日元汇率全面走高

　　日元兑美元汇率从14日的120.30升至20日的118.32，触及三周高点，兑欧元汇率一周上升1.6%

　　美国可能发动伊拉克战争以及朝鲜爆发的核危机,已经对美国形成两面夹击的态势，使美元成为最不受投资者青睐的货币。在是否对伊拉克采取军事行动的问题上,美国与多个盟国之间存在意见分歧，使对伊开战的种种不确定性再度增强，影响到人们对美国经济复苏前 景的信心，导致资金流出美国市场。在这种背景下，本周日元兑各币种汇率全面走强。美元兑日元汇率从14日的120.30下跌到20日的118.32，并触及三周来的低点118.13。

　　-资金回流和获利了结共同支持日元

　　虽然日本当局一再表示决心令日元贬值，在必要时将干预汇市。但由于日本投资人在3月31日财年底之前向国内汇回美国公债收益，从而引发大量日元买盘。国际基金操作人也急于了结欧元兑日元的获利，从而令日元的升势愈演愈烈。本周日元兑美元累计上涨达1.39%，日元兑欧元则上升1.61%。

　　伊拉克紧张局势仍然是影响市场的主要因素。汇市交易商全神贯注于美国何时对伊开战。本周人们希望欧洲的反战态度会推迟对伊战争的爆发，但由于美国总统布什再次发出强硬的警告，称如有必要美国准备单独对伊开战，使市场紧张情绪上升。由于联合国首席武器核查官员布利克斯将在3月初提交新的武检报告，联合国外交人员在周三表示,3月初以前可能不会对美国和英国提出的对伊动武新决议进行投票表决。投资者担心美国可能在没有联合国授权的情况下单方面对伊采取军事行动,因而抛售美元。人们避险情绪的增强明显体现在金价的反弹上，作为全球形势不稳定时的传统投资避风港，周三金价每盎司上涨超过5美元，达到349.50美元左右。

　　-日本经济前景依然黯淡

　　在经济方面，美日各有难念的经。美国公布的经济数据参差不齐，利好经济数据包括美国1月房屋市场保持强劲增长等,但并没有对美元产生支持作用。日本的主要问题是经济成长停滞,金融体系风雨飘摇，加之朝鲜核问题加剧,均令日元雪上加霜。

　　周一日本央行在月度经济报告中表示对日本经济维持黯淡看法,指出经济在一段时间内不太可能出现复苏迹象。虽然美国经济好于日本,但其巨额贸易逆差与财政赤字，使人们担心全球投资者是否会在如此严重失衡的形势下继续买入美国资产,特别是在美国金融市场毫无生气之时。周四公布的一系列疲软的经济数据加大了美元的压力。美国12月贸易逆差意外跳升10.6%至纪录高点442.4亿美元，远远超出分析师平均预期的388亿美元，促使2002年贸易逆差一举创下历史新高4352亿美元。美国劳工部公布，美国1月生产者物价指数上升1.6%，为1990年1月以来最大单月涨幅，且高于分析师预估的上升0.5%，显示通胀压力增大。贸易逆差扩大令美元受损，由于逆差扩大意味着有更多资金为支付外国商品而流出美国，而美国疲软的金融市场也不能吸引足够的海外资本。美国经济前景因而蒙上阴影。

　　-干预忧虑仍为市场焦点

　　影响日元汇率的因素还包括投资者担心日本政府对汇市进行干预和日本央行总裁的更替。自日本财务省1月份暗中实施干预以来,市场对干预的忧虑一直抑制日元走势。日本财务省次官沟口善兵卫周一发出新的口头干预,称财务省将关注汇市是否过度波动,并在必要时采取行动。

　　但日本财务大臣盐川正十郎暗示，在七大工业国巴黎会议前，将不会进行旨在削弱日元的汇市干预行动，他作出这一表态后，促使美元兑日元急剧下滑。日本本财政年度将于3月31日截止，此前的资金回流日本也推动日元走强。日本首相小泉纯一郎将在七国会议后宣布日本央行新行长的人选。如果小泉纯一郎任命一位主张采取激进措施来遏制日本通货紧缩局面的新行长，则有可能促使日元走软。

　　周五举行的西方七国财长会议拟讨论全球经济和伊拉克战争可能引发的风险。美国财长斯诺在上周四表示，伊拉克危机结局的不确定性对于全球经济具有明显的负面影响，在其得到解决以前，这种影响将不会消除。

　　-文/中国银行国际金融研究所　殷小茵