9日国际财经媒体头条 低利率将是美联储的首选

　　《彭博资讯》：土耳其计划出售国有烟草公司，筹资20亿美元

　　(Turkey Seeks More Than Billion in Tobacco Sale)

　　据知情人士透露，土耳其政府计划出售国有烟草公司Sigara Sanayi Isletmeleri，筹资20亿美元。这将是土耳其有史以来规模最大的一次国有资产出售。

　　该人士称，对垄断型国有企业Tekel的估价已接近最后完成。Tekel垄断了土耳其国内烟、酒、盐等商品的生产和销售，Sigara Sanayi Isletmeleri是Tekel中专营烟草的子公司。竞标Sigara Sanayi的胜者将垄断土耳其国内烟草销售量的3/5。美国花旗集团负责这次出售。

　　潜在的竞标者包括菲力普莫里斯烟草公司、日本烟草公司以及英美烟草公司等。其中英美烟草上月曾以23.2亿欧元(合26亿美元)的代价收购了意大利的Ente Tabachi Italiani公司。菲力普莫里斯则在本月收购了塞尔维亚一家烟草公司的股权。

　　对Sigara Sanayi的出价截止时间在下月。据Tekel网站上介绍，Tekel 2002年总销售额为4322万亿里拉(约合29亿美元)，其中Sigara Sanayi烟草公司的卷烟产品销售额占到其中的4/5。

　　《金融时报》：合并Clearstream证券托管公司使得德国证交所业绩增长

　　(Deutsche B?rse lifted by Clearstream)

　　德国证交所报告尽管二季度业绩增长有所下滑、员工开支增加以及销售平淡，但上半年整体业绩仍出现强劲增长。德国证交所是目前全球拥有挂牌证券最多的交易所，主体部分是位于法兰克福的证券交易所。

　　德国证交所中期利润较去年同期增加44%，为2.414亿欧元。销售增加了71%，为7.02亿欧元，销售大增的原因包括将Clearstream证券托管公司业务合并在内，而Clearstream的收入没有计入去年德国证交所公布的数字内。

　　法兰克福证交所息税前利润从一季度的1.261亿欧元缩减到二季度的1.15亿欧元；销售收入从3.51亿欧元微幅增至3.52亿欧元。

　　美林资深分析师Manus Costello表示，德国证交所最后的业绩"令人有一些失望"，因较他预期水平低了5%。"成本增长了8%，有些出人意料"。

　　德国证交所也受益于一季度欧洲金融交易所(Eurex)里衍生金融产品交易的热络，部分抵偿了当时股票行情的低靡。Eurex是全球最大的包括期货、期权在内的衍生金融产品交易所，而Eurex的股权由法兰克福证交所和瑞士证交所持有。但是在第二季度Eurex销售额出现下滑。

　　《纽约时报》：以低就业率为代价的劳动生产率增长

　　(Productivity Jumps Again as Job Creation Remains Slow)

　　政府7日公告，美全国工人二季度的劳动生产率按年度化计算升至5.7%，对企业利润而言这是个大好消息，但是也增加了对失业状态下经济复苏恐惧。此增速是前三个月的三倍，远超出许多经济学家的预期。

　　一般而言，劳动生产率提高是因生产和工资水平比预期增长的快而未出现恼人的通涨局面，故反映了经济活动健康状况。在过去两年内最令人惊奇的是，在经济不振期内美国的劳动生产率一直活跃地增长，而且在衰退结束后一段时期仍旧维持增长。但是，所有这些改进是以牺牲就业率为代价，这解释了尽管在技术上衰退已经在2001年11月结束后的这麽长时期内，失业率为何在7月份仍保持高达6.2%的水平。

　　在过去的数月内企业利润因劳动生产率增长而上升，但是经济学家警告，持续强劲的，相对高的失业率可能会毁掉微弱的经济复苏。时下，他们中的大多数称，更高的劳动生产率应该促进经济增长更快，最终创造出更多的新的工作职位。

　　政府报告还称，经济数据反映的情况是值得乐观的，8月2日前的一周，登记领取失业救济的人数减少了3000人，达39万人。这是连续第三周出现的失业登记人数低于40万人，这也是一些经济学家认为劳动力市场趋于稳定的迹象。

　　美国劳动生产率连续高于欧洲和日本，这解释了在过去10年内美国经济速度一直超过欧元地区的原因。美国劳动生产率提高主要归功于九十年代企业对新技术的大力投资，极大地提高了单个员工的产出能力。因此，过去十年发生的变化是结构性的变化，商业活动利用资本的效率要比若干年前利用的方式高出许多。

　　经济学家最流行的观点仍旧认为，以缩减成本获取更高利润将会使总的商业活动增加，重新恢复到增加用工。

　　《华盛顿邮报》：低利率是美联储首选

　　(Fed Expected to Leave Rates Alone)

　　根据美国许多的经济学家和政策制订者的看法，从2001年底算起已经一年半的经济复苏期，经济增长应该已经达到了相对稳定阶段。投资者和分析人士认为美联储在本周内开会之前不会再下调利率。此前，美联储调整了13次利率以战衰退。对比以前情况，此次美联储官员明显地发出信号，强劲的经济增长在很长时期内不会触发利率上升，这是因为包括格林斯潘在内的美联储官员都认为，前期的1%通货膨胀可能还会继续下跌。

　　昨日劳工部发表的报告多少印证了这样的担心。二季度，美国内在非农业经济活动的员工每小时工作产出的物品和服务的效率，以年度化计算提高了5.7%。尽管员工的收入和福利上升很快，但是与如此快速增长的劳动生产率相比成本却是在下降。企业在产品削价上留有更大的空间，在全球经济活动中更有竞争力。

　　一些经济学家认为，美联储在明年中期前是不会提高利率。高盛公司个别经济学家，他们还认为，通涨会进一步下降，短期利率会保持到2005年中期，或者会进一步减息。鉴于美国内劳动力市场不景气，产品市场竞争压力高，美联储认为通涨率还会从当前的水平继续下行。但是近乎于零的通涨率会极大地降低了美联储利用货币政策调节经济的能力。

　　二季度GDP增速达到了2.4%引发了一些对下半年经济更高增速的看法。J.P. Morgan Securities的首席经济学家John Lipsky在本周对其客户称，看高今后美国经济增速的意见越来越一致。美联储预测2003年的经济增速在4%到5%。但是，一部分谨慎的预测人士认为今年的增速在3.5%到4%。他们中某些人对劳动生产率仍像二季度那样超过预期的强劲增长不知道会出现何样的结果。如果真是这样，经济可能会在失业率没有实质性改善的状况前，以高于4%的增速增长。

　　《CNN财富连线》：美总统竞选人的新经济处方

　　(Dr. Dean's Rx for the economy)

　　参与美国2004年总统竞选者，佛蒙特(Vermont)州的前州长，民主党人Howard Dean博士本周频频暴光于数本国内杂志封面。有可能成为美国下一任总统的竞选者会为美国经济制订什么样的政策是社会关注的话题。尽管他承诺在今秋抛出一份详细的经济发展政策，但直到目前为止仍未见到，所见所闻只是一些泛泛之谈。他赢得一些公众的支持是针对当前美国经济政策猛烈地批评布什。然而至今他没有提出过更具体的新方案，他对时下执行经济政策的否定态度并没有赢得经济学家们的热烈反映。

　　布什称，今年早期通过的，7月执行的减税计划将会刺激消费的需求和商业投资，有助于劳动力市场最终从2001年的衰退中恢复。民主党人士注意到2001年的减税计划并未如他所愿，劳动力市场没有改善；两次减税不但未对经济增长起作用，反而损伤了国家的财政健康状况，从2001年的财政盈余变为今年美国历史上最大的赤字状态。Howard Dean批评道，布什政府执政的中心思想是以借款开支，让美国国民的子子孙孙偿还这些债务。当然，许多共和党人对Howard Dean所称的新经济计划不认同，对目前的老套自由减税开支的政策也并不完全赞同。

　　Howard Dean在反对减税计划的新政策中也可能建议诸如下面一些内容：增加最低工资、扩大失业保险、向缺钱的州和地方政府提供更多的资金、增加诸如建设学校和郊区的宽带网络接入的基础设施投资、建立全国性的医疗保健计划、创建行业活动政策用以补偿美国工作职位流向海外。

　　Howard Dean同时也提倡联邦政府的预算平衡、对社会保障和医疗保险注入更多资金，尽管他未能详细解释他怎样从一个平衡的预算中支付如此多项开支。不管怎样，至少Howard Dean有一项是可以打动共和党人的政策，那就是对目前的税法简化。Howard Dean在任州长期间获得的美称是财政守旧派。他曾两次降低税率、平衡该州的财政预算、执行商业友善的政策以刺激企业投资，在自由党人(共和党人)占大多数的州内赢得了中立派的声誉。据有关人士分析，Howard Dean在下轮与布什较量时还会采用这种中立派立场的策略。

　　《日本读卖新闻》：东NTT、西NTT公司计划推出IP电话业务

　　(NTT East, West to launch IP call services)

　　据消息人士透露，东NTT公司和西NTT公司计划最早在10月推出各自的企业IP电话业务。

　　两家公司将于周五向日本总务省递交提供IP电话服务的申请，一旦获批，将开始提供该项业务。

　　东NTT公司和西NTT公司都是区域性垄断电信服务提供商，这次又联手进入企业IP电话市场，预料将增加该市场的竞争。两家公司都还没有为所提供的服务制订细则，不过他们的收费标准预计和其他已经提供IP电话业务的公司一致，即每3分钟8日元。

　　由于总的固定电话通讯业务量预计会下滑，NTT的各个全资子公司都在设法满足中小型企业更全方位的需求，包括全面进入IP电话市场。

　　NTT通讯、Fusion通讯已经开始提供IP电话服务。很多公司已经为内部的固定电话接通IP电话，因IP电话费用低廉。

　　(春秋)