入危险，如在加州长滩(Long Beach)制造比757系列销售更差的717系列现已极难找到客户。一些人士认为717系列将是下一个停产系列。在波音宣布停产757系列前数小时，大陆航空公司(Continental Airlines)宣布将757订单转为737-800系列飞机。

　　波音公告后公司在纽约交易所的股票每股涨收45美分，每股37.45美元。

　　《路透财经》：

　　福特计划未来在华投资十亿以上美元

　　( Ford Invests Billion in China)

　　美国汽车制造巨人福特公司周五称，公司将于未来数年内在中国投资10亿美元以上，把在中国这个世界上增长最快的汽车市场的产量扩展七倍。

　　与福特合资的重庆长安汽车制造厂产量已从两万辆增加至十五万辆。公司称，福特的投资计划包括建设第二个汽车和发动机生产厂，但是并未给出细节。公司首席执行管官Bill Ford称，中国汽车市场的未来非常光明，福特将参与中国汽车市场的成长。Ford还称，公司将于未来数年内向中国追加10-15亿美元投资。但是福特被认为是中国市场的迟到者，直到今年一月份才推出首个产品嘉年华(Fiesta)。公司已经进入了占有中国市场三分支一以上的由德国大众公司垄断的和同源对手通用汽车占有的百分之八的市场。

　　福特与通用在美国内销售平平，现在它们在中国市场展开了又一轮大战。福特以豪华和赛车型产品作为在中国市场开路工具。公司计划每年在中国都推出一个款新车型。

　　作为从美国到中国的投资者，福特称汇率稳定对公司业务十分重要。Ford称，公司在全球各地的业务要与汇率打交道。对公司业务伤害最大的莫过于汇率大幅波动。

　　《CNN财富连线》：

　　1.美国CEO们对四季度经济前景态度乐观

　　(CEOs see economic growth in 4Q)

　　商界领袖们预计美国经济增长率为3.3%，但是对开支和雇用人手仍十分谨慎。

　　根据周四公布的近日对企业首席执行管官们(CEO)的一份调查显示，美国商界领袖们预计今年最后一个季度的经济增长将会温和加速，大多数预计销售也会同步增长。在这次由美国商业英才俱乐部(Business Roundtable)本月初进行的调查中，许多CEO预计今年四季度平均GDP增长约3.3%，高于他们七月时预计后六个月的经济为2.3%的增速。71%的CEO预计销售将于年底也会增长，而23%的CEO们预计固定资产投资将会增长。商业英才俱乐部的主席Philip Condit在新闻发布会上称，这次调查CEO们对到年底前经济前景更加乐观，美国经济增长在继续增强基础。

　　由美国商界优秀企业的首席执行管官们组成的商业英才俱乐部此次调查了150个成员中的111个成员。Condit还称，自从今年伊拉克战争开始以来，这些CEO们就感到了商业环境在稳步改善。该俱乐部编制的CEO经济前景指数从二季度的64.5上涨至三季度的67.7。该指数在今年一季度是49.3，较上年末的52.7低。他还称，尽管CEO们对经济前景看法已经改善，但他们对前景仍保留谨慎，称并未谈到所有的迹象都是积极和向上的。

　　Condit认为劳动生产率增长影响了创造就业，雇主们也对增加雇用人手谨慎，在增加人手之前先观察经济复苏是否稳固。

　　2.大西洋中部地区制造业上升

　　(Mid-Atlantic manufacturing jumps)

　　度量中部大西洋地区制造业活动的指数显示十月初期跃升至28，远高于经济学家此前的预测。

　　美国大西洋中部地区制造企业已经开始增加雇用人手，制造业活动增加。这个最新迹象显示企业可能最终靠自己找到一条冲出长达两年萧条期的道路。美联储费城分行周四称，反映地区制造业的分行月度指数显示十月的指数从九月的14.6跃升至28，较此前经济学家们预测的16.0增长许多。反映未来增长的征兆、新订单指数从九月的19.3跃升至29.0，是八年来最高数值。衡量就业的指数也有改善，从九月的-4.7跃升至5.5，是三年内高点。

　　美联储费城分行服务特拉华、宾西法尼亚州东部和新泽西州地区。

　　《今日美国财经报道》：

　　数据显示美经济确实在好转

　　(Economy gets good news on prices, inventories, job claims)

　　周四公布的就业、消费者价格和商业库存的经济数据均向好。

　　劳工部公布的九月消费者价格指数(CPI)微升0.3%，是连续第二个月上涨，主要是因汽油价格上涨所致。该机构周四还公布了10月11日前一周的失业救济申领人数经季节性调整后下降了四千人，跌至38.4万人。此数值是自二月初以来的最低数，比任何分析人士预测的都要低。同时商务部公告，美国商业盈利机构八月库存下滑了比预期更多的0.4%，这反映了汽车库存大量下降。此次下降是2001年12月以来0.5%下降以来最多的下降，超过了华尔街库存不变的预期。八月商业销售数量出现略微下滑，跌幅为0.2%。

　　劳工部公布的最新CPI略高于经济学家预计的0.2%，这也使得美联储政策制订者对通缩感到放心。剔除能源和食品外九月核心CPI涨0.1%，是连续第二个月上涨，涨幅与此前预测吻合。

　　《商业周刊》：

　　中国制造世界电信未来

　　(Telecom's Future: Made in China?)

　　联合国国际电信同盟(ITU)在日内瓦召开的四年一度的全球会议上，谈论最多的发展势头是中国新兴电信企业的突起，并将变为巨人的潜能。

　　这次全球年会也让许多人看到了一个令人担心的趋势。占据展览大厅中央的两个展台是这个星球上，来自中国大陆的最快速增长的电信设备制造商华为和中兴公司。当那些像朗讯(Lucent Technologies)、北电(Nortel Networks)、阿尔卡特(Alcatel)、爱力信(Ericsson)、西门子(Siemens)和摩托罗拉(Motorola)等在维持业务和力保销售不下降时候，而雄心勃勃的中国新星却在以销售收入每年递增30%的速度增长。可能最令人吃惊的和显著看到的两者的差距是，在今年ITU主办的电信世界展(Telecom World 2003)会上，以上许多老牌电信企业甚至都没有设立展台。阿尔卡特曾为1999年电信展花费4000万美元布置豪华展台，而今年选择了放弃展台在一旁观望。此变化如一位分析人士评述道，是一场物转星移、主仆调位的变化。

　　尽管目前就下中国企业掌控世界电信未来的结论还为时过早，看来趋势是不能被驳倒的。中国企业拜国内市场强劲增长和工程师能力之福，它们以让竞争对手付出代价的低价产品，尽管不全部如此，达到了竞争对手产品具有的同样功能。今年电信世界展可能并不仅是放出了主仆调位的信号，而且肯定地告诉了世界，全球电信市场上已来了极具竞争力的新对手。

　　未来一幕一定是，随着市场上老巨人继续向服务和其他以知识为主的业务发展，华为和中兴一类的公司会抓住全球通讯设备市场增长着的份额。想起来似乎不那麽自然，但可能在2006或2007年举办的下个电信展上，郎讯会有一个展台，展示自己变为世界最大的华为产品的分销商和系统集成商。有人愿意为此打赌吗？

　　《日经新闻》：

　　日本要求投资基金更加透明

　　(Japan Wants More Disclosure From Investment Funds)

　　金融服务局(Financial Service Agency)计划要求创业投资基金以及其他合资投资公司服从与可交易股票一样的披露制度。金融服务局是日本政府金融监管机构。

　　金融服务局正推动一项立法，要求这类基金定期披露其关于投资计划和结果的信息。这些基金在销售时也需要给投资人提供完备信息。金融服务局的金融制度委员会已经开始就此法案进行磋商，争取明年早些时候推出。

　　《日本读卖新闻》：

　　日本真正的问题在于"无作为的年轻人"，而不是日元升值

　　(Japan's real problem is nonperforming youth)

　　(作者系美林日本首席日本分析师Jesper Koll Koll)

　　日本经济目前处于一个关键转折点上。在长达10年经济消沉之后，一个新的、结构性向好的经济周期开始显现。是的，我始终对日本经济前景很有信心。

　　对这一观点最大的威胁不是日元的升值，那是短期问题。对日本前景最重要的潜在威胁是日本"无作为的年轻人(nonperforming youth)"问题，简称NPY问题。日本事实上的真实潜在增长率应该达到3%～3.5%。

　　经济增长受到很多变量的左右，但归根结底要依赖一国动用其资源的能力以及以更有效率的方式使用它们。经济增长就是对生产力三个要素的使用，即土地、劳动力和资本。其中，劳动力是最关键的因素。

　　日本已经掉进了"马尔萨斯陷阱"里：人口在逐渐减少。如果我们把最近几年出生率和死亡率数据外推的话，我们发现600年以后日本会只剩下480个人了。

　　考虑更近的将来，人口统计意义上下降趋势会是很可能的。日本的潜在劳动力数量(介于15～65岁之间的人数)如果在未来20年每年下滑0.3%～0.5%，那么日本经济的潜在增长率将从现在的3%左右降低到1.5%～2%。

　　而且，日本更现实的问题是NPY问题。日本目前有约170万名岁数低于35岁的年轻人失业，这一年龄段的失业率达到了令人吃惊的10%，这几乎是包括了所有年龄段的总失业率数字的两倍。50岁以上年龄段失业率却低于总失业率的一半。这种年龄歧视现象是非常不同寻常的。其他经合组织国家25～35岁年龄段失业率只是轻微的偏低。

　　所以，如果日本企业不再把岁数大、基础工资高的雇员挽留工作岗位上，而是更多地雇佣年轻人，日本的潜在经济增长率将会立刻得以提高。换句话说，日本面临的最大挑战是如何加速工作岗位的代际转移。

　　(春秋)