伊拉克战争以美国控制了伊拉克(包括其石油资源)而宣告结束。市场上持续将近12个月的石油战争贴水获得了释放。实际上，自从战争结束后，虽然伊拉克的石油产量已经降低至每天仅25万桶(3月份每天产量为140万桶)，但油价还是下跌了。目前，市场均在关注伊拉克何时重新开始出口石油。
然而，目前市场上的伊拉克因素并不显著，人们更关心的是全球石油供应(尤其是美国
的石油库存量)和欧佩克针对油价所采取的措施。
美国是全球石油消费大国，其消费量和库存量被认为是国际石油市场走势的晴雨表。目前，美国全部石油产品的净库存不仅接近历史低位，而且库存的积累速度也低于正常季节。造成这种局面的原因，主要是由于委内瑞拉石油减产，致使需求相对强劲而供应却相对不足。另外，馏份油需求反季节性增强，主要原因包括卡车燃油需求增加、寒冷季节延长等。
另一方面，全球经济也在油品市场中扮演着重要的角色。经济合作与发展组织(OECD)已经将2003年余下几个月的全球经济增长率调低至1.9%，这意味着石油需求增长仅为1.2%。
油价走势
在伊拉克战争期间，为了弥补伊拉克石油停产以及尼日利亚和委内瑞拉减产造成的短缺，欧佩克成员国每天石油产量增至2740万桶。战争结束后不久，欧佩克召开了该组织部长级会议。由于担心伊拉克一旦恢复出口，则市场将供应过剩。因此，欧佩克在本次会议后宣布，“欧佩克10国”(不包括伊拉克)的石油产量配额自6月1日起，由战前的每天2450万桶增至2540万桶。
欧佩克的上述决定在市场上造成了一定程度的混乱。市场本来以为欧佩克会将目前的超配额产量降低至战前的水平。业内人士认为，此次增加配额表明，欧佩克不愿意真正减产。欧佩克的历史也证明，其成员国从未100%地按配额生产，因此，欧佩克没有理由现在开始按配额行事。这种情况造成了市场持续走低。
国际市场目前关注的另一个问题是，欧佩克的上述决定是将伊拉克排除在外作出的。如果伊拉克比预期更早恢复出口，那么，仍将造成市场供过于求。但是在过去的两年里，欧佩克一直以每桶22—28美元的政策来引导市场价格，而且不惜以牺牲市场份额为代价。
因此，对于未来石油市场的走势，业内人士均莫衷一是。高盛公司认为市场应该走强，因为他们更关注美国库存处于历史低位的现状。但更多的分析家认为市场应该走低，因为他们相信，一方面欧佩克仍将超配额生产；另一方面，再过几个月，委内瑞拉和尼日利亚将恢复生产，伊拉克也将重新出口，市场将会出现供大于求的局面。此外，他们认为，非典型肺炎的爆发以及全球经济增长比预期减缓将导致需求降低。
笔者认为，实际的价格将介于这些预测之间。美国低库存将能够支撑市场，也就是说，能够提供一个价格的底线，但当前市场更关注的是原油可能超量供应。因此，估计第三季度和第四季度西德克萨斯中油价格将介于每桶25—28美元之间。不排除如果价格下降过多，欧佩克可能启用价格机制，从而进一步削减产量。如果从技术层面分析，市场仍将下行。
相应对策
显然，对中国来说，当前的市场将显著地降低其原油、燃料油和航油的进口成本。然而，一旦市场反弹，则会增加成本。因此，国内石油进口公司可考虑适时进口和锁价保值。根据对价格的预测，建议最终用户在新加坡航油市场价格降到大约每桶25美元时，就对其购买的航油实施保值，以规避风险。原油则应考虑在西德克萨斯中油每桶23美元时买进或保值；而对燃料油则可在每吨135美元的价位进口或保值。
相反，如果西德克萨斯中油价格在每桶28美元左右徘徊，则是一个卖出的信号；而航油和燃料油的卖出价位可分别定在每桶29美元和每吨170美元。当然，这还要取决于届时的市场因素，也就是说，必须每天关注市场上的“新闻”。自伊拉克开战以来，石油市场就经常受到各种各样头条新闻的影响，市场价格大幅波动，走向变动无常。一般情况下，石油市场价格波动每隔一到两天就会改变走向。因此，建议国内最终用户在监控市场走势的同时，也应果断决策。
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