汇荣概念：美股依然表明美元将走强

　　在过去几周当中，市场对从伊拉克战争的恐惧转移至对美国未来数月经济走向的关注，走势表明，美国股市美元及美国经济将在2003年第二季度某个时间见底。我们曾在上周指出美元可能展开一轮强劲反弹，但是上周行情却走向了我们预测的反面。为此我们对判断的失误保持高度警觉，尽管如此，美国经济复苏美元在未来数月强劲反弹的可能性依然很大，我们仍然坚持我们的观点。

　　上周尽管公布的美国经济数据不错，但是市场似乎对此视而不见。当前的股票市场买卖双方力量相当，尚未出现从超卖状态迅速反转的现象，这可能是美股开始强劲走强的先兆。标准普尔500指数在过去9个月当中形成3个底部。价格均在768-789之间，而且每次反弹都不是非常强劲，这次第四个低点也位于此区间内，长期走势表明下跌趋势已经完成，下一主要运动方向应该是较长时间的上升行情，并扭转超卖的状态。

　　观察美国股市的走势我们可以从中找到美元运动的方向，在过去一个月中美股与美元的相关性达77%，在过去几年中也是如此。因此这不失为一个较好的技术研究方法。然而上周标准普尔指数连续上升4天，而美元5天中仅有1天上升，美国经常帐赤字可能是阻止美元走强的主要障碍。在去年10月份走势也表明，美股走强利率将上升，但美元却无所作为，这种形式与当前的情况非常相似。整体形式看好，美元却显疲态。美元是否会重演去年10月份的历史呢？可能不会。

　　判断经济复苏与否的主要经济指标包括，采购经理人指数(即全美供应商协会指数)和利差曲线。如果采购经理人指数疲弱则经常伴随着美元走弱，最后导致利差扩大。当采购经理人指数上升，美元同时走强，利差缩小。1999年1月欧元诞生之后，美元并未追随采购经理人指数及利差下跌，其中原因有可能是欧元刚刚问世，市场对其并不认同，欧元太弱，从而显得美元较强。另一个可能的原因是格林斯潘对经济反应太快，迅速降低利率，使美元躲过一劫，因此美元在2000年5月至2001年3月期间并没有走弱。但是当前走势表明，采购经理人指数应该在5月份开始上升，美元也应来该追随其上扬。