美国汽车工业出现疲软 导致国内经济严重受累

　　近期,支撑2002年美国经济的汽车工业出现一定程度的疲软。2月份通用汽车美国地区总销量较上年同期下降18.9%至33.3万辆；福特汽车下降1%；戴姆勒-克莱斯勒下降4%至17万辆。

　　三大汽车巨头销量出现下降的表面原因在于地缘政治环境的不确定性和糟糕的天气限制了消费者的购买欲。其实,美国汽车业难以继续依靠零利率促销、消费者进一步买进欲望接 近衰竭才是内在原因。汽车固有的耐用消费品特征以及美国整体经济状况和就业形势不佳等都是限制广大民众进一步消费。

　　事实上,美国汽车业出现疲软在今年1月份已有所预示。在三大汽车巨头1月份的销售当中,通用汽车和克莱斯勒的销量分别较去年同期下降了2%和12%。与1、2月份的相关数据相比,对于2003年之后发展状况影响更大的因素则是现实的高库存量格局:美国全国汽车经销商协会的首席经济学家泰勒表示,截至1月底,汽车经销商现有的库存还可以销售85天,而对销售美国出产汽车的经销商来说,这一数字则上升到96天,他预计2月份的库存水平会更高。泰勒表示,一旦汽车库存水平达到或超过100天,其资金负担将非常重。面对销售状况不佳、库存量高企的状况,减产已经成为公识。通用表示将把第二季度北美产量减少11%,福特汽车也表示将调低第二季度的产量,而克莱斯勒也正在考虑是否采取相应的跟进策略以避免资金周转量的下滑,而不是失败的市场份额竞争策略。

　　然而,依照高盛集团分析师莱皮杜斯的预计,经季节调整后,美国汽车制造商的库存还可以销售78天(较正常水平高15天),即便各汽车制造商将第二季度产量同比削减10%,第二季度产量仍将达到1600万辆,6月底的库存水平仍将高达82天,较正常水平高22%；如果销售状况不能出现重大的改善,高库存的阴影将延续至2003年底。摆在美国甚至海外汽车工业面前的已经不是2002年的绿灯,而是很有可能变成难以琢磨的"黄灯"。

　　石油价格与汽车销量的负相关关系毋须多言。中期内石油价格的居高不下甚至于难以摆脱再创新高的预期将成为汽车销售及汽车工业的的致命性威胁。

　　以通用为首的汽车工业一直是"9·11"恐怖袭击以来推动美国经济的一个主要动力,通过提供吸引消费者的零利率贷款及其他折扣活动,在经济的其他行业表现疲软的时候汽车制造商确保了美国制造业免遭更为严重的滑坡。但现在,基于消费需求已疲软到了即便大幅折扣都不能清理存货的程度,这必将对整个美国经济造成广泛影响:首先,勉强几个月维持在50荣枯分界线之上的美国制造业指数将遭受严重打击；其次,一旦制造业重现陷入衰退,包括就业状况、GDP(制造业的比重为1/6)、消费信心等方面都将受到负面拖累。

　　另外,就金融市场来看,直接的伤害表现在股票市场,随着连续两个月的销售欠佳、高库存以及即将开始的减产行动,包括德意志银行、美林、高盛集团、美银证券等在内的著名投资银行已经将一些美国大型汽车制造商及供应商的股票评级由持有降至卖出,股票指数和人气指数必然遭受关联冲击。

　　进一步的可能结果就是继续推低美元。作为实质产出部门的汽车工业的持续萎缩本身就是GDP放缓的真实数据,而作为美国综合实力表现的美元则难逃责任。

　　至于对基本金属期货的影响则是不言而喻的,制造业的好坏将直接影响到铜铝"预期价格"(即期货价格)的涨跌,去年以来好不容易维持的恢复性行情将烟消云散,继续测试前期低点及构筑更为坚实底部则演变为中期甚至长期的运行特征。