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9月21日，纽约证券交易所董事会任命花旗集团前首席执行官约翰·瑞德为临时负责人，从而正式终结理查德·格拉索统领纽交所的时代。尽管格拉索5天之前已经宣布辞职，证交所群龙无首的状态却加重了人们对格拉索的不满情绪，而瑞德的任命也清晰地告知世人，纽约证券交易所急需恢复正常运作秩序。
引起格拉索下台的导火线来自其高额薪酬。根据纽约证交所近期首次公开披露的领导
层薪酬数据，纽交所前董事长兼首席执行官格拉索将获得一笔高达1.395亿美元的延迟退休薪酬，而且他今年的薪水也将至少是240万美元。如果时间倒退四年，华尔街对此庞然数字仅仅皱皱眉，不会因此大动干戈，毕竟那时华尔街还充斥着许多风光无限的金融贵族。
当时，美国证券市场步步走高，投行业务和股票交易正如日中天，公众对于金融市场的热情空前高涨。无论是证券公司还是交易所，只要沾染“狂热的股票”，其利润都将非常丰厚。然而，这些好日子已经早早结束。随着熊市的不期而至，华尔街一片阴云笼罩。广大投资者都日益担心好时光将一去不复返，众多金融机构更是苦不堪言，盈利能力受到严峻挑战，甚至难以遏制不断滑坡的趋势。
触犯证券公司利益而埋下隐患
格拉索执掌纽约证交所已长达8年之久，在交易所内部甚至在国际上都获得了崇高的声望。简要的回顾格拉索的工作历程，人们可以清楚地看到他所取得的成就。例如，他引领纽约证交所巧妙地抵挡住了来自纳斯达克市场以及电子通讯网络系统的激烈竞争；在引进先进技术的同时也保留了纽约证交所场内交易这一特点。格拉索还促成新股在纽约证交所的上市，维持股价的高位，并成功地进行市场推广。此外，在以格拉索为首的相关人士努力下，美国股市在9·11事件后得以迅速重新进行交易，格拉索还因此被授予500万美元的特别奖金。
但是近些年来情况发生了变化，对格拉索的不满之声逐渐增多。格拉索薪酬计划引起的激愤正值纽约证交所为与众多电子交易平台竞争而苦苦挣扎之际。近年来，熊市以及技术调整导致一些规模较小的证券公司苦不堪言。随着该证交所不断使交易程序自动化，其1366名交易席位持有人发现他们的收入普遍下降。现在程序交易差不多要占到纽约证交所交易总量的40%，其佣金平均每股为1.3到1.5美分，而单只股票佣金平均每股为3到4美分。许多经纪公司表示，他们的收入下降了40%，而一些较小的证券经纪公司已经关门。此外，交易单位改为十进制也导致上述公司的利润出现萎缩。在十进制这一交易制度下，最小交易单位为1美分，而不是12.5美分。
尽管这些证券公司的利润出现下降，但纽约证交所去年还开始征收“技术费用”。许多经纪公司都表示，每家公司每月需要缴纳约1.1万美元的费用。据部分人士预计，证交所上年此类收费已超过2500万美元。虽然缴纳了相关费用，但会员们并不清楚这里面有多少钱装进了格拉索的腰包。纽交所在不断收取费用的同时，却一次又一次地拒绝了建立交易系统的要求。部分场内交易员强烈要求建立该交易系统，以便他们能充分撮合在这个世界上最大交易所上市的近2800只股票的买卖双方。
交易所运作也差强人意
同时，与在纽约证交所开展业务的很多华尔街金融公司一样，纽约证交所也饱受3年前开始的熊市打击，尽管此熊市行情在去年多数时间中有所好转。2000年以来，纽约证交所的净利润已从原先的7290万美元降至目前的2810万美元，降幅高达61%。
不管怎样，盈利并非衡量纽约证交所是否成功的一个主要标准，因为其本身就不是一个盈利性机构，确保市场交易的公平有序和吸引新的上市公司才是其主要职责。纽约证交所声称，其2001年业务量达到空前水平，完成144家公司的上市工作，处理的执法案件数量之多也创下纪录，而且成功地应对了9·11事件对市场的冲击(包括9月17日实现复市)等等。但是业内人士指出，纽约证交所使用的这些标准要比公司使用的股价或每股收益等指标模糊的多，而且人为决定的主观性太大。例如，在牛市行情下，无论证交所管理人士的个人表现如何，上市公司的数量和成交量一般都会增加。
简而言之，纽约证券交易所的成员不能再像从前那样轻易获得财富。虽然对华尔街的许多人来说，公布格拉索的年收入显示出纽约证券交易所仍然对他有信心，但也充分暴露出一个早已存在的问题，即证交所等机构的很多高层人士无视其真正的职责。特别是在股市行情不好时，高管人员不必承担投资公司所面临的金融风险，却可以享受巨额薪酬。格拉索的下台，对于纽约证交所和格拉索本人而言，无疑都是重大打击，但这将迫使纽交所重建它的道德声誉和在金融市场的信用。或许，投资者更希望看到的是，其他的金融市场监管机构也将吸取教训，华尔街由此能够建设一种健康的新体制。
王峰
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