解读美国经济复苏 “火车头”能否继续领跑

　　从“复苏乏力”、“复苏艰难”到“复苏加快”、“复苏隐忧”，经济学家对于美国经济复苏情况的分析最近发生了明显的变化。然而，究竟有哪些数据在支撑着专家们的这些结论，让我们把其中最重要的几个一一列出，以期更清楚地了解世界经济的“火车头”究竟“元气”恢复得怎么样，看看它到底还能不能像陷入衰退之前那样，带领整列世界经济的火车向前奔跑。

　　一、GDP据美国商务部7月31日公布，今年第二季度美国国内生产总值(GDP)实际增长2.4%。该数字大大超过了许多专家预测的1.6%。这是自去年第三季度以来首次出现强劲增长。

　　自布什上台后，美国2001年前3个季度连续负增长，结束了持续10年的高速增长期。根据美国全国经济研究所7月17日确定的衰退起始时间———2001年3月和2001年11月，2001年第四季度2.7%的增长本应掀起一场热闹的复苏大潮，然而，2002年忽上忽下的复苏表现却让经济学家的神经整整折磨了一年———第一季度和第三季度分别增长5%和4%，第二季度和第四季度却只有可怜的1.3%和1.4%。今年第一季度则由于去年大公司丑闻导致股市暴跌的余波和对伊拉克发动战争带来的不确定因素，仅获1.4%的增长。

　　在美国经济高速发展的历史上，2.4%本来不算什么，但处在连续两个低增长之后的特殊位置，却使经济学家们为了这个毫不起眼的数字而激动起来，《华尔街日报》还发出了“商务部数据点燃了复苏加劲的希望之火”的欢呼。美国财政部长斯诺因此而乐观地预测，下半年美国经济的增长速度可以达到3.5%。耶鲁大学的经济学家雷·费尔甚至认为，仅凭当前的经济状况，布什就不会因经济问题而输掉明年的总统大选。

　　不过，究竟2.4%能在多大程度上准确反映美国经济的复苏状况，美国商务部的分析报告可能会给那些激动的经济学家泼上一盆冷水。报告指出，此次增长主要是由于对伊战争导致军费开支猛增的带动所致，此外企业投资和消费支出的增加，对推动整体经济增长也起到了一些作用。

　　二、军费开支先来算一算美国巨大的军费开支。今年第二季度，美国政府的支出上升25.1%，其中，为打赢伊拉克战争就使军费开支猛增了44%以上，为1951年朝鲜战争以来增幅最大的一个季度。据估算，仅此一项就为经济增长贡献了1.69个百分点，占本季度总增长率的70%。可以预计，今年下半年的美国经济增长不可能再受到军费开支如此大的推动。

　　三、企业投资再来看看终于从连续多个季度低迷不振中“抬起头”来的美国企业投资。今年第二季度，美国企业投资出现了3年来最快的增速。据美国按揭银行家协会称，美国企业用于厂房等基础设施的支出首次上升了4.8%，用于非住房方面的固定投资上升了6.9%，用于软件等设备的开支增长了7.5%。据估算，企业投资对美国经济第二季度增长率的贡献度为0.7个百分点。

　　但是，有经济学家认为，美国企业投资的大幅增加主要是因为企业积极更换设备以降低成本、提高效率，而并非将投资用于业务扩张，因此，这股增加投资的势头不会持续很久。

　　四、个人消费开支约占美国国内生产总值的三分之二的个人消费开支一向是美国经济增长的主要动力。今年第二季度，美国的个人消费支出增长了3.3%，明显高于第一季度2%和去年第四季度1.7%的增幅，其中用于耐用品的支出猛升了22.6%，而上一季度则是下降了2%。因此，如果仅从个人消费开支的角度看，美国经济复苏的加快是可以期待的。

　　但是，另一个与消费有关，衡量美国经济运行态势的重要标志却不由得让人对复苏前景产生担忧。这就是消费信贷。据美联储8月7日公布的报告显示，6月份美国消费信贷以年率计算下降了0.2%，为今年来美国消费信贷的首次下降。此外，今年第二季度，美国的消费信贷以年率计算增长了3.8%，也低于第一季度4.3%的增幅。分析人士指出，在失业率不断上升的情况下，对就业前景的担忧导致美国消费者减少了借债消费。

　　五、失业率统共2.4%的GDP增长，具有特殊性的军费开支贡献了1.69个百分点，为更换设备而投入的短期性企业投资又占了0.7个百分点。简单计算：1.69+0.7=2.39。包括个人消费开支在内的其他经济因素为今年第二季度的美国经济增长仅仅贡献了0.01个百分点。可见，当前美国经济复苏依然缺乏来自经济基本面向好的足够刺激，有经济学家因此指出，美国经济迅速复苏的基础还不稳固。其中，失业率居高不下就是一个在乐观派经济学家听起来极为刺耳的问题。

　　7月份，美国的失业率仅从前一个月的6.4%略降至6.2%，仍徘徊在9年来最高水平线上，而且，0.2%的下降幅度也主要是由于近50万人因就业无望而放弃谋职所致。而且，如此严重的失业问题不仅没有因经济的开始复苏而得到解决，反而已经对复苏的加快起到了阻碍作用。6月份美国消费信贷出现今年以来的首次下降，和7月份美国消费信心指数的大幅下降，都是高失业率带来的负面影响。此外，有分析人士认为，6%以上的失业率维持的时间越长，出现通货紧缩的压力就越大。而通缩正是美联储主席格林斯潘十分担心的问题。

　　六、劳动生产率与高失业率相比，同为反映美国经济基本面情况的重要标志的劳动生产率，倒是很“争气”。据美国劳工部8月7日公布的报告显示，今年第二季度，美国非农业部门劳动生产率的升幅以年率计算高达5.7%，为去年第三季度以来的最大升幅。应该说，这对稳定人们对于经济复苏的信心是有益的。因为，高生产率可以使经济以较快速度增长而不会导致通货膨胀上升。美联储主席格林斯潘就曾多次表示，近年劳动生产率的不断提高对美国经济摆脱衰退和走向复苏都起到了重要作用。

　　然而，分析人士指出，当前劳动生产率不断提高的主要原因是，企业在经营困难的情况下裁减雇员和降低成本。这一点为劳工部的报告所证明：包括工资、奖金以及有关福利在内的工人平均收入第二季度下降了2.1%，与第一季度增加2%形成反差。可见，高生产率并不为现有的工人提供更好的收入，反而降低了公司雇用新人手的几率，这对就业市场是有弊无利的。

　　七、财政赤字如果说，劳动生产率的提高既给美国经济复苏带来了希望，又给复苏中的难题———失业问题造成了解决的障碍，那么，美国严重的财政赤字则对复苏只有弊，而无利了。

　　根据美国预算局7月份提供的数据，到今年9月30日为止的2003财政年度里，美国政府财政赤字预计将为4550亿美元，创历史最高纪录，约占美国国内生产总值的4.2%。2004财政年度更将进一步增加到4750亿美元。如此巨大的赤字对经济复苏极其不利，它所推动的长期利率的攀升会对当前美国少有的几个能够支撑起经济增长的产业之一———表现不俗的房地产产生不利影响。据美国联邦住房抵押贷款公司8月7日公布的报告显示，美国主要用于购房的30年期抵押贷款固定利率目前已经上升到一年来的最高水平。

　　以上所举的还只是反应美国经济复苏状况的一部分数字。它们或证明了美国经济正在加快复苏，或揭示了经济复苏需要解决的症结。如此，总部设在法国巴黎的经济合作与发展组织所作的预测很可能成为现实———在美国经济明显好转的推动下，世界经济整体将走向“温和复苏”。

　　本报记者 孙佳华