10日国际媒体财经头条 汽车质量美国紧随日本

　　《彭博资讯》：台湾第一金控取消花旗银行其股票承销商资格

　　(First Financial Fires Citigroup as Share Sale Manager)

　　据不愿透露姓名知情人士称，由于负责在海外市场保荐的花旗银行寻求第一金融控股公司以本地股价30%折扣之后的价格发行股票，第一金控决定和花旗分道扬镳，第一金控希望 的折价是10%。第一金控总裁在电话会议上称："我们与花旗在包括股价的很多事情上谈不拢，我们认为花旗所称从投资人那里回馈来的信息对我们是不公平的。目前股票发行工作仍在进行，德意志银行是唯一的承销商。"德意志银行驻香港的发言人拒绝对此事发表评论。市场正拭目以待看德意志银行是否能以对第一金控而言优厚的条件成功地完成这笔业务。台湾第一金控股权的2/5掌握在台湾政府手中，这次海外上市目的是为了筹资以改善第一商业银行的资产负债表。第一商银是第一金控的控股子公司，是台湾第四大银行。但因注销2001年坏账，第一商业银行2002年净亏损264亿新台币(合7.68亿美元)。

　　《金融时报》：Pechiney建议拒绝Alcan34亿欧元的收购提议

　　(Pechiney advises to reject 3.4bn Alcan offer)

　　Pechiney董事会周二晚间一致通过决议拒绝Alcan的收购提案，并于周三建议股东也做出相同行动。Pechiney称Alcan的出价有"很大的不确定性"，而且"违背公司员工、同业以及股东的利益"。一位接近Pechiney的人士周二称Alcan的合并举动"象一次绑架"。Pechiney股价在Alcan周一宣布收购计划之后大涨，周三继续上扬0.6%报43.90欧元，已经超过了Alcan每股41欧元的出价。Pechiney在周三的声明中强调了公司在近年来取得的进展，称董事会完全信任现任总经理Jean-Pierre Rodier，董事会有理由对公司前景保持乐观。但是，也有接近Alcan的人士指出，Pechinery去年亏损了5000万欧元，而且在试图收购英国Corus公司的行动上失败，以及它股价疲弱的市场表现，这些使得该公司容易成为被收购的目标。Alcan这次收购行动似乎决心颇大，但有人指出，近12年来没有外国公司敌意收购法国公司成功的案例。尽管Alcan保证收购之后不会裁撤法国工厂的员工，但法国一些官员对此十分不屑，称："这将是又一次以公司员工为代价的企业重组"。

　　《华盛顿邮报》：微软公司雇员将获股票而不再是期权

　　(Microsoft Employees To Get Stock, Not Options )

　　微软公司昨日宣布，其不再对公司高级管理层和员工提供股票期权。

　　微软宣布的决定对其他高科技公司无疑是一场大地震。硅谷许多高科技公司都是以期权方式的公司文化来栓住优秀员工，承诺公司上市之日便是他们成为百万富翁之时。低工资、超时工作现象普遍。此前的会计制度并没有要求把期权列为公司的费用，期权似乎对公司无代价。如果微软把期权列为费用，公司去年的盈利将会减少32%。然而，象微软这样已经成熟的企业座拥约400亿美元现金，每季度有80亿美元左右进帐，已经跳出创建公司早期的激励模式，开辟新激励模式。例如，公司已宣布今年将分配股息。这在高科技型企业中是独此一家。

　　因股市跌去许多，公司员工对新阶段期权激励方式产生动摇已有一段时期。

　　微软公司还宣布，公司将把发行在外的股票期权作为费用列入公司的财务报表中。美国财务会计委员会原则上同意把股票列为公司的费用。有关此细节规则将于明年3月份公布。

　　股票期权带来了许多问题、争议和丑闻。例如，公司为达到可行权的股价不惜违规抬高股价。

　　公司推出新的激励工具限制性股票(restricted stock)以取代期权。

　　微软主席比尔盖茨和CEO象以前一样不会获赠限制性股票。

　　《洛杉矶时报》：汽车产品质量：美国紧随日本之后

　　(Japanese Cars Hold Power, but Domestics Gain in Study)

　　周二美国J.D.Power & Associates机构发布的最新汽车质量评比报告显示，美国汽车品质已经取得长足进步。排在耐久性质量前几名仍是日本品牌，美国本土福特和通用各有两个品牌荣登前10名，通用的别克排在第三。

　　丰田豪华Lexus品牌连续9年荣获第一、尼桑的Infiniti排第二、本田的Acura排第五。

　　在17类型中的9类(从紧凑型到全尺寸型)，Toyota和Lexus品牌的可靠性最高。J.D.Power & Associates曾对55000个三年车龄的用户做过一个调查，看每百辆汽车的投诉次数是多少。结果Lexus是163次、别克193、路虎(Land Rover)441以及南韩的契亚(Kia)509次。即使是二手好品牌的汽车售价平均都要比一般品牌同类车高出1500美元左右。据说一辆新车净利润约为200美元，而一辆好的二手车净利润可达300美元。

　　此次评价结果显示欧洲一些优秀品牌质量不及日本和美国货。人们普遍认为的好车奔驰令人大跌眼镜，2000年款车型只名列26。主要问题出在欧洲本土造的低价款和C系列的车型上。

　　美国近年为追赶日本车进行大量投资，效果要在未来才能全面见效。通用近期聘用了一位丰田退休高级工程师作为品质顾问。

　　汽车经销商通过保修期内业务收入下降来证实本地车质量提高事实。

　　《华尔街日报》：雷诺兹烟草公司与英美烟草公司就合并美国业务讨论

　　(R.J. Reynolds, Brown & Williamson Discuss Merger)

　　该报引述一位对此事熟悉的匿名人士的话说，雷诺兹烟草公司与英美烟草公司，就英美烟草公司在美子公司Brown & Williamson与雷诺兹烟草公司合并美国业务进行了讨论。据透露，双方不会在很短时间内达成合并协议。另外，是否能获得监管当局的批准也难以确定。一个可供选择的方案是，采用股票交换方式，以在北卡洛莱纳州的雷诺兹子公司Winston—Salem收购英美烟草公司子公司Brown & Williamson。英美烟草公司将成为主要股东。尽管合并，公司的烟草的销售量在美的市场份额为32%，仍然落后于飞利普莫利斯(Philip Morris)子公司Altria 49.6%的市场份额。Brown & Williamson公司价值约30亿美元。雷诺兹烟草公司对此未做任何评价。英美烟草公司在伦敦的发言人说，公司将一如既往活跃在美国市场，对并购业务一向很有兴趣。

　　《CNN财富连线》：消费信贷额上升　调查显示消费者信心维持低态

　　(Consumer credit rises .3 B)

　　(Poll: Confidence stuck in a rut)

　　自从今年4月份以来，借款消费速度减缓。但美联储近期一份报告说5月份借款余额仍出现上升，增加了73亿美元，较4月份的79亿美元低，但高于以前的预期。四月份数据经修改从107亿美元下调至79亿美元。虽说增速减缓，消费者仍被很低的购车贷款利率所诱惑，踊跃下单购车。

　　又据报道，ABS新闻(ABC News)和CNN财富连线编制的“消费者安逸指数”(Consumer Comfort Index)显示战后美国民众总体消费信心基本仍处于一个较低的水平。上周公布指数在—18(指数范围在+100至—100)。自5月25日来指数一直在—17和—21之间窄幅范围波动。上周对经济持乐观态度的30%被访者表示经济形势好，较此前一周增加了3%。2000年1月最好的指标曾达80%。显示公众购买愿望的指数维持原态，37%的被访者认为他们的消费行为未受任何影响，指标比2000年1月的57%低了许多。富足人信心更显得足一些。在高收入的富人中指数达+10，低收入人群只有—58。

　　《纽约时报》：小对手要吞下大对手

　　(Rival Makes Hostile Bid for Dana)

　　建于1904年的Dana公司仅比福特公司晚一年，并是后者的主要供应商。6月初公司收到规模比其小不少的对手ArvinMeritor公司的建议，希望以22亿美元价格收购自己。每股收购价格为15美元现金。Dana公司高管人员当即回绝掉此建议。ArvinMeritor高管人员曾二度正式发函给Dana，希望洽谈此事，不料被董事会拒绝。ArvinMeritor高管人员已放言过去，他们已经立案起诉董事会，其涉嫌违背股东对他们的信托责任。作日早上ArvinMeritor开出了更高的收购价。

　　现今的另部件厂受制于汽车制造厂，因为外购另部件价格占到了整车成本的70%。业内企业需要更大规模效益来降低产品成本。故ArvinMeritor公司决定采取此策。合并后公司的营业收入可达170亿美元，可列全球汽车另部件企业中前5名。尽管如此，规模仍小于行业头领，通用公司出售的Delphi Corp.，该公司2002年的销售收入为270亿美元。

　　Dana公司专长于结构性产品和众多的其他类另部件。其中最著名的是汽车底盘总成，装好发动机便可驾驶。ArvinMeritor的产品空气滤清器、减震器和其他另部件。

　　ArvinMeritor公司高管人员对收购资金来源信心十足，认为无须中介参与，自己可全部搞掂此事。业内分析人士对此表示怀疑，区区2亿美元业务规模的企业如何放出如此大话。

　　《今日美国财经报道》：

　　(Spikes in cable rates set off anger)

　　美国联邦通讯委员会(FCC)在一份报告中称本国有线电视价格上涨5倍多，其增速远远高于国家2002年7月底前12个月的通涨水平。CNN、ESPN、MTV以及其他最流行的频道费率上升8.2%，而同期的生活开支只涨1.5%。在FCC采用较老数据完成的自相矛盾的报告出台时，近日劳工统计局公布有线电视价格又上涨了5.3%，而今年5月底前的12个月总通涨水平只有2%。美国参议院商务委员会主席John McCain表示要在未来数月继续关注此事。

　　FCC称去年平均每个订阅节目者收视频道为63个，较前年的59个多。每个频道付费增加1.2%，然而，在过去的5年内每频道付费平均只增长0.8%。

　　国家有线电视和通讯协会(National Cable & Telecommunications Association，NCTA)强调，增加的费用主要用来支付系统升级，为客户提供例如高速互联网之类的服务项目，使系统更加可靠、更好满足客户需求、节目安排效果更好加以及增添新的电视服务内容。

　　但是，对FCC的批评是因为该组织使用一年前的数据分析问题。但是该组织的民主党人Copps拒绝这样职责，认为国会责令编制的年度报告中的数据只能说明当时情况，并不具备充分分析作用。该报告未能显示，区域业务整合、卫星和电话公司竞争究竟给定价带来多大的影响。全国消费者联盟(Cosummer Union)指责有线电视在继续巩固其垄断地位。另有批评者指出，这份报告根本不谈联邦总会计师办公室最近对对FCC的粗糙数据的批评。

　　《日本读卖新闻》：电力公司私有化遇阻

　　(Privatization of electricity corporation hits snag)

　　日本政府出资建立的电力开发公司(EPDC)计划最早于秋季完成私有化，政府期望借此推进电力工业内部的竞争，尤其是在电力零售市场。但是由于电力公司持有EPDC在外1/3股权，这一设想能否实现仍然呈疑。EPDC目前在日本全境拥有67座水力和火力发电厂，总装机容量1637万千瓦，实力在日本10家电力企业中里排名第五。

　　政府希望借EPDC的私有化为国有公司私有化树立典范，加速电力公司的竞争。随着6月11日日本电力发展促进法废止，EPDC的私有化也将推上日程。目前，日本政府持有其2/3的股权，私有化实施时，政府会把持有的所有股权投入到一家基金里，该基金由日本国家开发银行及其他金融机构联合设立。政府预计私有化将能为EDPC增加1160亿日元资本金，以增强其财务实力。

　　但是这一切看来很妙的设想遇到了意外的阻力。日本9家电力公司还持有EPDC在外1/3股权。而他们不愿卖出其所持的EPDC股权。这9家电力公司的担心是，EPDC拥有整套覆盖全国的发电和送电网络，它进入电力零售市场对他们会构成威胁。政府正在设法说服其他电力公司卖出股权，但谈判进行的并不顺利。

　　《日本经济新闻》：房地产投资信托基金可能获得批准

　　(Japan May Approve Sale of REIT Funds)

　　日本投资信托联合会主席Toshio Ando称，本月可能批准证券公司销售房地产投资信托基金，这类基金的投资组合是一篮子房地产投资信托。还是野村资产管理公司总裁的Ando表示月底前可能对早先的规定做出必要的修订。投资信托联合会如今一直在鼓励金融产品创新。自2000年以来，日本投资信托公司管理的资产已经几乎减少50%，从60万亿日元降至35万亿日元。日本交易所目前有6支房地产投资信托挂牌，今年以来平均升幅2.8%，而东证所所有股票指数涨幅则已经有15%。

　　春秋