华尔街危机四伏 纽约证交所改良运动辟自新之路

　　夏春春

　　纽约证交所(New York Stock Exchange，以下简称NYSE)主席兼CEO格拉索决定不再坚持己见。

　　在近来接二连三、劈头盖脑的批评声中，他几乎找不到任何过硬的理由，为自己和自 己领导下的NYSE辩护。

　　面对华尔街评论家们对他高达1000万美元的年薪提出的质疑、面对上司对他同时兼任上市公司董事职务的质询、面对公众对他领导的NYSE管理结构及不合理的批评……他虽然心有不服，却不得不选择悔过自新的路。他能做的惟有改革。前不久，在一次新闻发布会上，格拉索宣布了NYSE改革计划，并说这些措施充分表明了NYSE的决心，虽然只是改革的第一步，但却是强有力的第一步。

　　显然，他在用这种行动，默认自己和NYSE的确存在问题，的确需要改良。

　　危机四伏

　　过去这一年多时间里，伴随着华尔街的丑闻不断，NYSE受到的指责与日俱增。

　　有211年历史、被视为美国资本主义象征的NYSE不仅内部管理备受质疑，主席格拉索更是众矢之的。

　　人们普遍认为，或许格拉索花了太多时间在自己的那些兼职上了，这导致一个腐败的董事会在NYSE形成了他都不知道。甚至还有人说，是不是格拉索忘了自己的主业——NYSE的宗旨保护投资者的利益。

　　的确，格拉索兼任一家总部设在亚特兰大的家庭连锁公司HOME DEPOT董事，在这之前他还曾是总部设在爱尔兰的国际电脑同盟的董事。虽然他自己声称，在上市公司供职是为了丰富经验和拓展视野，但纽约州司法部长斯皮策却不这样看，甚至向外界表示，这“非常不合适”，并且还说：“NYSE的管理结构有很多很多问题，需要尽快解决。”同时，斯皮策还指责，NYSE的董事会操纵了很多失败的交易，并从中非法获利。

　　这样的“中伤”实在让人难堪。NYSE已有三位董事先后被迫辞职，或卷入公司调查事件。同时，NYSE的股市行情板也受到公众指责。投资者称，NYSE的股市行情板成了一个老旧、效率低下、有失公允又傲慢的交易系统，它不仅没能解决经纪公司在派发股息上的激烈冲突，而且对大厅交易员侵害投资者利益的行为视而不见，大盘走势完全由那些受NYSE制约的公司一手把持。而造成这个结果的原因，主要应归结于NYSE对改革的抗拒上。因为当纳斯达克及欧洲主要证券市场均全面电子化时，NYSE却停留在交易大堂年代，继续由“特许经纪”(Specialist)作为证券行及投资者的中间人，美其名为投资者争取最佳买家，但实际上却增加了投资成本。

　　人们不断对格拉索和他领导的NYSE表达不满，矛头还直指格拉索本人。

　　过去5年，格拉索这位“英勇”的NYSE主席为脆弱的公司带来了针对2800个上市公司的管理新规则，但是最后，他似乎忘了将真实的认股权报告向SEC(美国证券交易委员会)汇报归档。“也许他需要更好的会计。”一位前NASD副主席幸灾乐祸地说。

　　针对此事，SEC严厉指出，如果格拉索继续忽视这样的报告，那么每份报告将受到上限为6500美元的处罚。SEC还查明：格拉索从电脑委员会的1996年8月14日到2001年1月10日的退休金计划中获得了4298个未通报的“幽灵”股份。另一份声明则显示，格拉索持有的股票已超过20000股，价值22.4万美元，并有4750股优先认股权。

　　更让格拉索尴尬的是，他的年薪受到的抨击更为激烈。有人算了一笔账，他一年1000万美元的收入比联邦储备局主席格林斯潘还要高出58倍。一位、来自美国国会的金融市场专家本·斯德里则认为，格拉索1000万美金的报酬简直是“离谱”，单从交易所管理角度来讲，就能牵扯出一大摞问题：一个主席职位真的就值1000万？如果格拉索离职了，那他对自己下一份工作的薪酬期望应该是多少？是不是交易所一年付给他200万的话，他就不干了？如果他仍然留任，那付给他1000万又有何意义？

　　自新之路

　　为了应付来自各方的批评和SEC的压力，NYSE召开了一个宣布改革措施的新闻发布会。

　　这被认为是NYSE全面改良的前奏。

　　遭受最多质疑的高管年薪和兼职问题被首先解决。NYSE从未披露过高层人士薪金状况的历史从此宣告结束，格拉索和各位董事的薪酬将于每年春季在NYSE的年报中披露，从明年开始，来自经纪行业的管理人士也将不再担任NYSE薪酬委员会的成员，该委员会负责审批格拉索和证交所其他高层人士的薪金。同时，NYSE的管理人士将辞去其在该证交所上市公司中的董事职务，其中包括格拉索自己。

　　备受谴责的NYSE内部管理问题也开始了重建过程。NYSE将审计和财务委员会分成两个独立机构，只有非证券业人士才能加入审计委员会；建立管理委员会，将其作为常设机构，主要由非业内人士组成；要求成立审查委员会来监督纽约证交所管理人员的行为，该委员会也主要由非业内人士组成。

　　格拉索还谦虚地表示，NYSE的特别委员会今后将听取来自各类企业治理专家的建议，就三个不同问题进一步展开讨论——NYSE董事会的规模、董事任期和人员构成。

　　面对NYSE今天的改革举措，有人评价说，这就像金融市场的兴衰一样，是场永不停息的循环赛而已。1929年的股市崩塌和现如今正在上演的画面有许多相似之处——处在技术革命时期，负债累累——无论公司还是个人，股市塌陷了，当局于是开始着手改革。

　　一些评论家甚至怀疑，当投资者的美元被全世界对华尔街的不信任消耗掉的时候，格拉索是否真能领导NYSE渡过眼前的难关？他一直在花精力去鼓励新公司加入到市场中来，为他领导的这个市场创造不断翻新的收入记录。人们实在难以理解，难道他希望这些公司在今后也卷进这个金融泡沫的无底洞吗？

　　历史经常重演，谁也无法断言，像NYSE这样的机构的“改良运动”究竟起到多大作用？

　　格拉索其人

　　他曾是华尔街的英雄。

　　他以身材矮小、机智过人著称。

　　他在21岁一次失败的警察眼力测验之后加入了现在就职的NYSE(纽约证交所)。

　　他成长于铁路公寓，由母亲和三个姐姐养大。由于家境不好，只毕业于纽约某所中学，没完成过大学学业。

　　他用了35年时间，一步一步爬到了现在的位置(NYSE主席兼CEO)。从大厅交易员到债券经销商，再到首席执行官，赢得睿智和信任的美名并不容易。

　　他作为NYSE的头号人物，在大部分时间里，都致力于将NYSE转换成一个品牌，尽可能扩充上市公司的数量，以阻挡纳斯达克市场以及其他新兴电子股市场前进的势头。当然，这为NYSE创造了不俗的收入记录。

　　但是，世界就是变幻莫测。

　　这个声振华尔街的“英雄”，现在由于在推行改革方面动作迟钝，已遭受人们强烈攻击。在公众眼中，他身兼数职、惟利是图，已多多少少变得像个政治家。尽管有些不在乎，但面对来自各方与日俱增的批评和质疑，他不得不放下架子纠正错误。

　　他名叫迪克·格拉索(Dick Grasso)。