25日国际财经媒体头条 世贸谈判直面环境问题

　　《彭博资讯》：更多亚洲不动产开发商成为股市领涨者

　　(Cheung Kong, More Asian Developers Become Stock-Market Leaders)

　　滞后于亚洲地区股市回升达四月之久的不动产企业开始成为股市的领涨者。一些投资者认为，经济复苏可能会持续推动这类股票的上涨。

　　包括香港不动产Cheung Kong (Holdings) Ltd和日本的Mitsui Fudosan Co.在内的120家不动产企业的彭博亚洲太平洋不动产指数(Bloomberg Asia Pacific Real Estate Index)已经上涨了11天。这是自1999年3月以来最长的上升期。日本和香港股市中的不动产指数在三季度的涨幅已经超过了股市基准指数。台湾不动产商在TWSE指数中是表现最好的一组股票。

　　《金融时报》:美国养老金窟窿可能被低估

　　(US carmakers' pension hole may be "understated")

　　根据高盛公司研究，美国汽车制造商们养老金的窟窿可能比投资者想象数量的范围至少要高两倍以上。

　　高盛这份报告下结论道，因汽车公司假定未来养老金帐户提供受益不会再增加，故养老金不足量至少被低估了400亿美元之巨。高盛推算到，假定受益年增长率为3.5%，则会导致通用汽车增加220亿、福特90亿、戴姆勒-科莱斯勒50亿和汽车零部件供应商Delphi 40亿美元的养老金责任。高盛也注意到，许多有养老金问题的航空、钢铁和电信公司一般都假定受益年增长率为4%，而汽车工业过去30年里新养老金受益者的受益年增长水平在5.1%。这份报告作者Gary Lapidus称，如果经投资者确认，这样的受益增长速度会使公司股票公允价值减少20%-27%，公司养老金债务比起公开披露的数字大的多。通用去年报告公司养老金债务为193亿美元。通用汽车对高盛公司的报告不屑一顾。

　　《纽约时报》：对冲基金走出阴影面向公众

　　(Out of the Shadows, Hedge Funds Take a Bow)

　　适合于非常富有人群投资的冲基金是被高度监管的，常常保持着低调。华尔街投资银行每年在世界各处举办上百次的邀请聚会，寻找基金投资人。

　　1990年代聚会主要由摩根斯坦利、高盛和德意志银行举办，但是近年主办者队伍不断扩大。因此，律师和基金业高层管理人员对聚会是否能正确地引导投资者表示怀疑。证券监管机构对此也高度地关注。

　　美国证交会(SEC)禁止对冲基金在媒体上做广告推销产品和服务。对这类基金没有披露经营业绩的要求，也不要求基金管理人在SEC注册登记。所以此类基金在传统上对基金持有的金融产品品种和收益率情况十分保密。

　　根据Van Hedge Fund Advisors International的统计数据，美国对冲基金的数量自1993年到去年已经翻倍，达到了4600个；全球去年的数量在7500家，管理者6500亿美元的资产。

　　SEC主席William H. Donaldson对此类基金的调查已有一年多，他今年4月份在参议院金融委员会会议上称，SEC正在仔细关注着对冲基金的服务内容和向投资者披露信息的情况。

　　《华盛顿邮报》：全美第二大按揭贷款CEO将下台

　　(Freddie Mac CEO To Step Down)

　　面对联邦政府监管机构的压力，全美第二大按揭贷款公司Freddie Mac的董事会不得不决定撤换公司CEO Gregory J. Parseghian。公司昨日宣布，Parseghian将选择辞去CEO之职。这也是该公司在三个月内第二次更换CEO。

　　联邦住宅企业监管办公室(Office of Federal Housing Enterprise Oversight)负责人Armando Falcon Jr.和公司董事会通过信件往来终止了过去三天双方会议中的紧张关系。这一系列会议是有关监管机构要求公司撤换CEO和另一位在公司任长期顾问的Maud Mater。这两人都牵扯到会计错误和信息披露问题，导致公司需要对财务报告中的错误进行更正的数额达45亿美元之多。

　　《洛杉矶时报》：

　　1.英特尔高看未来营业收入

　　(Intel Forecasts Higher Sales in 3rd Quarter)

　　英特尔周五令人意外地称，公司提升自己前期发布的销售预期，给半导体股票和人们对工业广泛复苏看法带来进一步推动。

　　在业绩预测上一向保守的英特尔公司周五称，公司已经看到了未来公司各个类别产品的销售会有跳跃，意味着市场对电脑和电子产品需求出现强劲增长。公司预计其三季度销售额可达73-78亿美元之间，高于早期69-75亿美元。这比去年同期增长11%-20%，比今年上季度增长7%-15%。但是业界分析人士对此有一定不解称，尽管在行业更广泛复苏的开始阶段就出现这样乐观的预计，但是作为英特尔公司在下季度如此早期就给出这样的预计确实非同寻常。

　　英特尔的消息推动18个半导体相关的股票构成的SOX指数上涨了0.9%，达到14个月新高。英特尔的股票最高升至每股29.04美元，收27.39美元，每股涨1美元。

　　2.市场对英特尔的乐观反映冷漠

　　(Stocks Decline Despite Intel's Upbeat Outlook)

　　华尔街周五对英特尔乐观销售预计默然视之而出现下跌，但是个别重要指数仍保持本周的高点。道琼斯指数周五跌去74.81点，收9348.87点。道指在英特尔公司公布预计后出现回升，但是很快便下跌。标普500指数跌1%，10.21点，收993.06点；纳斯达克跌下行0.7%，和12.23点，收1765.32点。道琼斯在上周二达14个月的新高，纳斯达克周四达16个月新高。纽交所和纳斯达克市场下跌股票数超过上涨数，比例为2：1。

　　在欧元对美元汇率突然下跌的情况下，债券市场的收益率几乎没有变化。

　　《CNN财富连续》：电子商务销售涨4.6%

　　(E-commerce sales rise 4.6%)

　　根据商务部周五发布的公告称，今年二季度美国零售企业通过互联网的销售额增长了4.6%，达124.8亿美元，与去年同期相比电子商务跳跃了27.8%。

　　与去年末四季度相比，今年一季度电子商务下跌了13.4%。这里统计数据不完全包括交易的在线支付。本季度电子商务销售额占到了总零售额的15%，与上月的比例持平。商务部公布的此数据未经季度或节假日调整，对分析人士而言用途不大。商务部开始追溯1999年开始的电子商务销售额。

　　《路透财经》：世贸谈判直面环境问题

　　(World Trade Talks Hit Environment Snag)

　　周六期盼能在明年年底前达成新的全球贸易协议的外交官员们，在理解环境保护与新的全球贸易协议的关系上陷入僵局。

　　目前距WTO在墨西哥坎昆举行会议只剩下了3周时间，一些主要问题如，削减关税、对发展中国家的特别处理办法以及服务规则仍存在巨大分歧。一位欧洲使团官员称，可以前往坎昆出席会议，但是并非可以达成所需的协议。欧盟和马来西亚、印度、埃及和中国这类新型经济国家在环保问题上存在着广泛的意见相左。另外，贫穷国家担心，这些经济发达国家的目的是在工业和农业环境标准上制定更严格规则，让WTO新规则构成的制裁禁止廉价产品进口。周六的僵局是，究竟从监管多边环境协议(Multilateral Environmental Agreements，MEAs)的官员是否应该在WTO讨论贸易和环境关系的特别会议上具有永久性席位。欧盟15国在美日加澳瑞士挪威和智利的支持下，想要MEA官员和其他政府间环境组织官员具有固定常设的席位。而新型经济国家则争辩道，这样的做法本质上让MEA官员成为了观察员的身份，对WTO具有很大的影响。

　　《读卖新闻》:

　　1.NEC"黑客"将考验客户电脑防御能力

　　(NEC 'hackers' to test clients' cyber-defenses)

　　据周五传出消息，日本NEC公司计划向公司员工提供一个扮演"黑客"的任务。它给员工提供攻击政府机构部门和企业的计算机系统的机会，以诊断这些系统防御黑客攻击的能力。

　　这是迄今为止首次听到大型计算机企业给员工提供这样的机会。公司称，这样做法为是为帮助客户更好地抵御黑客从他们的系统中盗取信息。NEC公司这次试验的目标主要对准中央、地方政府，金融机构和航空公司和电力供应一类的大型企业。这类的试验主要在周末和晚上进行，避免干扰这些机构的正常工作。

　　2.政府放松私有化企业的投资管制

　　(Govt to loosen restrictions on JH replacement firm)

　　日本建设和运输部周四称，政府计划放松承接日本高速公路公司(Japan Public Highway Corporation，JH)项目运作的私人企业，在高速公路项目有关业务的投资管制。建设运输部希望通过允许私人企业参与诸如高速公路服务等业务来增强JH的财务健康状况。同时，政府还禁止JH形成与提供高速公路服务的其他企业形成新的紧密商圈，因这家企业一直长期被外界批评为与家族企业圈紧密联盟。建设和运输部同时计划设立投资指导大纲，防止私有化后的原JH高管人员为企业持有股权的子公司工作。

　　(春秋)