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格林斯潘出手拯救债市 力图恢复投资者信心

http://finance.sina.com.cn 2003年09月01日 15:13 美国证券网

  最近美国债市损失惨重,为了帮助债市投资重拾信心,上周五联储主席格林斯潘在密西西比州首府杰克逊的演讲甚至改变了其一贯的谨慎风格,向市场清楚的展示了联储的政策底牌。

  在这次演讲中,格林斯潘的措词非常简练,意思表达的也非常清楚,稍有点经济学常识的人都能够理解联储将要采取何种措施。格林斯潘表示:为了使美国的经济复苏能够继续
进行下去,防止可能出现的通货紧缩阻碍经济增长,联储将调整通胀目标,直至此目标达到联储必须调高利率的极限。就目前局势来看,通涨还非常温和的水平,在近期内急速恶化的可能性不大。自三月份开始,市场中就有担心因通胀水平上升从而导致联储被迫上调利率的顾虑,现在这种预期也基本上得到了消除,短期内联储上调利率的可能性非常小。

  可以预见,随着格林斯潘这番讲话的发表,债券价格将再次回升,债券收益率也会从原先较高水平上回落,其它的一些类似产品如抵押贷款的利率公司债券的利率也会应声下落。这对房地产和企业来说都是一则非常不错的消息,房地产的供销两旺的局面将得以延续,企业从债市获得低成本融资的活动将大大增加,而这些都会推动美国经济在下半年强力复苏,这就有可能引发美国经济新一轮的强劲增长。

  其实,在市场上,要求联储采取类似措施的呼声早已存在,如高盛的经济学家Bill Dudley、摩根斯坦利的经济学家Richard Bern等等有识之士早就呼吁联储尽快将一定的通胀水平作为政策制定的依据,联储这次如此完完全全的顺应民意多少还是有点出乎市场意料的,要知道联储一贯的处事风格是:在局势没有完全明朗前,宁可观望,不可妄动,让已制定的政策处于进退自如的有利局面是格林斯潘追求了数十年的行事风格。

  用瑞士信贷第一波士顿的债券策略师Mike Cloherty说:“纵观近来联储官员的演讲,它们追求的是一种政策的灵活性,而像这次格林斯潘把联储的意图如此清晰的表达了出来,没有任何掩饰,这多少让市场感到惊讶。”有人分析,格林斯潘如此清晰的表达观点,最主要目的就是希望能购打消当前债市投资者的顾虑。许多债市投资者仍然非常清楚的记得一个月前格林斯潘的评述,正是那次讲话引发投资者对联储未来政策的种种猜测,导致债券价格急剧下跌,10年国债收益率也从原先的3.96迅速窜升至4.42。相信这次,格林斯潘的演讲多少会对债市投资者的信心恢复起到一定的作用。


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