| 热点关注：英国央行突然降息是在玩火？ | ||
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| http://finance.sina.com.cn 2003年02月17日 10:59 上海证券报网络版 | ||
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英格兰银行上周出人意料地宣布将基本利率降低0.25个百分点,达到1955年以来最低水平。对此,各界纷纷揣测,认识不一 2月6日,英格兰银行(英国中央银行)货币政策委员会(MPC)出人意料地宣布,为了加快经济复苏的进程,决定将基本利率(回购利率)降低0.25个百分点,即从原来的4%降低到3.75%。这是1955年以来英国回购利率的最低水平,也是英格兰银行自从14个月前将利率调低到4%以来 人们对于英国央行此次意外降息的前因后果作出了各式各样的猜测。该行发表声明称,降息是因为国内外需求减弱。但这并没有平息人们的各种猜测。 突然降息为那般 市场人士分析,英国央行突然降息主要原因是为刺激英国经济增长做进一步的努力。英国官方认为,在接下来的两年内,全球以及英国国内的消费需求仍然会持续走低。而去年是英国经济10年以来增长最为缓慢的一年,其中占英国国民生产总值比重最大的服务业的发展更是慢中之慢。英格兰银行在一项有关降息的声明中说,因为全球经济复苏进程缓慢,加上美伊战争威胁给全球经济带来的不确定因素,使人们对经济前景的担心加重:在今后两年内,国际和国内需求前景比原先的预测还要暗淡。 2001年,在全球经济不景气和美联储连续11次降息的背景下,英格兰银行也曾跟进美联储,连续7次降息,使利率降至4%,并连续14个月保持这一水平。最近的一些调查结果显示,由于国际需求继续不振,几年来一直在困境中挣扎的英国制造业今年1月份出现全国性衰退,其信心再次下降,以50为增长与收缩界线的制造业运行指标从2002年12月份的49.3进一步下降到今年1月份的48.6,标志着制造业仍然处于下滑之中。调查还显示,在英国经济中占2／3的服务业的增长速度仍在减慢。从零售角度来看,去年底到今年初的一些经济数字显示,一向作为英国经济主要增长支柱的消费情况不太令人满意,零售业出现减缓的迹象。英国工业联合会以及工会领导人一直在敦促英格兰银行降低利率,以刺激制造业复苏。 降息可能是个错误 英格兰银行降息的决定受到英国工业界的欢迎,尤其受到制造商的欢迎,因为央行显然决心尽一切努力让经济走出阴影。英国股市受政府放宽货币政策的推动出现短暂上扬,但很快又恢复了下行走势,原因是交易员认为,英国央行此举令他们有更多理由担心经济状况,而不是希望这一举措能刺激经济。 但是,此次降息行动也引起了金融和经济界一些人的担心,不少人怀疑,英国央行是否预见到了一些为他人所忽视的风险因素。因为降息对英国一直火暴的房地产市场将会火上浇油,并导致消费者贷款达到危险的水平。英国房地产价格今年1月份升幅虽然低于去年12月份,但仍上升了1.5%。许多经济学家得出这样的结论,降息是个错误,根本无法刺激疲软的制造业,也不可能提振低迷的股价,只会进一步让房地产市场升温。汇丰经济学家约翰·巴特勒说:"他们在玩火。现在,房地产市场出现泡沫以及消费贷款扩大的风险已经增加了。英国央行这次的风险可能比这些年中其他任何央行承担的风险都大。制造业和投资领域不太可能从中受益。因此MPC的想法一定还是试图再次通过刺激消费来弥补制造业和投资领域的不足。" 另外,降息会增加通胀的压力。英国国家统计局不久前公布,英国1月末经季节调整生产者物价指数(PP)产出价格,较上月成长0.4%,较去年同期增长1.6%,年率增幅为两年来最高。1月经季节调整PPI核心产出价格较上月升0.2%,较去年同期上升1.1%,年率增幅为2000年8月以来最高。经季节调整PPI投入价格较上月升0.8%；较去年同期上升3.7%为2001年5月以来最高。国家统计局表示,产出价格增长要归因于石油及其它制造品价格上涨,而投入价格增长也归因于原油价格上涨。英格兰银行也认为,虽然目前英国的通胀率达到2.7%,超过英国政府设定的2.5%的目标,然而这只是暂时因素,主要是战争威胁引起的原油价格上涨造成的。所以,这次降息不会使物价偏离正轨。 股市能否摆脱低迷 今年1月,随着全球股市跌风劲吹,伦敦股市也难于独善其身,从股指下跌幅度和连续下跌时间上看,还超过欧洲大陆其他股市,直追纽约。到1月27日,跌势持续11个交易日,尽管28日有微幅反弹,但29日早盘,由于美国总统布什28日发表的国情咨文透露出的对伊拉克的强硬措辞而跌潮再起,一度下挫将近100点,下午虽有回升,终以3483.8点收盘。不到两周,伦敦股市总值缩水超过10%。股指已比1999年最高时的6930.2点下跌将近一半,达到1995年12月以来的最低点。 去年底,一些分析家曾预测,在经历了3年的总体下跌之后,伦敦股市可能已基本探底,然而1月份的股市下跌行情,再次使这种预测落空。分析家认为,在本轮股市下跌浪潮中,起关键作用的是临时的、心理性因素。而在众多临时的、心理性因素中,美伊战争的威胁无疑占据首要位置。由于英国从战争威胁言论到实际军事支持方面始终追随着美国,加上最近国际上又有可能会有新的恐怖袭击事件发生的传闻,人们害怕英国将被纳入恐怖打击的目标之内。同时,人们对美国一系列公司丑闻发生后,英国公司的运作内幕是否会有同样"猫腻",也心存疑虑。所有这些,使伦敦股市上投资者的心理极度脆弱,一有风吹草动,便风声鹤唳。一位交易商说,目前信心危机充斥整个经济和金融界,人们的信心指数已降到多年来的最低水平。 有迹象显示,英国经济增长速度放缓。英国国家统计局公布的初步数据显示,英国经济2002年增长1.7%,明显不及2001年2.0%的增幅,是1992年以来的最低增幅。英国国家统计局2月10日公布的数字显示,由于英国的主要贸易伙伴经济普遍不景气和英镑走强等原因,英国去年进口大大超过出口,外贸逆差在2001年达到336亿英镑的基础上再创新高,达到343亿英镑,为1697年以来的最高水平。 美国、欧洲股市的升跌情况也对伦敦股市具有重要的影响。因为英国经济与美欧经济联系密切,许多大跨国公司都横跨欧美,在地域上你中有我,我中有你。这决定了大西洋两岸的股市也大体上浮沉与共,一荣俱荣,一损俱损。2002年美国股市在动荡中经历了一年的大熊市之后,在年底有所回暖。但是2003年新年伊始,美国、欧洲股市又狂跌不止,前景仍不光明。其中道琼斯指数已降至3个多月来的最低点。在其阴影遮蔽下,伦敦股市也势必下跌。 目前正是世界政治经济形势不确定的关键时刻,在美对伊战争是打还是不打,何时开打,战争结果将会如何,石油市场的动荡对全球经济会有怎么样的影响,等等；在这些不确定的问题有比较明晰的答案之前,投资者将很难下定决心大举投入,只有采取"等着瞧"的态度。面对这种情况,英国许多经济界人士几乎异口同声地向英国政府、金融管理局和英格兰银行发出呼吁,要求其采取行动,制止股市跌势。英国金融管理局在不久前表示,将根据市场动向采取相应的措施。此次英格兰银行的降息动作,应是其中的一个步骤。 目前英国的利率已到了1955年来的历史低位,分析人士普遍认为,由于影响全球股市不确定因素并未消除,今后相当一段时间内,伦敦股市仍然难于摆脱低迷不振的状态。 (《上海证券报资本周刊》特约撰稿闻岳春)
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