外汇通：美伊战争局势演变与外汇市场操作

　　外汇通：敬松 北京时间2月3日19：45

　　引言：

　　几个月来，美伊战争局势动荡不定，潜在的战争风险始终影响着国际金融市场，导致外汇市场美元人气低迷，美元持续暴跌为广大投资者提供了非常好的获利时机。现在美伊战 争进程仍然难下定论，本文试图对美伊战争局势演变的三种结果和外汇市场操作间的关系简要分析，希望对投资者操作有所裨益。

　　正文：

　　对于可能发生的美伊战争，国际社会反战呼声较高，中国、俄罗斯、法国等大国纷纷表示希望延长联合国对伊拉克的武器核查时间，以避免战争；而美国始终坚持以武力解除萨达姆政权，并称将在2月5日向联合国提交伊拉克违反联合国决议以及与恐怖主义有关联的重要证据，以获得联合国和盟国对战争的支持。

　　美伊战争局势的演变最可能出现以下三种结果：

　　一、美国做出宣战决议，并以最低人员伤亡快速取得战争胜利。

　　战争初期：美元被沽售，而欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元及加元等货币相对上涨；战争期间：美元继续疲软，其余各币种仍维持强势；战争结束后：美元开始反弹，其他币种逐渐走弱。

　　现在，伊拉克向联合国提交大规模杀伤性武器报告的最后期限已到，联合国核查人员也没有任何新的发现来证明伊拉克销毁了大规模杀伤性武器，这在很大程度上增加了战争爆发的可能性。在这种情况下，我们不禁想到了1990-1991年爆发的非常类似的海湾战争，当时以美国为首的多国部队以低伤亡代价快速取得了全面胜利，对比战争双方实力，历史很可能重演。

　　如果美国对伊宣战，我们可以预见：伴随着股市的疯狂下跌，消费者信心和商业信心也将遭受重大打击，世界石油价格也将继续飙升，美元将再次出现连续暴跌。此外，考虑到战争的时间和不确定性以及美国可能遭受的恐怖袭击，预计美国的投资、贸易都将减少，由于国际投资者都会趋向于将资产投资于更安全的市场，预计众多国际资本也将流出美国。

　　这时，瑞士作为传统的避险天堂，将吸引众多的国际资本流入，瑞郎将延续前期的急剧升值；欧元和英镑同样也是防止流通风险的绝佳选择，他们随时准备好了从美元可能遭受的意外打击中获利；另外，黄金价格也会重整旗鼓，而商品货币澳元和加元与黄金价格变化历来联系紧密，因此，如果战争爆发，加元和澳元也将再度走强。

　　如果战争爆发，预计日元也会走强。日元一直维持了占GDP总值3.3%的贸易顺差，因此日本贸易流通过程中，日元的需求也会增加。哪怕全球投资者暂停国际投资，仍有大量购入日元来支付日本贸易顺差的需求，而且，日本持有着超过1.5万亿美元的外国资产(相当于日本GDP总值的36%)，资产回流随时可引发日元的上涨。历史经验告诉我们，当全球经济和政治环境出现不稳定时，日元总是因为日本投资者撤回大量海外资产而出现上涨。

　　如果战争能很快以美国的全面获胜结束，我们预计将看到众多政治经济不确定因素消失，市场恐慌情绪逐渐下降，同时消费者信心和商业信心也将反弹，国际资本再次流入世界最大的经济实体--美国，结果当然是美国资本市场出现复苏以及美元的上涨。

　　二、战争如期爆发，但陷入持久战，美方出现巨大的人员伤亡，甚至战败。

　　显而易见，美元将被大量沽售，欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元及加元等货币上涨。

　　在这种情况下，战争虽然爆发了，但战争没有带来正面的结果，因此，作为早期对战争爆发的讨论，我们认为美元将被大量沽售，而其他币种的需求将大量增加。战争的宣告和持续将加重世界经济的负担，90年海湾战争的花费大约是600亿美元，而这次战争的费用可能达到1500亿美元，这笔费用将由世界经济来共同承担。

　　如果战争被迫转入持久战，而缺少恢复消费信心和商业信心的催化剂，那么带来的将是美元持续的下跌，同时前面谈到的问题仍将继续，战争费用无法估算。

　　三、战争不爆发。

　　这种情况下，美元将展开一个至少是中期的反弹，而其他货币相对开始走软。

　　当然，这是一种近乎完美的想法，也是联合国和世界大部分国家愿意看到的，但由于美国和伊拉克均很强硬的态度，这种情况发生的可能性在减小，除非伊拉克承认他们在12月8日的报告中隐藏了核弹或生化武器的储备，同意停止生产相关武器并接受联合国核查人员定期检查并逐渐确定真实性。这种伊拉克无条件地顺从合作发生的可能性几乎没有。

　　在这种情况下，我们预计由于战争威胁不再重压于世界金融市场，消费者信心和商业信心也将强劲反弹，美元将展开非常犀利的上扬。资本流向也再次转向美国，世界石油价格下跌，美国股市也将开始反弹。

　　总体而言，个人认为出现第一种结果的可能性较大，投资者可重点关注。

　　(外汇通——敬松)

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