2003年国际油价走势

　　单卫国/文

　　2002年国际油价(布伦特)全年平均25.10美元/桶，比2001年高出64美分，同时高于年初19美元左右的预测。

　　展望2003年，有两个促使油价走高的因素、两个促使油价走低的因素和两个不确定性 因素。

　　不确定因素一：美伊战争是关键

　　为了打击伊拉克，美国已做了外交和军事方面的精心布置，美国必须“制造”一场危机才能得以开战。至于何时开战，有两种可能：年初和年末。若年初开战，今年的油价走势可能是先高后低；而年末开战，今年油价可能呈“V”型走势。战争期间，无论武力行动是否对石油供应产生影响，在心理上必定要引起战争初期的原油价格上升，“战争溢价”有可能进一步扩大。战争期间油价的变化有两种情况：一是伊拉克一国的出口中断，二是更大范围的供应中断。对于伊拉克的中断，油价的变化将取决于欧佩克是否能够迅速动用剩余生产能力、动用多少剩余生产能力，消费国政府是否动用战略石油储备。如果两者齐备，油价水平将不至于太高。

　　更大的供应中断有两种风险：一是伊拉克破坏其他中东国家的油田。二是其他中东国家动用“石油武器”。如果这种情况发生，国际油价将会冲击40美元/桶大关。

　　不确定因素二：欧佩克能否适时调节产量

　　12月12日，欧佩克会议决定提高配额130万桶。欧佩克的考虑是，“明升暗降”、严肃配额纪律；同时，提高配额表示将配合应对战争中的供应中断。理论上说，这样可以“进可攻、退可守”，但这一决定仍有很多不确定因素。

　　首先，委内瑞拉局势还不明朗。一个多月的罢工致使委内瑞拉石油工业瘫痪和出口中断，给世界石油市场造成恶劣影响。如果美国从别的地方进口石油，需要更远的路途和更长的时间，美国的石油库存将进一步下降；委内瑞拉重油专为美国东海岸炼厂供应，这些炼厂转换其他原油并不容易，美国的炼厂开工率因此要下降。相反，如果查维斯下台而出现一个亲美政府，委内瑞拉的石油供应将增加，并可能大大突破其配额，这将严重影响欧佩克的团结，引发新一轮的产量竞赛，油价战可能出现。

　　第二，战争造成的供应中断程度不确定，欧佩克相应的增产数量也不容易确定。尤为严重的是欧佩克的剩余产能已经萎缩到了世界石油需求的4%以下的水平，仅为1991年海湾战争前夕欧佩克剩余产能水平的一半。如果在美伊战争中出现伊拉克打击其邻国沙特和科威特的石油生产和出口设施这种最糟糕的状况，那么其他的欧佩克产油国是否能有足够的剩余产能来补足还是个问题。

　　促低因素一：世界经济不明朗

　　2003年的世界经济前景仍不明朗。尽管美国连续出台一系列积极的财政政策，白宫经济班子“大换血”，但美国经济未见起色；日本连续四五年停滞，经济前途依然不明；欧元区经济复苏也十分缓慢。美伊战争则又为今年的世界经济投下了阴影。

　　如果美国发生金融风暴，整个世界都会被卷入其中，走入“L”型曲线。“L”型经济曲线表明经济增长只能维持在0线上下。过去的研究结果显示，如果世界经济增长低于2%，石油需求增长就可能最多是0增长。而世界经济增长处于0的水平，那么石油需求只能是负增长了。目前有把握的石油需求增长只有中国，原因在于经济增长、外资拉动和汽车降价。

　　促低因素二：市场供过于求是否加重

　　从供应角度来讲，2003年非欧佩克有能力仍像往年一样继续增产100万桶/日。前苏联的石油产量，特别是俄罗斯的石油产量从1999年起连续四年快速增长，并有继续增长之势，这已成为世界石油市场上一个新的重要因素。今年该地区预计可增加50万桶/日，占非欧佩克增产量的一半以上。在世界经济和石油需求前景不乐观的情况下，增加的供应都可以看作油价的不利因素。

　　促升因素一：石油库存与油价

　　目前，经合组织的石油储备在低于正常水平的情况下，不能同时应付冬季石油需求高峰、委内瑞拉出口中断和可能发生的战争情况下的石油供应中断。如果年初美国发动对伊拉克军事打击，并导致局部石油供应中断，那么石油市场就会出现供应紧张的局面。届时经合组织工业石油库存将会有更大幅度的下降。这些都将对今后两年的油价产生一定的影响。

　　促升因素二：可能人为造成供应紧张

　　去年11月中旬的“威望号”油轮的泄漏事件使欧盟国家加强了海上石油运输安全的要求：禁止66条不符合海上安全标准的船只出入欧盟成员国的港口；力促2010年最终禁止使用单壳油轮运输重油(比国际组织IMO2015年的标准提前了5年)。该事件对石油市场的影响是：如此多的油船禁止出入欧盟海域会造成该地区的石油供应短缺，美伊战争爆发后可能更加严重；欧盟的决定将促使国际组织考虑世界范围的单层船体油轮提前退役，这也会加剧双层船体油轮的订单排队和石油海洋运输的紧张，进而造成油轮建设费用的增加、石油运费的上升和油价的高起。

　　总之，展望2003年，2个促使油价走高的因素和2个促使油价走低的因素会相互抵销；而2个不确定性因素会发生中和作用，相信欧佩克已经比以前更加成熟，会按照美伊战争和市场的状况而随时调节其产量，进而将油价控制在22-28美元的价格目标范围之内。估计明年布伦特年均价格会与今年差不多，为25美元/桶。