汇率政策让美为难 财长放出信号总统急忙解释

　　□本报驻华盛顿特约记者李正信

　　美元汇率目前的下滑态势有利于美国产品出口，这本是一种无可非议的事实，但此话其他人能说，而美国政府的高层决策者就不能说，尤其是财长斯诺不能说。不幸的是，财长斯诺日前在接受电视台采访时实话实说，从而不但招来铺天盖地的新闻关注和各界的批评，且致使美元对欧元等世界主要汇率进一步大幅度下挫。

　　近几个月来，由于美国经济恢复正常的前景更不确定，更加之布什政府的减税计划和联储可能进一步降低

　　利率等多种原因，美元对世界主要货币汇率不断下跌，对欧元汇率5月9日已经下降到1欧元对1.1495美元的新低。

　　长期以来，美国政府坚持强势美元政策。但自从去年年初到现在，美元对欧元汇率几乎下跌了1／3，美国政府似乎要对美元汇率继续放任自流，这使越来越多的经济学家相信，由于美国政府经常账目和财政双赤字对美经济恢复的潜在威胁越来越大，布什政府希望通过降低美元汇率达到刺激产品出口进而扭转贸易赤字的效果，也就是说，布什政府要放弃美国坚持了十多年的强势美元政策。这种对汇率政策调整的担心，更使汇市风声鹤唳，一有风吹草动，立即诱发波动。

　　众多经济学家相信，他们的担心在5月11日得到证实，当时，美国财长斯诺在接受美国广播公司的电视采访时说：“当美元跌至一个更低水平时，就将有助于出口。我认为作为一种结果，出口正在变得越来越强劲。”斯诺此言一出口，各界立即认为，这是布什政府准备放弃强势美元政策的信号。在这种推断的刺激下，5月12日，纽约汇市交易一度曾达到一欧元对1.1625美元的新低，成为自1999年1月19日以来的记录。

　　斯诺在电视台的谈话诱发的舆论和汇市波动，迫使美财政部和白宫立即出面澄清。财政部发言人在斯诺讲话后立即向外界表明：“现行的美元政策没有改变。”白宫发言人在陪布什总统飞往外地的飞机上对记者说：“斯诺先生明了政府的政策是支持强势美元。很显然，出口增长依赖多种因素。”5月14日，白宫再次向外界强调，布什政府继续实施强势美元政策，财长的话不应被错误地理解。

　　美国政府之所以要匆忙灭火，是担心斯诺的讲话让人们确信美国政府已经放弃了强势美元政策，从而诱发资产外逃甚至美元崩溃。到目前为止，尽管美元已经出现了相当程度的跌幅，但人们对美元仍有很强的信心，国际资本对美国的直接投资继续强劲。但如果国外投资者确信美国政府也准备放弃强势美元，美元汇率就会进一步急剧下滑，外资对进入美国市场就会持观望态度，已经进入美国的资金甚至会出逃，这将对利率形成向上压力，而提高利率又不利于经济恢复，美国资本市场资金的流失将进一步打压美元汇率，最后可能形成恶性循环诱发美元危机。这才是布什政府最为担心的。

　　分析家称，对布什政府来说，最理想的情况是，一边是有序的美元汇率下跌，另一边是政府口惠而实不至的强势美元政策，因弱势美元不但可刺激美国出口增长，且可借推高进口产品价格而防范通货紧缩，同样重要的是，政府关于强势美元的说辞可使外汇市场保持稳定，防止美元的灾难性崩盘。由此看来，斯诺周日的表态为何犯忌就一目了然了。正如联储前副主席阿兰·布兰德说的那样，斯诺的错，就在于他陈述了一个最不该由财长明说的显而易见的事实。

　　分析家称，从特定意义上说，美国政府实际上正在有限度地放弃强势美元政策。布什政府目前汇率政策的真正内涵是，美国希望在市场机制作用下的美元相对弱势，美元汇率进一步有序下跌，对美国的出口及经济增长利大于弊，但一旦美元出现暴跌迹象，美国将采取各种措施进行干预，以巩固投资者对美元的信心。然而，人们关心的关键问题是，美元对世界主要货币的汇率有序下跌底线是什么，以及哪些迹象的出现，将预示着投资者对美元信心的崩溃。这些底线或迹象，才是美国政府需进行实质性汇率政策调整的警戒线。