期货市场：铜价情绪化动荡 有望延续牛市格局

　　大陆期货文武

　　●战争的进程对世界经济的影响应该是非常之大，同时令市场紧张不安

　　●这种带有恐慌性的动荡走势在战争刚开始之际，可能有点夸张，但有其合乎情理的一面，其局势值得大家去关注和分析

　　●如果是这样，全球经济会逐步向好的方面发展，铜价可能延续去年底以来的牛市格局

　　3月20日，沪铜跳高开盘，盘中大幅振荡，最终各合约收盘下跌20-70元/吨不等。Cu0308合约以全日最高价17600元/吨开盘，受多头短线获利盘的影响，下挫至17500元/吨附近小幅波动，上午收市前11：25跟随LME电子盘突然跳水，期价急剧下滑，最低探至17080元/吨，下午逐渐攀升，终盘报收于17310元/吨，比上一交易日下跌60元/吨。

　　铜市这几天基本上可以说是战争行情。周一伴随美英宣布将绕开联合国，对伊拉克下达最后通牒，围绕在世界上空的打与不打的疑团烟消云散，基于战争能很快结束的预期，LME三月铜一改多日低位振荡的格局，拉升50美元收在1700美元上方。随后的两天交易，因美国向伊拉克发动战争的可能性越来越大,市场不得不观望局势的进展,可能爆发的冲突令市场紧张不安,很多交易人士在战争爆发之前减持仓位，LME铜价陷于1680-1710美元区间波动，交易比较清淡。

　　周三晚间，国际铜告别了上一交易日短暂的修正后恢复上升的势头，LME场内三个月期铜收高至每吨1707美元，场外出价更进一步，达到了1615美元以上。对于当晚的升势，多数投资者并未觉得意外，今日沪铜在高昂的买气中跳高开盘，稍有回落后逢低买盘仍积极介入。上午10：35美国正式轰炸伊拉克，似乎是意料之中，市场表现得泰然处之。11：25左右，LME电子盘突然跳水30美元至1680美元，沪铜恐慌盘杀出，短短5分钟急挫400元/吨，全日盘中振幅均在500元/吨左右，市场显得十分情绪化。相信无数投资者关注着战争的每一篇报道，在紧张的气氛中度过了中午时分。

　　目前全球经济的基本面既乏善可陈，也无太多向恶的担忧，铜市主要的亮点还是东亚特别是中国消费的增长。战争的进程对世界经济的影响应该是非常之大，这种带有恐慌性的动荡走势，在战争刚开始之际，可能有点夸张，但有其合乎情理的一面，其局势值得大家去关注和分析。从军事力量的对比来看，我们没有理由怀疑美英对伊拉克的打击能力，更倾向于认为其可以控制局势，迅速结束这场战争，使国际原油价格回复到一个合适的水平。如果是这样，全球经济会逐步向好的方面发展，铜价可能延续去年底以来的牛市格局。如果伊拉克能将美英发起的这场战争拖入僵局，势必将使全球经济疲惫的复苏脚步陷入泥潭。

　　从技术角度看，LME铜在1680美元下方累积了一定的上涨动能，目前更像是在消化1710美元一线的压力，一旦冲过则前期1760美元一带的顶部可能就不再构成威胁。建议低位多头继续持有观望，LME站上1710美元考虑适当加码，相对应地沪铜Cu0307合约突破17500元的压力位。但是基于战争的不确定性因素很多，持仓比例要严格控制。

　　《国际金融报》(2003年03月21日第十五版)