部分国家央行积极买入美元资产

　　截至5月7日的美联储最新统计数据显示，部分国家央行一改过去几周来抛售美元资产的做法，转为积极购买美元资产。各国央行在美联储的美元资产余额共计增加了68亿美元。4月份一些国家央行大量卖出美元，尤其是4月份的后两周，这些央行平均每周卖出的美元资产净额在50亿至60亿美元之间。

　　-日本和韩国被认为是美元的积极买家

　　本周，日本央行和韩国央行被认为是美元的积极买家。日本央行成功使美元兑日元维持在117水平以上。美元兑日元在5月8日触及116.00点位后，5月9日迅速恢复到了117.50水平。市场普遍认为这是日本央行入场干预(买入美元)的结果。日本央行的干预与我们过去的预期基本一致。最新一周日本大藏省的资金流动数据显示，日本本周买入的外国债券净值达到4250亿日元(约合37亿美元)，一周的资金净流出为3760亿日元。欧元区因此受惠。面对日元兑美元升值的强大压力，30年长期日元国债的收益率已经低于1%。日元长期国债收益率的新低将刺激日本对海外高收益资产的需求，预期由此会加速日本资金的外流。我们预期日本将被迫采取更加积极的货币宽松政策，以阻止日元的升值。

　　-美元全面反弹信号尚未出现

　　研究表明，各国央行在美联储的美元资产余额开始快速增长到一定程度时，这些央行的美元买入行为，将是美元全面反弹的一个信号。美元兑那些没有介入市场干预的国家的货币也会随之走强。目前，官方的美元资产购买行为值得关注，但连续四周的平均每周各国央行官方美元资产余额仍维持在负的12亿美元水平，尚未达到我们过去统计跟踪得出的美元即将全面反弹的程度。因此，在这些央行的干预足够到阻止美元进一步下跌之前，这些央行需要继续在5月份积极买入美元资产。

　　-文/世纪兴融